业绩总结 - 截至2025年9月30日，AMG管理的资产总额为8040亿美元[2] - 2025年第三季度的总收入为528.0亿美元，较2024年同期的516.4亿美元增长了2.9%[66] - 2025年第三季度的净收入（控股权益）为212.4亿美元，较2024年同期的123.6亿美元增长了71.6%[66] - 2025年第三季度的每股收益（稀释后）为6.87美元，较2024年同期的3.78美元增长了81.5%[66] - 2025年截至9月30日的调整后EBITDA为250.9亿美元，较2024年同期的214.1亿美元增长了17.1%[67] - 2025年截至9月30日的经济净收入为179.7亿美元，较2024年同期的153.2亿美元增长了17.3%[67] 用户数据 - 2025年第三季度的净客户现金流为8.9亿美元，相较于2024年第三季度的净流出2.8亿美元实现了显著改善[64] - 2025年第三季度的市场变化对AUM的影响为33.4亿美元[65] - 截至2025年9月30日，公司的资产管理规模（AUM）为803.6亿美元，较2024年9月30日的728.4亿美元增长了10.3%[64] 资本回购与分红 - 过去五年，AMG回购和分红的超额资本总额约为28亿美元，年均回购股份占比约为10%[54] - 2020年至2025年，AMG回购的股份数量减少了约3700万股，调整后的稀释后股份数量从4600万股降至2900万股，减少幅度为37%[53][55] 财务展望 - 2024年AMG的经济净收入约为20亿美元，显示出强劲的现金流和资本部署能力[48][50] - 2024年预计经济每股收益为19.48美元，预计2025年上升至21.36美元[69] - 2024年总资产为8,830.9百万美元，2025年小幅上升至8,928.2百万美元[70] 负面信息 - 2022年控制性净收入为1,145.9百万美元，2023年下降至672.9百万美元，预计2024年进一步下降至511.6百万美元[69] - 2022年经济净收入为797.2百万美元，2023年下降至717.8百万美元，预计2024年为701.6百万美元[69] - 2022年调整后的EBITDA为1,053.8百万美元，2023年下降至935.7百万美元，预计2024年为973.1百万美元[69] 其他信息 - AMG的高质量独立合伙企业在过去三年、五年和十年的内部收益率分别为91%、99%和89%[15] - AMG的战略投资组合结构增强了业务的稳定性和灵活性，支持长期增长和股东价值创造[11]

价格表现 - 富兰克林资源公司(BEN)在过去三个月上涨6.2%，表现优于行业8.1%的下跌和标普500指数2.7%的跌幅 [1] - 同期同行Invesco Ltd(IVZ)下跌1.4%，Grupo Aval Acciones y Valores(AVAL)暴跌17.3% [1] 推动股价上涨的因素 - 战略收购：2024年1月完成Putnam Investments收购，使固定缴款AUM超过1000亿美元 [5] - 2022年收购Lexington Partners，加强私募股权和另类投资布局 [6] - AUM五年复合增长率3.1%，2025财年前六个月持续增长 [7] - 截至2025年3月31日，公司拥有50亿美元流动性且无短期债务 [9] - 2023年12月宣布2720万股回购计划，2024年12月股息提高3.2%，当前股息率5.95%高于同行 [10] 近期挑战 - 投资管理费占收入79.3%，但存在波动性，2020和2023财年下降，2021和2022财年上升 [12][13] - 过去三年费用复合增长率7.2%，2025财年前六个月因技术投入和人才引进继续上升 [14] 估值水平 - 当前12个月前瞻市盈率10.14倍，显著低于行业16.42倍 [15] - 但高于同行Invesco(6.68倍)和Grupo Aval(8.22倍) [18] 业绩预期 - 2025年6月季度收入预计19.6亿美元，同比下降7.76% [21] - 2025财年收入预计82.9亿美元，同比下降2.27% [21] - 过去一周2025和2026年盈利预测被下调 [22]