财务数据和关键指标变化 - 2026年第一季度总营收为54亿美元，与2025年第一季度持平 [6][23] - 2026年第一季度营业利润为6.79亿美元，营业利润率为13% [6][23] - 2026年第一季度经营活动现金流为2.73亿美元，自由现金流为1.23亿美元 [6][23] - 2026年第一季度摊薄后每股收益为0.55美元 [23] - 2026年第一季度公司回购了价值1亿美元的普通股 [6][23] - 2026年第一季度资本支出为1.92亿美元，预计全年资本支出约为11亿美元 [29][127] - 2026年第一季度有效税率为18.5%，预计第二季度及全年有效税率约为20% [29] - 2026年第一季度公司及其他费用为6900万美元，预计第二季度将增加约500万美元 [28] - 2026年第一季度净利息支出为8200万美元，预计第二季度将增加约500万美元 [29] - 2026年第一季度其他净支出为2800万美元，预计第二季度约为3500万美元 [29] - 2026年第一季度SAP S/4迁移支出为4200万美元，预计第二季度约为4500万美元 [28][29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 完井和生产部门：2026年第一季度营收为30亿美元，同比下降3%；营业利润为4.39亿美元，同比下降17%；营业利润率为15% [24] - 营收下降主要受北美地区增产措施活动减少以及中东地区完井工具销售和压裂服务减少影响 [24] - 部分抵消因素包括西半球完井工具销售增加以及非洲压裂服务改善 [24] - 钻井和评估部门：2026年第一季度营收为24亿美元，同比增长4%；营业利润为3.51亿美元，与去年同期持平；营业利润率为15% [25] - 营收增长主要受拉丁美洲项目管理活动增加以及欧洲和西半球钻井相关服务增加驱动 [25] - 部分抵消因素包括中东地区多个产品服务线活动减少、东半球电缆测井活动减少以及墨西哥湾流体服务减少 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际市场：2026年第一季度营收为33亿美元，同比增长3% [6][26] - 欧洲-非洲：2026年第一季度营收为8.58亿美元，同比增长11% [26] - 增长主要受挪威钻井相关服务增加和完井工具销售增加以及安哥拉压裂服务改善驱动 [26] - 中东-亚洲：2026年第一季度营收为13亿美元，同比下降13% [26] - 下降主要受冲突相关干扰导致多条产品线活动减少影响 [26] - 拉丁美洲：2026年第一季度营收为11亿美元，同比增长22% [27] - 增长主要受厄瓜多尔、加勒比地区和巴西多条产品服务线活动增加以及墨西哥和阿根廷增产措施活动改善驱动 [27] - 北美市场：2026年第一季度营收为21亿美元，同比下降4% [6][27] - 下降主要受美国陆地增产措施活动和人工举升活动减少以及墨西哥湾增产措施活动和流体服务减少影响 [27][28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为全球能源市场在过去60天发生了根本性变化，能源安全成为各国行动重点，预计将推动对本地化油气开发的投资以及油气来源多元化 [7][8][9] - 公司预计全球石油和天然气市场将长期处于结构性紧张状态，累计产量赤字已达数亿桶并趋向10亿桶，这为上游投资和油田服务活动提供了更有利的背景 [9] - 公司在北美市场专注于回报而非市场份额，优先提升现有设备车队的回报率，并致力于通过差异化技术（如Zeus IQ和iCruise）为客户解决问题 [22] - 公司通过收购Sekal加强了钻井自动化能力，结合了Halliburton LOGIX和Sekal Drilltronics平台，实现了从井底钻具组合、液压系统到钻机本身的闭环自动化地质导向 [15] - 公司的协作模式和技术优势在海外市场（如圭亚那、苏里南）赢得项目，与客户在开发周期早期合作以创造价值 [17][18] - 公司认为其作为北美唯一完全一体化的服务公司，结合电动压裂车队、Zeus IQ和iCruise等技术，处于有利地位 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 