核心观点 - Susquehanna维持对美联航的“积极”评级 并将目标价从117美元上调至150美元 反映出对公司增长潜力的信心 [1][5] - 美联航及其他航空股在2026年初实现显著增长 主要受感恩节和圣诞节期间创纪录的航空旅行需求推动 [2][5] - 美联航在竞争激烈的航空业中展现出强劲的财务表现 净利率为5.64% 优于行业平均水平 [3][5] 投资评级与目标价 - Susquehanna对美联航维持“积极”评级 股票评级为“持有” [1] - 目标价从117美元上调至150美元 [1][5] 行业与市场表现 - 航空股在2026年初显著增长 美联航和达美航空处于这轮涨势的前沿 [2] - 增长动力源于感恩节和圣诞节期间的创纪录航空旅行 [2][5] - 自新冠疫情后 航空旅行需求持续增长 提升了航空公司的收入 [2] - Zacks运输-航空业过去十二个月的平均净利率较低 为4.85% [3] - 达美航空净利率领先 为7.36% 美联航以5.64%紧随其后 [3] 公司财务与估值 - 美联航净利率为5.64% 表明其相对于行业同行具有强劲的财务表现 [3][5] - 公司当前股价为117.26美元 当日上涨1.55%或1.79美元 [4] - 当日交易区间在116.84美元至118.65美元之间 [4] - 过去52周股价高点为119.21美元 低点为52美元 [4] - 公司市值约为379.6亿美元 [4] - 当日成交量为570,883股 [4]

全球航空需求预测 - 公司预计到2030年全球航空旅行需求将增长40%以上 未来几年需要数千架新客机 [1] - 2024-2044年期间预计需求43,600架新客机 与去年预测的2043年前43,975架基本持平 [1] - 欧洲竞争对手空客上周将20年需求预测上调2%至43,420架 认为行业将克服当前贸易紧张局势 [2] 飞机类型需求分布 - 预测交付量包含33,300架单通道客机 7,800架宽体机 955架货机 1,545架支线客机 [3] - 单通道客机(含737MAX和A320neo)占当前交付量的80% [3] 经济预测调整 - 将20年客运量增速预测从4.7%下调至4.2% 全球经济增速从2.6%降至2.3% [4] - 货运量增速从4.1%调至3.7% 机队增速从3.2%微调至3.1% [4] - 高管表示贸易波动不会显著改变长期需求 过去60年航空货运保持4%增速 [5] 行业供应状况 - 疫情后航空需求复苏 但飞机产量仅为疫情前一半或更低 导致1,500-2,000架短缺 [6] - 空客和公司均难以恢复疫情前产量水平 [7] - 公司737MAX月产量被美国联邦航空局限制在38架 [7] 区域市场展望 - 51%新飞机需求来自增长需求而非替换旧机 中国和南亚/东南亚(含印度)将贡献增长需求的50% [10] - 北美和欧亚大陆占替换需求交付量的50%以上 [10] - 中国占公司现有订单积压的10% 预计本月恢复交付 [11] 生产与安全挑战 - 近期生产质量显著改善 但印度航空787-8坠机事件使公司重回危机模式 [9] - 首席执行官取消巴黎航展行程以协助事故调查 [9]