核心观点 - 2025年上半年美国近三分之一（32.8%）的房屋销售为全现金交易，虽略低于去年但仍显著高于疫情前28.6%的平均水平 [1][2] - 现金买家在市场高端和低端占据主导地位，形成U型分布，而依赖贷款的买家则集中在中端市场 [1][3] - 现金购买现象存在显著地域差异，低房价州、度假胜地和投资者活跃地区现金份额最高，而高成本、以年轻就业人群为主的城市现金份额最低 [5][6][7][8] 现金交易市场份额 - 2025年上半年全国现金交易份额为32.8%，较去年略有下降，但较疫情前平均水平（28.6%）高出超过4个百分点 [2] - 现金购买在疫情期间因投资者争夺稀缺房源而激增，目前仍是市场重要影响因素 [2] 不同价格区间的现金购买分布 - 低价位市场：价格低于10万美元的房屋中，有三分之二（约66.7%）为现金交易 [3] - 高价位市场：价格超过100万美元的房屋中，现金交易占比超过40%，价格超过200万美元的房屋中，该比例超过50% [3] - 此U型分布反映了低端市场的融资渠道有限或存在信贷障碍，以及高端市场的财富集中现象 [3] 现金买家构成与动机 - 主要现金买家群体包括：资产丰厚的家庭、投资者以及第二套住房购买者 [1] - 老年家庭和拥有大量房产净值的买家更倾向于不使用抵押贷款购房，通常使用先前售房所得 [4] - 高财富买家受借贷成本影响较小，其选择现金或贷款更多基于广泛的财务考量 [4] 各州现金交易份额分析 - 现金份额最高的五个州为：密西西比州（49.6%）、蒙大拿州（46.0%）、爱达荷州（45.0%）、夏威夷州（44.9%）和缅因州（44.4%） [6] - 现金份额同比增幅最大的州包括：西弗吉尼亚州（+5.3%）、新墨西哥州（+4.0%）、德克萨斯州（+2.8%）和纽约州（+2.0%） [9] - 现金份额同比降幅最大的州包括：夏威夷州（-4.0%）、新罕布什尔州（-3.7%）和北达科他州（-3.6%） [9] 都会区现金交易份额分析 - 现金份额最高的都会区包括：迈阿密（43.0%）、圣安东尼奥（39.6%）、堪萨斯城（39.2%）、伯明翰（38.8%）、休斯顿（38.8%）和圣路易斯（38.1%） [7] - 现金份额最低的都会区集中在年轻、高成本、以就业为中心的市场：西雅图（17.9%）、圣何塞（20.6%）、丹佛（20.7%）和华盛顿特区（21.5%） [8] - 德克萨斯州都会区现金份额同比显著增长，特别是圣安东尼奥（+7.7%）和达拉斯-沃斯堡（+3.5%），主要驱动因素包括人口迁入、机构买家和投资者活动复苏 [9][13] 未来趋势展望 - 现金买家目前拥有强大优势，但如果抵押贷款利率下降，市场平衡可能发生转变 [10] - 更低的借贷成本可能吸引更多依赖贷款的买家（尤其是因月供过高而被挤出市场的首次购房者）重返市场 [10] - 若抵押利率下降，依赖贷款的买家可能重新夺回市场份额，但目前现金仍是强大的竞争优势 [11]