行业与公司 * 报告涉及的行业为中国原材料行业，具体聚焦于铝市场 [1] * 报告为花旗研究“2026年实地需求监测系列”的第12期，主题为铝库存与消费 [1] * 报告引用的高频数据来源为咨询机构Mysteel [1] 核心观点与论据：生产数据 * **铝锭总产量**：2026年1月15日至21日当周，中国铝总产量为858千吨，环比持平，同比增长3%，按农历计算同比增长3% [2] * **铝坯总产量**：同期铝坯产量为330千吨，环比下降4%，同比增长9%，按农历计算同比下降3% [2] * **年初至今产量**：截至报告期，日历年内中国铝累计产量为3.4百万吨，同比增长2.8%；铝坯累计产量为1.4百万吨，同比增长6.1% [2] 核心观点与论据：库存数据 * **总库存水平**：截至2026年1月22日，中国铝锭+铝坯总库存为1,201千吨，环比增长2%，同比增长29%，按农历计算同比增长56% [3] * **社会库存与厂库**：其中社会库存为998千吨，环比增长4%，同比增长48%，按农历计算增长64%；生产商库存为203千吨，环比下降3%，同比下降20%，按农历计算增长25% [3] * **铝锭库存**：铝锭总库存为848千吨，环比增长1%，同比增长58%，按农历计算增长56% [3] * **铝坯库存**：铝坯总库存为353千吨，环比增长5%，同比下降10%，按农历计算增长57% [3] 核心观点与论据：表观消费数据 * **铝总表观消费**：2026年1月15日至21日当周，中国铝总表观消费量为841千吨，环比增长6%，同比增长21%，按农历计算增长2% [4] * **分产品消费**：同期铝锭表观消费量为871千吨，环比增长3%，同比增长4%，按农历计算增长2%；铝坯表观消费量为300千吨，环比增长2%，同比增长84%，按农历计算下降3% [4] * **年初至今消费**：日历年内中国铝总表观消费累计为3.2百万吨，同比下降1.1%；其中铝锭表观消费同比下降3.6%，铝坯表观消费同比增长16.0% [4] 核心观点与论据：关键要点与市场观察 * 报告认为铝锭+铝坯的库存数据更能代表整体铝需求，因其包含了更多类型铝库存的变化 [5] * 在2026年1月15日至21日当周，总铝库存环比增加，且库存水平高于2022-2025年农历同期 [5][7] * 当周总铝表观消费环比增加，且消费水平高于2024-2025年农历同期 [7] * 花旗最新的行业偏好排序为：铝、铜、电池、黄金、电池材料、煤炭、水泥、钢铁 [1] 其他重要信息 * 报告包含多张图表，分别展示了中国铝坯社会+生产商库存、铝坯表观消费、铝锭+铝坯总库存、铝总表观消费、铝锭社会+生产商库存以及铝锭表观消费的走势，数据均按农历周度呈现 [9][10][12][13][14][17] * 报告末尾附有大量的法律声明、分析师认证、重要披露及研究分析师隶属关系信息，覆盖全球多个司法管辖区 [6][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65][66][67][68][69][70][71]