核心财务表现 - 2025年第三季度，公司报告净亏损8.9亿美元，或每股稀释后亏损2.77美元[6] 但剔除特定项目后，净收入为3.3亿美元，或每股稀释后收益1.01美元[3][4] - 第三季度EBITDA为负4.8亿美元，但剔除特定项目后为8.35亿美元[3][4] - 第三季度非现金资产减记达12.02亿美元，对每股收益影响为3.78美元[3][6] - 第三季度经营活动产生的现金流为9.83亿美元，现金转换率高达135%[4][9] - 第三季度通过股息向股东返还4.43亿美元[4][9] 各业务板块业绩 - 烯烃及聚烯烃-美洲板块：盈利能力改善，得益于烯烃利润率提高以及德克萨斯州Channelview工厂检修完成后销量增加 但聚乙烯价差因单体成本上升而收窄 聚丙烯需求持续疲软[7] - 中间体及衍生物板块：含氧燃料业务受益于辛烷值掺混溢价上升、丁烷原料成本降低及销量温和增长 但苯乙烯利润率因全球供应正常化而下降[8] - 欧洲业务：运营改善带来更高的单体产量，但聚合物价格因进口竞争加剧而承压[7] 战略执行与资本配置 - 现金改善计划按计划进行，预计2025年可实现6亿美元目标，到2026年底实现至少11亿美元目标[5][10] - 资本支出得到平衡，第三季度资本支出为4.06亿美元，同时保持投资级资产负债表[9][10] - 公司现金及现金等价物为18亿美元，可用流动性为65亿美元[9][32] - 欧洲四项资产的出售已获得监管批准并签署购买协议，资产组合转型取得进展[4][10] 运营亮点 - Channelview的PO/TBA工厂和Hyperzone聚乙烯工厂的运营率超过设计产能，表现优异[4][10] - 高级聚合物解决方案业务客户满意度较2023年提升75%，推动业务改善[10] - 德国首座化学回收厂MoReTec-1的建设仍在进行中[10] 第四季度及中期展望 - 预计第四季度年末季节性因素和较低的运营率将影响大多数业务[11] - 北美地区，较高的天然气和原料成本可能挤压一体化聚烯烃利润率[11] - 欧洲地区，疲弱的工业和消费需求预计将持续[11] - 全球产能合理化及中国的措施支持行业中期的建设性前景[11] - 公司计划在11月闲置其德国Wesseling的大型裂解装置和德州Channelview的一套环氧丙烷/苯乙烯单体装置，为期约40天，以进行维护并使生产与全球需求保持一致[12][13] - 预计第四季度北美O&P资产运营率为80%，欧洲O&P资产为60%，I&D资产为75%[13]