财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入为1850万美元，调整后净收入为3240万美元，调整后每股收益为016美元 [4] - 第三季度调整后EBITDA为8700万美元 [4] - 期末现金余额为457亿美元，总现金为454亿美元，总债务为1028亿美元，未动用循环信贷额度提供额外115亿美元流动性，备考流动性超过57亿美元 [4][7] - 公司拥有15艘无债务船舶，总市值达336亿美元 [4] - 第三季度每艘船日平均期租租金（TCE）为16,634美元，每艘船日运营支出（OPEX）和净现金一般行政支出（CAS G&A）合计为6,421美元，TCE减去OPEX和CAS G&A后约为每艘船日10,213美元 [4] - 自2021年以来，公司通过股息、股票回购和债务偿还等方式为股东创造价值的总行动规模达28亿美元 [5] - 自2021年以来，每股累计股息回报达132美元，相当于当前股价的约70%，平均净债务减少50% [5][6] - 第三季度经营活动产生正现金流9200万美元（包含船舶出售收入），季度初现金余额431亿美元，期末现金余额457亿美元 [6][7] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度运营支出为每艘船日5,096美元，净现金一般行政支出为每艘船日1,325美元 [9] - 在RightShip安全评分方面，公司继续在上市同行中排名靠前 [9] - 第三季度完成6艘Kamsarmax和Supramax船舶的出售和交付，获得总收益7550万美元，10月再交付两艘Supramax船舶，产生约2500万美元收益 [11] - 目前维持8份长期租船合同，提供跨市场周期的灵活性和杠杆 [11] - 在完全交付基础上，公司运营着145艘船舶，平均船龄119年，是美国和欧洲上市同行中最大的干散货船队之一 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 资本配置政策侧重于通过股息、股票回购和债务偿还来加强公司实力、提升股票价值并向股东返还资本 [5] - 通过在资产净值或以上发行股票，连续进行船队收购，在适当时机扩大平台规模 [5] - 持续通过选择性处置和收购来优化船队，处置非环保船舶以降低平均船龄并提高整体船队效率 [11] - 脱碳战略专注于船队更新、能源效率以及绿色技术的研发 [12] - 已开始评估人工智能在公司范围内的应用，完成了诊断、识别并优先考虑了用例，并选择了首批待开发项目 [13] - 继续进行船上技术升级，包括防火墙安装和星链部署 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管存在地缘政治不确定性，但对干散货市场中长期前景保持乐观，支撑因素包括有利的供应前景、更严格的环境法规和缓和的贸易紧张局势 [23] - 专注于积极管理其多样化的配备洗涤器的船队，以抓住市场机遇并为股东创造价值 [24] - 2025年干散货贸易量（以吨海里计）预计增长14%，2026年预计增长21% [18][19] - 国际货币基金组织对全球GDP增长的预测为31%，略低于2025年水平，中国GDP预计从今年的48%放缓至42% [19] - 美国与贸易伙伴的协议以及与中国的为期一年的休战应有助于减少不确定性并支持未来一年的贸易活动 [19] 其他重要信息 - 董事会决定继续优先考虑股东回报，宣布第三季度每股股息011美元，将于2025年12月18日或前后支付 [4] - 第三季度回购了25万股股票，总金额440万美元，从第四季度初至今已回购36万股，金额670万美元，近期续期的股票回购计划剩余额度约9100万美元 [4] - 10月与恒灵造船签订了3艘82,000载重吨配备洗涤器的Kamsarmax新造船的即时转售创新协议，计划于2026年第三季度交付，在青岛船厂建造的5艘Kamsarmax新造船预计于2026年第三和第四季度交付 [9] - 已为5艘青岛新造Kamsarmax船舶获得13亿美元债务融资，预计为3艘恒灵Kamsarmax船舶再获得7400万美元融资 [9] - 第三季度完成4艘船舶的能源节约装置安装，总计完成51艘，剩余9艘计划于2025年完成 [9] - 2025年和2026年的干坞费用预计分别为2000万美元和4700万美元，同期预计分别有约580天和1,140天的停租天数 [9] - 连续第七年发布年度环境、社会和治理报告，报告依据全球报告倡议组织标准、海事运输可持续发展会计准则委员会标准制定，并与联合国可持续发展目标保持一致 [12] - 2025年10月，国际海事组织海洋环境保护委员会决定将净零框架的采纳推迟一年 [12] - 2025年第三季度，根据监管要求向所有公司办公室的员工提供了反骚扰培训 [13] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于2026年新融资和计划摊销对总净债务变化的预期 [26] - 澄清已为前5艘船舶获得13亿美元融资，后3艘的融资仍在讨论中，最终数字将在下次披露时公布 [27] - 2026年每季度摊销额将维持在5000万至5200万美元左右，旧融资再融资以及新造船融资的17年摊销期不会对摊销情况产生重大影响 [28] 问题: 关于每股最低现金余额的股息政策计算是基于新船交付后的备考船队规模还是当前规模 [29][30][33] - 股息政策没有变化，当前现金余额（约45亿美元）远高于要求水平（每艘船210万美元乘以船队数量），过去几年并未阻碍股息支付 [31][32] - 新造船所需的股权资本支出已由过往船舶销售的利润覆盖，因此用于支付股息的运营资金不受影响 [31] - 计算基于当前船队数量，但由于现金余额远高于要求，不影响支付股息的能力 [33] 问题: 当前强劲的次级好望角型船运价是源于好望角型船高运价的溢出效应还是次级船型自身需求强劲 [34] - 承认存在较大船舶的溢出效应，但第三季度谷物贸易增长11%，煤炭贸易表现强劲，提振了好望角型和卡姆萨尔型船舶 [34] - 次级好望角型船舶的次要贸易也表现良好，此外在不确定是否会有重大关税的情况下，订购更多货物的紧迫性也起到了帮助作用 [34] 问题: 关于公司积极投资Kamsarmax型新造船而非好望角型或超大型船舶的战略原因 [38] - 投资Kamsarmax型船是因为现有该型船队老化需要更新，且S&P部门获得了2026年较早的交付期，预计2026年是市场好年，当时价格较低且船舶为环保型配备洗涤器 [39] - 从投资回报角度看，两艘Kamsarmax船（总价约7000万美元）的成本相当于一艘好望角型船，但其运营产生的EBITDA与一艘好望角型船在特定租金下的表现相当，因此在无法订购好望角型船且Kamsarmax船交付期早的情况下，选择了投资后者 [39][40] - 对于超灵便型船也存在类似的价值计算，通过"钟摆式"贸易（大西洋回程和去程航线结合）可使日均收入与卡姆萨尔型船相当，进而与好望角型船价值相当，且新造船价格更便宜 [42] 问题: 关于如何增强好望角型船队 presence，是否考虑二手船市场 [41][44] - 当前好望角型二手船市场供应紧张，船东惜售或只愿出售表现最差的船舶，且二手船价格常与新造船价格持平，难以找到合适机会 [44] - 自收购Eagle Bulk后，公司拥有大量超灵便型船，在过去一年半至两年内已处置约28艘较老的非环保型超灵便型船，从而使好望角型船和超灵便型船的构成更加平衡，并保留更好的超灵便型船舶 [44][46]