商业模式 - 公司采用会员制模式，仅限付费会员进入门店购物，与传统零售商开放模式形成鲜明对比 [1][3] - 会员费收入虽仅占总营收约2%（2025财年第三季度1.2亿美元/63.2亿美元），但对盈利结构影响重大 [5][8] - 会员续费率长期稳定在90%左右，形成类年金型收入流 [4][8] 财务表现 - 2025财年第三季度商品销售成本达550亿美元，门店运营及行政费用约57亿美元 [7] - 当季毛利润约25亿美元，其中会员费贡献近半（12亿美元）[8] - 会员费几乎无对应成本，直接转化为毛利润 [6][8] 战略优势 - 低会员费模式允许公司压缩商品毛利率，提升客户满意度 [9] - 业务核心并非商品销售，而是通过高服务质量维持会员续费 [10] - 与沃尔玛旗下山姆会员店等竞争对手相比，差异化体现在会员粘性管理 [3][10]