The stock market, especially Nasdaq-100 Index ($IUXX) names, has been partners with the AI trade for more than 3 years. But recently, the 10-year US Treasury yield is starting to butt in, putting that long rally at risk. And the way the stock market goes, it could get angry quickly. That’s the nature of a high-strung, one-way trade. Here’s a snapshot of that potential party-pooper. The one who’s moving in on the market’s darling, the Nasdaq-100. It’s the 10-year U.S. Treasury Bond yield, and it is starti ...

2025年美股市场主要驱动力演变 - 2025年前几个月 市场的主要驱动力是前总统特朗普的关税政策 [1] - 2025年中期 市场被火热的人工智能交易主导 推动标普500指数从5月到10月上涨超过20% [1] - 自10月下旬以来 美联储的货币政策成为美股回报无可争议的驱动力 [2] 美联储政策对市场的直接影响 - 自10月29日联邦公开市场委员会会议以来 市场逻辑简单明确：对未来降息的信号做出积极反应 任何鹰派倾向则引发抛售 [2] - 图表显示 鹰派的美联储决策标志着近期的市场顶部并引发了持续的抛售 而鸽派言论则扭转局势 推动指数回到接近历史高点 [3] 人工智能交易与货币政策的交织 - 尽管围绕美联储的活动频繁 人工智能交易依然强大 [4] - 大型科技巨头的股价越来越受到货币政策变化的影响 这些公司依赖于以优惠利率借款 以维持其在人工智能领域数百亿美元的投入 这解释了图表中的V型走势 [4] 市场对美联储12月及未来利率决议的预期 - 市场目前定价美联储在12月降息25个基点的概率为87% 这几乎已成定局 [5][7] - 投资者关注的焦点是未来进一步降息的信号 目前市场暗示1月再次降息的概率仅为23% 到3月美联储会议进行第二次降息的概率略高 为37% [5] - 基于这些概率 投资者的预期并不高 [6] 美联储的潜在立场与市场展望 - 市场预期美联储将采取 largely data-dependent（主要依赖数据）的立场 并推迟做出明确承诺 直到获得更多经济数据 [6] - 投资者如何消化这一立场 很可能决定未来几周股市的方向 [6]