公司2025年业绩与财务表现 - 2025年全年合并收入为23亿美元，调整后营业利润为4.12亿美元，利润率为18%，自由现金流为2.72亿美元 [7][8] - 公司2025年底流媒体订阅用户数为1040万，与前一季度及去年同期持平，流媒体业务已成为其国内最大单一收入来源 [4][7] - 2025年国内业务收入下降5%至20亿美元，其中订阅收入全年下降不到1%并趋于稳定，附属收入全年和第四季度均下降13% [9] - 2025年国内广告收入下降15%，第四季度下降10%，主要受线性收视率下降和市场定价走低影响 [10] - 2025年国际业务收入同比下降4%，但剔除一次性项目后，国际广告收入全年增长6%，第四季度增长4%，主要由英国和爱尔兰市场驱动 [11] - 公司2025年内容授权收入为2.72亿美元，第四季度为7500万美元 [10] - 公司2025年执行交易使总债务减少近6亿美元，获得约1.4亿美元折扣，年末净债务约为13亿美元，合并净杠杆率为3.1倍，总流动性约为6.75亿美元 [7][18] 流媒体业务战略与发展 - 公司采取针对性流媒体策略，专注于特定类型、较低定价和高效窗口安排，并使用统一技术平台以控制成本 [3] - 旗下流媒体服务包括Acorn TV、HIDIVE、Sundance Now和All Reality，其中HIDIVE自被收购四年来因动漫受欢迎和内容精选实现强劲增长 [1][2] - 2025年，流媒体增长完全抵消了线性附属收入的下降，全年流媒体增长12%，第四季度增长14% [9][10] - 2025年是公司流媒体服务组合总观看时长最高的一年，且第四季度用户留存率出现连续改善 [3] - 公司于2025年重新调整了整个用户订阅基础的价格，并对用户参与度和留存趋势表示满意 [3] 2026年业绩展望与指引 - 管理层预计2026年合并收入约为22.5亿美元，调整后营业利润约为3.5亿美元，且利润将集中在下半年 [6][20] - 预计2026年国内广告收入将出现低两位数的百分比下降，尽管数字广告在增长，但线性广告的降幅将超过数字增长 [5][21] - 预计2026年国内订阅收入将保持稳定，流媒体增长将抵消线性业务的阻力，国内内容授权收入预计约为2.6亿美元 [20] - 预计2026年国际业务收入将在2.9亿至3亿美元之间 [21] - 管理层预计2026年自由现金流至少为2亿美元 [6][21] - 公司首席财务官Patrick O'Connell将于下月离职 [6][21] 内容战略与重要项目 - 内容仍是公司战略核心，体育纪录片系列《Rise of the 49ers》是自《行尸走肉：生者》以来AMC观看量最高的新原创节目，并推动了自去年春季《行尸走肉：死城》第二季首播以来最大的AMC+直接订阅单日增长 [14] - 剧集《Dark Winds》将于下周回归第四季，并已续订第五季，是AMC+上观看量最高的系列之一 [15] - 新剧《The Audacity》设定于硅谷，计划在西南偏南电影节预览后于4月12日在AMC和AMC+首播 [15] - 公司与TNA Wrestling建立合作伙伴关系，每周提供两小时现场电视节目，吸引了更年轻的观众 [15] - 《行尸走肉》全177集的流媒体版权将在不到一年内回归公司，该剧在2025年下半年于Netflix上产生了近5亿小时的观看时长 [16] - 公司在第四季度完成了对RLJ Entertainment的全面收购，以7500万美元现金收购了Bob Johnson持有的17%股份，获得了包括Acorn TV、ALLBLK、RLJE Films等资产 [17] 广告业务趋势与策略 - 2025年上半年行业数字广告库存大量涌入，对定价造成压力，公司采取“流媒体优先”策略进入前期市场，并在第三季度开始看到势头转变 [12] - 数字广告已成为业务的重要组成部分，并促进了第四季度的业绩，形式包括散单广告和事件驱动的赞助 [13] - 行业正越来越多地采用跨平台购买，公司已在其数字分发渠道中激活了动态广告插入技术，使广告交易对广告商更加无缝 [13]