首席执行官Jeff Miller认为，全球能源市场在结构上比60天前更为紧张，这支持了更持久的强劲大宗商品环境和更积极的上游投资背景 [9][32] - 关于中东局势，霍尔木兹海峡的关闭导致公司使用替代供应链路线，增加了物流成本，同时采购材料和物资的价格也因冲突上涨，但管理层认为这些干扰是可管理的 [12] - 在中东以外地区，公司第一季度业绩好于预期，并预计全年营收将实现中高个位数同比增长，主要由拉丁美洲引领 [13] - 在北美市场，公司看到了复苏的早期迹象，包括上半年压裂作业日程的空档期已消失，以及来自现货工作的咨询电话增加 [21] - 对于2026年第二季度，公司预计中东冲突的影响约为每股0.07-0.09美元，主要来自收入损失和成本上升（物流、燃料等） [30][67] - 如果预计的海上作业重启延迟，可能对业务产生额外每股0.03-0.05美元的影响 [68] - 在完井和生产部门，预计第二季度营收环比增长4%-6%，利润率改善50-100个基点 [30] - 在钻井和评估部门，预计季节性软件销售在第二季度减少，营收环比持平至下降2%，利润率下降75-125个基点 [30] 其他重要信息 - 公司在阿根廷获得了YPF授予的价值数十亿美元的多年度一体化完井服务合同，这标志着其宙斯电动压裂服务首次在北美以外地区部署 [13][14] - 该合同包括Octiv Auto Frac技术，为阿根廷的非常规压裂作业带来电气化、自动化和数字化工作流程 [14] - 公司与PETRONAS和Valaris在苏里南达成战略合作协议，以支持其海上资产开发 [17] - 公司对VoltaGrid的投资进展顺利，有400兆瓦的电力解决方案项目正在排队等待部署，潜在客户遍布澳大利亚、日本、加拿大等地 [88] - 公司在委内瑞拉的业务正在取得进展，正在与客户商讨商业条款，设施状况好于预期 [94] - 公司预计2026年第二季度的股票回购额将高于第一季度，下半年回购额将高于上半年 [87] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 中东冲突对全球能源格局和公司长期展望的影响 [36] - 管理层认为最重要的变化是供应过剩不再是问题，结构性需求依然存在，能源安全将成为未来数年活动的驱动力 [36][37] 问题: 北美市场复苏的迹象和客户活动情况 [38] - 管理层确认看到积极信号，第二季度的作业日程空档已基本消失，下半年日程也在确认中，小型和中等规模运营商可能率先行动 [39] - 公司作为北美唯一完全一体化的服务公司，结合其电动压裂车队和技术，处于有利地位 [40] 问题: 中东以外国际和海上核心市场的表现及增长预期 [43] - 拉丁美洲表现领先，公司在阿根廷、圭亚那、苏里南、巴西等地有积极进展；挪威市场强劲，西非（纳米比亚、尼日利亚）出现曙光；亚太市场保持韧性 [44][45][46] - 公司预计中东以外国际市场全年营收将实现中高个位数增长 [46] 问题: 北美天然气与柴油价格差异带来的套利机会 [47] - 管理层认为这强化了公司电动压裂车队的价值，是一个定价机会，但宙斯平台的核心优势在于其提高采收率的地下技术能力 [48] 问题: 北美压裂市场供应紧张和定价权前景 [55] - 管理层认为设备供应紧张的情况比之前更清晰，行业内高端、双燃料车队即将售罄，公司正就现有车队的价格进行建设性对话 [56][57] 问题: 国际市场中哪些地区和客户会最先响应中东局势变化 [58] - 任何石油净进口国都在考虑提前项目并重新评估资本预算，亚洲太平洋和西非等地区可能因此增加活动，公司的协作模式是赢得项目的关键 [59][60] 问题: 中东冲突对第二季度每股收益的影响及后续演变 [66] - 第一季度影响为每股0.02-0.03美元，第二季度预计为每股0.07-0.09美元，这基于收入损失和成本上升（物流、燃料）的假设，并假设季度中段部分海上作业重启 [67] 问题: 阿根廷YPF合同作为其他非常规油气区域模板的潜力 [69] - 该合同展示了实现有意义增长所需的要素：多车队、多年期合同、基础设施建设以及对成本竞争力的关注，这为其他市场（如澳大利亚、阿尔及利亚、中东国家）提供了模板 [70][71] 问题: 客户对加速项目开发的紧迫感 [78] - 管理层观察到积极迹象，如第二季度日程迅速填满和下半年日程确认，与客户的对话是建设性的，但尚未到“紧迫”程度 [79][81] 问题: 勘探活动是否正在复苏 [82] - 管理层看到一些勘探活动，但更主要的是开发活动，例如在纳米比亚、西非、苏里南和巴西，公司正参与大量的开发工作 [82] 问题: 股票回购节奏和资本回报展望 [87] - 第一季度1亿美元的回购额低于2025年的季度运行速率，这是基于年初宏观形势的考虑，预计第二季度回购额将高于第一季度，下半年将高于上半年 [87] 问题: VoltaGrid和电力业务的发展前景 [88] - 公司对VoltaGrid的持股和合作进展感到满意，有400兆瓦项目在筹备中，潜在客户遍布全球，对此感到鼓舞 [88] 问题: 委内瑞拉市场的最新进展 [93] - 公司在委内瑞拉取得进展，正在与客户商讨商业条款，基地设施状况好于预期，认为这是一个机会 [94] 问题: 北美完井和生产部门未来的增量利润率 [95] - 管理层认为该业务效率很高，目前已在市场顶端运行，市场只需稍显紧张，增量利润率就会非常强劲 [96][97] 问题: 国际页岩发展对设备需求的影响，特别是宙斯车队的应用 [103] - 宙斯车队是一个独特的解决方案，适用于像阿根廷这样有规模、有长期工作且注重提高采收率的市场；在更早期的市场，其应用条件可能尚未成熟，公司采取与在美国相同的资本回报纪律 [104][105] 问题: 阿根廷YPF合同的规模和对业务的影响 [106] - 该合同是一个重大胜利，正在部署中，设备正从北美调出，这证明了公司技术和提高采收率能力的重要性，预计将带来长期工作 [106] 问题: 北美客户对柴油与天然气动力压裂设备的选择及定价影响 [110] - 客户始终寻求最有效的解决方案，但当前市场的紧张程度更多是由商品价格和需求驱动，而非燃料套利；燃料套利可能创造更多的定价支付意愿，但这是两个独立的问题 [110][111] 问题: E&P公司的资本纪律是否会转变，以及未来几个季度的展望 [112] - 目前仍处于早期阶段，小型运营商率先行动，他们占用产能导致市场紧张；大宗商品价格结构性走高，需求增长而供应减少，这将为所有规模的运营商创造盈利机会 [113][114] 问题: 如果霍尔木兹海峡重新开放，中东业务恢复正常的挑战和时间表 [119] - 恢复时间尚不明确，公司已做好准备，业务基本保持完整；恢复可能首先从单井复产开始，时间越长复产越复杂；公司在中东的干预作业（如重型修井和连续油管）处于市场领先地位，将首先受益 [120][121] - 从宏观层面看，恢复并非一蹴而就，供应链存在缺口；但更重要的是能源安全观念的转变，这对供需和价格的影响可能更大 [125] 问题: 资本支出指引和VoltaGrid相关支出 [126] - 2026年11亿美元的资本支出目标略高于最初指引，主要因部分资本设备交付延迟；资本支出意图保持在营收的5%-6%范围内，目前指引处于该范围低端，未来可能根据机会在该范围内微调 [127] - 该指引未包含VoltaGrid相关400兆瓦项目的支出，因为预计不会在2026年发生 [129] 问题: 海上业务的最新进展和与三个月前预期的对比 [133] - 公司看好其海上业务地位，去年的项目中标情况强劲；公司的价值主张（协作、工程解决方案、最大化资产价值）和技术进步（特别是闭环自动化地质导向）是成功的关键；预计2026、2027、2028年海上业务将实现稳健增长 [134][135] 问题: 中东地区复产所需的条件及对服务线的潜在影响 [136] - 复产前可能需要进行一些储层和设施工作；关停时间越长，复产通常越复杂；公司在中东拥有强大的能力参与各类复产作业 [137]

财务数据和关键指标变化 - 2026年第一季度总营收为54亿美元，与2025年第一季度持平 [15] - 第一季度营业利润为6.79亿美元，营业利润率为13% [15] - 第一季度摊薄后每股净收益为0.55美元 [15] - 第一季度经营活动产生的现金流为2.73亿美元，自由现金流为1.23亿美元 [4][15] - 第一季度回购了价值1亿美元的普通股 [4][15] - 第一季度资本支出为1.92亿美元，预计2026年全年资本支出约为11亿美元 [19] - 第一季度有效税率为18.5%，预计第二季度及全年有效税率约为20% [18][19] - 第一季度公司及其他费用为6900万美元，预计第二季度公司费用将增加约500万美元 [18] - 第一季度净利息支出为8200万美元，低于预期，预计第二季度将增加约500万美元 [18] - 第一季度其他净支出为2800万美元，预计第二季度约为3500万美元 [18] - 第一季度SAP S/4迁移支出为4200万美元，预计第二季度约为4500万美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - **完井与生产部门**：第一季度营收为30亿美元，同比下降3%；营业利润为4.39亿美元，同比下降17%；营业利润率为15% [15] - 业绩下滑主要受北美增产活动减少、中东完井工具销售和压裂服务减少影响 [15] - 西半球的完井工具销售增长和非洲压裂服务改善部分抵消了上述下滑 [15] - **钻井与评估部门**：第一季度营收为24亿美元，同比增长4%；营业利润为3.51亿美元，与去年同期持平；营业利润率为15% [16] - 业绩增长主要受拉丁美洲项目管理活动增加、欧洲和西半球钻井相关服务增加驱动 [16] - 中东多个产品服务线活动减少、东半球电缆测井活动减少以及墨西哥湾流体服务减少部分抵消了上述增长 [16] - **第二季度部门指引**：预计完井与生产部门营收环比增长4%-6%，利润率改善50-100个基点；预计钻井与评估部门营收环比持平至下降2%，利润率下降75-125个基点 [19][20] 各个市场数据和关键指标变化 - **国际市场**：第一季度营收为33亿美元，同比增长3% [4] - **欧洲/非洲**：营收为8.58亿美元，同比增长11%，主要受挪威钻井相关服务增加、完井工具销售增长以及安哥拉压裂服务改善驱动 [17] - **中东/亚洲**：营收为13亿美元，同比下降13%，主要受冲突相关干扰导致多条产品线活动减少影响 [17] - **拉丁美洲**：营收为11亿美元，同比增长22%，主要受厄瓜多尔、加勒比海和巴西多条产品服务线活动增加，以及墨西哥和阿根廷增产活动改善驱动 [17] - **北美市场**：第一季度营收为21亿美元，同比下降4% [4][17] - 业绩下滑主要受美国陆地增产活动和人工举升活动减少，以及墨西哥湾增产活动和流体服务减少影响 [17][18] - **中东冲突影响**：第一季度对公司每股收益造成约0.02-0.03美元的负面影响 [15]；预计第二季度影响约为0.07-0.09美元，主要源于收入损失以及供应链物流和燃料成本上升 [19][54]；若海上作业重启延迟，可能额外造成0.03-0.05美元的影响 [55] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **技术领先与增长引擎**：公司强调其技术优势，特别是在电动压裂（Zeus平台，包括Zeus IQ）、自动化钻井（iCruise）和闭环自动化地质导向（结合LOGIX和收购的Sekal的Drilltronics平台）方面 [10][11][15][29][59][123] - **协作模式**：公司的协作价值主张在赢得海上项目（如圭亚那、苏里南）中发挥关键作用，通过早期介入和与客户紧密合作来最大化资产价值 [11][33][47][48][123] - **北美市场策略**：聚焦回报而非市场份额，优先提升现有船队回报率，恢复至可接受的价格水平是关键；大规模部署差异化技术（如Zeus IQ, iCruise）以解决客户核心问题 [14][15] - **国际非常规资源开发**：阿根廷YPF授予的数十亿美元一体化完井服务合同是重要里程碑，标志着Zeus电动压裂服务首次在北美以外部署，并可能成为其他地区（如澳大利亚、阿尔及利亚、科威特、阿联酋、沙特、卡塔尔）的模板 [9][10][56][57][58][59] - **海上业务信心**：基于技术、执行力和协作模式，公司对海上业务前景日益乐观，预计2026-2028年将实现稳健增长 [11][12][124] - **新能源与电力业务**：对VoltaGrid的投资和合作感到满意，正在全球（澳大利亚、日本、加拿大等）推进约400兆瓦的电力项目部署 [76][77] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **宏观环境变化**：过去60天，全球能源格局发生根本性变化，石油和天然气市场结构性趋紧，供应过剩不再是问题，能源安全成为各国行动重点，这将支持更持久强劲的大宗商品环境和更有利的上游投资背景 [4][5][22][26] - **生产缺口**：累计产量赤字已达数亿桶，并趋向10亿桶，这代表着未来几年除了结构性需求增长外，还需要有意义的增量需求来补充战略储备 [5] - **北美复苏迹象**：已出现早期复苏信号，包括上半年压裂作业日程空白消失、现货市场询价增加、优质设备供应趋紧，商品价格具有支撑性 [12][13][27][28][44][45] - **国际增长展望**：尽管中东存在不确定性，但预计中东以外国际业务全年将实现中高个位数同比增长，拉丁美洲是主要增长动力 [9][32][34] - **行业产能与定价**：北美压裂市场产能紧张，行业距离优质、双燃料船队完全售罄仅差少数几支，这为定价改善创造了条件 [13][44][45][84][101][102] - **委内瑞拉机会**：随着商品价格上涨，委内瑞拉的石油资源对运营商更具吸引力，公司正在与客户进行商业条款讨论，业务重启取得进展 [81][82] 其他重要信息 - 公司表彰了全球员工，特别是中东地区员工在挑战性环境下的坚韧表现 [7] - 中东冲突导致霍尔木兹海峡关闭，公司启用替代供应链路线，增加了物流成本，并出现与冲突相关的采购材料和供应品价格上涨，但这些干扰在合同范围内是可管理的 [9] - 公司完成了对全球钻井自动化领导者Sekal的收购，增强了自动化地质导向能力 [10] - 在苏里南，公司与PETRONAS和Valaris达成战略合作协议，支持其海上资产开发 [11] - 第一季度初，冬季天气影响了二叠纪盆地和东北部的服务活动，但季度剩余时间强于预期的活动完全抵消了这些影响 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 中东冲突如何改变对未来几年的看法 [26] - 最重要的变化是供应过剩不再是问题，结构性需求保持完好，能源安全从讨论话题转变为实际行动驱动力，这种变化将持续数年 [26] 问题: 北美复苏的具体迹象和客户活动情况 [27][28] - 是的，已看到积极信号，第二季度作业日程空白已消失，很多工作被提前，下半年日程也在确定中，下一步关注钻机增加和长期压裂活动讨论，中小型运营商通常行动更快 [28][29] - 公司作为北美唯一完全一体化的服务公司，拥有电动船队、Zeus IQ和iCruise技术，处于有利位置 [29] 问题: 中东以外核心国际和海上市场的详细情况，以及增长预期与冲突前对比 [32][33] - 拉丁美洲引领增长，特别是加勒比海（圭亚那、苏里南）、阿根廷（YPF数十亿美元合同）和巴西深水项目；挪威市场强劲，西非（纳米比亚、尼日利亚）看到大型项目曙光；亚太市场保持韧性 [33][34] - 中东以外全年中高个位数增长预期与之前相比没有变化，尽管中东存在未知数，但整体感觉良好 [34] 问题: 北美天然气与柴油价格差异带来的套利机会及定价权 [35][36] - 这强化了公司电动压裂船队的价值，对消耗天然气的运营商是一个机会和好处，但Zeus平台真正的优势在于其地下增产能力 [36] 问题: 北美压裂市场供需、定价权及2026年剩余时间展望 [43][44] - 看到积极信号，正与运营商进行建设性对话，首先需解决现有船队的定价问题，市场产能紧张，行业距离优质船队售罄仅差几支 [44][45] 问题: 国际市场上哪些地区和客户会率先行动以应对中东产量损失 [46][47] - 任何石油净进口国都在考虑提前项目并重新评估资本预算，亚洲太平洋、西非等地区可能因此增加活动，公司的协作模式和增长引擎技术将有助于抓住这些机会 [47][48] 问题: 第二季度每股收益冲突影响的具体构成和风险情景 [54][55] - 第一季度影响0.02-0.03美元，第二季度预计0.07-0.09美元，包含收入损失和成本（物流、燃料）上升两个主要部分；假设第二季度干扰水平与第一季度末相似，并在季度中途重启部分海上作业；若重启延迟，可能额外影响0.03-0.05美元 [54][55] 问题: 阿根廷YPF合同是否可作为其他非常规资源区域的模板 [56][57][58][59] - 是的，该合同标志着市场的成熟，需要多年期、多船队的工作和基础设施支持，阿根廷Vaca Muerta资源对国家经济非常重要；其他地区（澳大利亚、阿尔及利亚、科威特、阿联酋、沙特、卡塔尔）处于不同的发展 