公司业绩与展望 - 迪尔公司2026财年第一季度业绩超预期 并小幅上调了2026财年展望[1] - 公司管理层认为2026年将是当前周期的底部 为未来的加速增长奠定基础[1] - 公司小幅上调了2026财年大部分业务展望 仅南美拖拉机和联合收割机展望下调[5] - 更新后的业绩指引意味着设备运营部门净利润中点将增加约3.75亿美元 运营现金流中点将改善约5亿美元[5] 分部门销售表现 - 设备运营部门净销售额同比增长17.5% 主要受发货量增加和有利的外汇汇率推动 抵消了疲软的定价[2] - 生产与精准农业部门销售额同比增长3.1%[3] - 小型农业与草坪设备部门销售额同比增长24.0%[3] - 建筑与林业部门销售额同比增长33.9% 主要受销量和外汇顺风推动[3] 盈利能力与成本压力 - 设备运营部门营业利润率同比下降184个基点至5.9% 主要受关税影响[4] - 管理层重申2026财年预计将产生约12亿美元的直接关税支出[4] 行业背景与周期 - 全球大型农业行业持续面临挑战 但建筑和小型农业领域的需求正在持续复苏[1] - 农业设备周期可能正在接近底部[1] - 农业背景被描述为稳定而非强劲 全球作物产量保持稳定 农场收入预期略有改善[6] - 近期政策支持和商品需求信号 包括中国恢复购买美国大豆 提供了增量支持[6] - 到2025年经销商库存的减少使生产与零售需求更加匹配[7] - 管理层继续将2026年视为潜在周期低谷 若随后出现补库存 2027年将迎来更健康的复苏[7] 分析师观点与估值 - RBC分析师认为业绩增强了盈利可见性 并增强了对公司长期增长轨迹的信心[2] - RBC将目标价从541美元上调至736美元 并重申“跑赢大盘”评级[2] - RBC基于约32倍的2027财年调整后每股收益预期23.02美元得出目标价 该溢价倍数受到盈利质量改善和周期转向后增长潜力复苏的支持[7] - UBS维持“买入”评级 目标价从535美元上调至775美元[8] - Truist Securities重申“买入”评级 目标价从612美元上调至793美元[8] - 美国银行证券维持“中性”评级 目标价从502美元上调至672美元[8] 市场表现 - 迪尔股价在发布时下跌0.54%至658.42美元[9] - 股价正接近其52周高点674.18美元[9]