涉及的行业与公司 * **行业**：中国半导体设备行业 [1] * **公司**：PNC Process Systems (603690.SS) [1][2] * **其他提及公司**：中芯国际 (SMIC)、华虹半导体 (Hua Hong)、华力微电子 (Huali)、长江存储 (YMTC)、长鑫存储 (CXMT)、华润微电子 (CR Micro)、士兰微 (Silan) [2] * **推荐买入的股票**：北方华创 (Naura)、中微公司 (AMEC)、ACM Research (ACMR)、华峰测控 (Accotest)、华卓精科 (Kematek) [1] 核心观点与论据 * **中国半导体资本支出增长**：预计中国半导体资本支出将从2024年的410亿美元增长至2025年的430亿美元和2026年的450亿美元，主要由晶圆代工厂和存储芯片制造商的产能扩张驱动 [1] * **先进制程逻辑芯片产能扩张**：预计本土晶圆代工厂将在先进制程节点持续扩产，以支持本土AI芯片的崛起和AI生态系统的成长 [1] * **本土化趋势持续**：预计半导体设备的本土化趋势将在逻辑和存储领域持续，最初从逻辑芯片开始，未来两年将扩展至存储芯片，从而驱动本土半导体设备及零部件供应商增长 [1] * **公司订单情况**：公司手持订单达50亿元人民币，其中85%来自半导体客户，半导体订单中89%来自12英寸客户 [2] * **产品技术进展**：公司用于28纳米生产线的清洗设备在通过验证后已获得客户批量订单，并持续向更先进节点解决方案拓展 [3] * **高端产品优势**：S300-D平台专为先进节点客户设计，可提升晶圆处理速度30%并优化流场控制，推出的热浓硫酸SPM清洗设备具有更高壁垒，能帮助客户实现更优且更稳定的性能 [3] * **产品策略**：面对成熟节点清洗设备的竞争加剧，公司专注于高端产品，并持续向性能更优的先进节点拓展 [3] * **业务多元化**：公司开发涵盖清洗设备、零部件、材料和系统解决方案的综合解决方案，其大宗气体供应站已取得突破，两个站点已于2022年和2024年开始运营并贡献收入 [3][6] 其他重要信息 * **公司业务构成**：公司是本土湿法清洗设备、高纯系统及零部件供应商，半导体客户贡献了2025年上半年总收入的87% [2] * **主要产品**：包括单片清洗设备 (S300D/ S300C) 和槽式清洗设备 (B300/ B200) [2] * **分析师观点**：高盛分析师基于生成式AI趋势的兴起，已于2025年2月将中芯国际评级上调至“买入” [1] * **会议背景**：纪要基于高盛于1月15日在香港举办的科技AI展望企业日活动上对PNC管理层的访谈 [1]