continuum 上，都在朝着稳定、增长和成熟的方向发展，这对公司是巨大的机会 [57][58][59] 问题: 客户对话中是否感受到紧迫感，以及勘探活动是否复苏 [66][67][70][71] - 尚未使用“紧迫”一词，但对话非常具有建设性，关于恢复工作并抓住当前和未来的价值 [70] - 看到一些勘探活动，但更多精力集中在开发和生产更多石油上，例如在纳米比亚、西非、苏里南、巴西等地 [71] 问题: 第一季度股票回购低于之前季度运行率的原因及全年展望 [75] - 回购策略和股东回报重点没有变化，考虑到年初的宏观形势和中东活动增速的担忧，有意以较低水平开始；预计第二季度回购将高于第一季度，下半年将高于上半年 [75] 问题: VoltaGrid电力业务的发展前景和价值创造 [76][77] - 对VoltaGrid的持股和合作感到满意，国际业务推进顺利，全球有约400兆瓦项目储备，前景令人鼓舞 [76][77] 问题: 委内瑞拉的最新进展和重新动员情况 [81][82] - 委内瑞拉取得进展，正与客户进行良好讨论，基地设施状况好于预期，业务回归带来机会 [82] 问题: 北美压裂市场定价对完井与生产部门增量利润率的影响 [83][84] - 预计利润率将从当前水平稳固上升，该业务效率高，目前已在市场顶部运行，市场产能紧张，设备很快会达到售罄状态 [84] 问题: 国际页岩开发（除阿根廷外）对Zeus船队或美国遗留柴油船队的需求 [91][92][93] - Zeus是独特解决方案，适用于阿根廷这样有规模、有长期工作且专注于提高采收率的市场；其他处于早期（勘探）阶段的市场尚不需要这种能力；公司在全球部署Zeus的标准与在美国相同：需要有足够合同期限以在首期合同内收回资本成本和资本支出 [92][93] 问题: 阿根廷YPF合同的规模、增长时间线及利润率概况 [94] - 这是公司的重大胜利，增强了在阿根廷的业务版图；设备正从北美调出，因为那里有良好的定价和可持续的项目；该合同展示了公司技术和提高采收率能力的重要性，预计将带来长期工作 [94] 问题: 北美客户对柴油与天然气压裂设备的选择及价格套利考虑 [99][100] - 客户始终寻求最有效的解决方案，但这可能不是驱动市场紧张的主要因素；商品价格和需求是更主要的驱动力；套利虽然能创造更多定价机会，但与市场紧张度是两个独立的概念 [99][100] 问题: 勘探与生产公司的资本纪律是否松动，未来几个季度的展望 [101][102] - 仍处于早期阶段，大型上市公司通常在此周期后期行动，而率先行动的小型运营商正在消耗市场产能并制造紧张；商品价格结构性走高，需求增长而供应减少，将为所有规模的运营商创造更多盈利机会 [101][102] 问题: 若海峡重开，中东业务恢复正常运营的速度及挑战 [109][110][111] - 恢复速度尚不明确，但公司已准备就绪，业务足迹完整，大部分业务仍在运行；首先可能是逐井恢复生产，关井时间越长，恢复越复杂；公司在中东的干预作业（液压修井机、连续油管）处于市场领先地位，将首先受益 [110][111] - 恢复不是一蹴而就的，供应链存在缺口；更重要的是能源安全观念的改变，这对供需和价格的影响可能更大 [115] 问题: 资本支出指引上调的原因及是否包含VoltaGrid相关支出 [116][117][118][119] - 全年资本支出目标11亿美元，略高于最初指引的10亿美元，主要因部分资本设备交付延迟，与市场状况无关；资本支出目标旨在保持在营收的5%-6%范围内，2026年指引处于该范围低端，根据市场机会可能在该范围内微调 [117][118] - 资本支出指引不包含VoltaGrid相关的400兆瓦项目支出，因为预计该项目在2026年不会发生 [119] 问题: 海上市场具体需求情况及与三个月前预期的对比 [123][124] - 公司看好其海上业务地位，去年赢得了大量工作，协作价值主张和闭环自动化地质导向技术进步是关键优势；预计2026-2028年海上业务将实现稳健增长 [123][124] 问题: 中东产量重启所需的具体工作及对服务线的潜在影响 [125][126] - 重启可能涉及储层和设施工作，然后才是上游钻井；关井油井的恢复情况各异，关井时间越长通常越复杂；公司在中东拥有强大能力参与各类恢复工作 [126]