交易概览 - 公司于2025年10月23日完成了2025年内的第四次、自2011年以来的第57次优先级/次级证券化交易[1] - 此次交易是公司连续第40次获得至少两家评级机构对优先级票据的AAA评级[1] - 合格机构投资者购买了由公司产生的汽车应收账款支持的3.846亿美元资产支持票据，应收账款池总金额为3.9246亿美元[2] 票据发行细节 - 发行的票据分为五个类别，总额3.846亿美元，加权平均票面利率约为5.72%[3] - A类票据金额1.7091亿美元，利率4.46%，平均年限0.66年，获得标普和DBRS的AAA评级[3] - B类票据金额5220万美元，利率4.48%，平均年限1.72年，获得AA评级[3] - C类票据金额6495万美元，利率4.85%，平均年限2.40年，获得A评级[3] - D类票据金额4317万美元，利率5.45%，平均年限3.23年，获得BBB评级[3] - E类票据金额5337万美元，利率7.69%，平均年限4.04年，DBRS评级为BB，标普未评级[3] 交易结构 - 交易初始信用增强包括占原始应收账款池余额1.00%的现金存款和2.00%的超额抵押[4] - 交易协议要求加速票据本金偿付，以达到原始应收账款池余额7.00%或当时未偿池余额21.00%中较低者的超额抵押水平[4] - 本次发行是私募发行，未根据1933年证券法或任何州证券法进行注册[5] 公司业务模式 - 公司是一家独立的专业金融公司，主要为有不良信用记录或有限信用历史的个人提供间接汽车融资服务[6] - 公司主要从特许汽车经销商处购买以新款二手车（以及部分新车）为担保的零售分期销售合同，并主要通过证券化市场为这些合同购买提供长期资金，并在合同存续期内进行服务[6]