文章核心观点 公司2025财年第二季度业绩超预期 尽管需求环境疲软 但凭借多元化产品和策略实现了创纪录的房屋销售收入 公司对全年业绩有信心 并给出了第三季度和全年的财务指引 长期来看 豪华新房市场前景乐观 [3][4] 分组1：公司概况 - 公司是美国领先的豪华住宅建筑商 成立于1967年 1986年上市 业务覆盖24个州及华盛顿特区 拥有多个子公司 连续多年入选《财富》全球最受赞赏公司 [14][15] 分组2：第二季度财务亮点（与2024财年第二季度对比） - 净收入为3.524亿美元 摊薄后每股收益3.50美元 2024财年同期净收入4.816亿美元 摊薄后每股收益4.55美元 [5][8] - 税前收入4.775亿美元 2024财年同期6.498亿美元 [5][8] - 房屋销售收入27.1亿美元 交付房屋2899套 分别增长2%和10% [5][8] - 净签约合同价值26.0亿美元 签约房屋2650套 分别下降11%和13% [5][8] - 积压订单价值68.4亿美元 积压房屋6063套 分别下降7%和15% [5][8] - 房屋销售毛利率26.0% 2024财年同期25.8% [5][8] - 调整后房屋销售毛利率27.5% 2024财年同期28.2% [5][8] - 销售 一般和行政费用占房屋销售收入的9.5% 2024财年同期9.0% [5][8] - 营业收入4.497亿美元 [5][8] - 其他收入 非合并实体收入及土地销售等毛利2900万美元 [8][9] 分组3：六个月财务亮点（与2024年同期对比） - 净收入5.302亿美元 摊薄后每股收益5.24美元 2024年同期净收入7.212亿美元 摊薄后每股收益6.80美元 [10] - 税前收入6.989亿美元 2024年同期9.609亿美元 [10] - 房屋销售收入45.5亿美元 交付房屋4890套 2024年同期收入45.8亿美元 交付房屋4568套 [10] - 净签约合同价值49.1亿美元 签约房屋4957套 2024年同期价值50.1亿美元 签约房屋5083套 [10] - 房屋销售毛利率25.6% 2024年同期26.6% [10] - 调整后房屋销售毛利率27.3% 2024年同期28.5% [10] - 销售 一般和行政费用占房屋销售收入的10.9% 2024年同期10.2% [10] - 营业收入6.688亿美元 2024年同期9.319亿美元 [10] - 其他收入 非合并实体收入及土地销售等毛利3150万美元 2024年同期2.123亿美元 [10] 分组4：第三季度和2025财年财务指引 - 交付量 第三季度2800 - 3000套 全年11200 - 11600套 [4] - 平均每套交付价格 第三季度96.5 - 98.5万美元 全年94.5 - 96.5万美元 [4] - 调整后房屋销售毛利率 均为27.25% [4] - 销售 一般和行政费用占房屋销售收入的比例 第三季度9.2% 全年9.4% - 9.5% [4] - 期末社区数量 第三季度430个 全年440 - 450个 [4] - 其他收入 非合并实体收入及土地销售等毛利 第三季度0 全年1.1亿美元 [4] - 税率 第三季度26.0% 全年25.5% [4] 分组5：其他财务信息 - 2025财年第二季度末现金及现金等价物6.865亿美元 2024财年末13.0亿美元 2025财年第一季度末5.748亿美元 [19] - 2025年2月7日 公司将高级无抵押循环信贷额度到期日延长至2030年2月7日 额度从19.6亿美元增至23.5亿美元 并将定期贷款信贷额度下的6.5亿美元贷款到期日延长至2030年2月7日 [19] - 2025年3月11日 公司宣布季度现金股息提高9% 从每股0.23美元增至0.25美元 4月25日支付 [19] - 2025财年第二季度末股东权益79.5亿美元 2024财年末76.7亿美元 [19] - 2025财年第二季度末每股账面价值80.84美元 2024财年末76.87美元 [19] - 2025财年第二季度末债务资本比率26.1% 2025财年第一季度末26.0% 2024财年末27.0% [19] - 2025财年第二季度末净债务资本比率19.8% 2025财年第一季度末21.1% 2024财年末15.2% [19] - 2025财年第二季度末拥有和期权地块约78600块 上一季度约77700块 去年同期约71800块 其中约42%即32800块为自有 约19300块已大幅改善 [19] - 2025财年第二季度 公司花费约7.23亿美元购买约4380块土地 [19] - 2025财年第二季度末销售社区421个 2025财年第一季度末406个 2024财年第二季度末386个 [19] 分组6：非GAAP指标调整 - 调整后房屋销售毛利率 排除利息和库存减记影响 2025财年第二季度为27.5% 2024财年同期28.2% [5][8] - 调整后净收入和摊薄后每股收益 排除土地出售收益影响 2025财年第二季度调整后净收入3.524亿美元 摊薄后每股收益3.50美元 2024财年同期调整后净收入3.575亿美元 摊薄后每股收益3.38美元 [47] - 净债务资本比率 2025财年第二季度末为19.8% 2025财年第一季度末21.1% 2024财年末15.2% [19][50] 分组7：业务地理分布 - 公司业务分为五个地理区域 包括北部 中大西洋 南部 山区和太平洋地区 [33][35] - 各区域在房屋交付量 销售收入 签约合同和积压订单等方面有不同表现 [33][34][35] 分组8：非合并实体信息 - 2025年4月30日止三个月和六个月 非合并实体的收入 合同和积压订单情况与2024年同期有差异 [37]