行业与公司 * 行业：汽车行业，涉及消费品以旧换新政策，特别是汽车以旧换新、报废更新及置换补贴[1] 核心观点与论据 **1 政策总体规模与范围** * 2025年消费品以旧换新总额预计为3000亿元，2026年将退坡至2500亿元[1][3] * 政策涵盖汽车、家电、家装和数码产品，汽车范围没有变化，只是顺延一年[1][3] **2 2025年汽车以旧换新补贴细则** * 补贴建议按车辆金额的8%~12%进行，最有可能的比例是10%，最高补贴金额封顶2万元[1][4][18] * 要求享受报废更新补贴的车辆需持有（所有权）一年以上，以避免年底集中购买便宜二手车套取补贴的现象[1][4][7] * 新车购买和上牌区域必须一致，以防止追逐补贴的情况[1][7] **3 报废更新与置换补贴的具体安排** * **报废更新补贴**：建议按金额补贴，新能源车补贴比例较高，为8%~12%，燃油车为5%~10%[1][5] * **置换补贴**：从2024年的1.3万-1.5万元调整为2025年的1万-1.2万元[1][5] * 要求地方政府均衡使用资金，避免提前用完[5][14] **4 2026年（明年）补贴政策预期** * **燃油车报废补贴**：比例可能从8%降至5%，上限仍为15000元[1][9] * **新能源车报废补贴**：如果燃油车补贴降至5%，新能源车报废补贴比例预计为10%[1][10] * **中央与地方资金分配**：中央政府仍准备资金支持地方，但力度不如2024年，地方政府承担的比例将略高于2025年[1][11] * 对于报废更新部分，由中央全额承担[12] * 对于置换更新部分，东部发达省份中央承担约80%，欠发达地区中央承担约95%[11][12] **5 政策执行与市场影响** * **补贴发放节奏**：2025年补贴发放将分四个批次进行，每个季度一次[3][15] * **地方细则**：将在国家框架方案发布后陆续出台，各地根据自身消费结构制定具体实施细则，可能存在差异化[3][13] * **对市场结构的影响**：预计新能源车的补贴比例会更高，10万元以下低价位车型的占比将显著增加，高于市场本身结构[1][8] * **历史情况参考**：2024年补贴按车价统一发放，导致10万元以下车型销量占比非常高[13] **6 汽车销量与报废置换数据** * **2024年数据**： * 截至2024年11月底，汽车报废总量约为300万至360万辆，置换总量约为780万辆[3][13] * 2024年全年报废车辆数量约为780万辆，其中享受报废更新政策的不到400万辆[3][19] * 报废和置换的比例大致维持在1:2（即置换数量约为报废数量的两倍）[3][13] * **2025年预期**：预期报废量接近1000万辆，其中大约350万至360万辆符合报废更新条件并享受相关补贴[3][19] * **2026年销量预期**：国内汽车销量预计将同比微增1%至2%[3][21] **7 其他潜在政策动态** * **燃油车单独政策**：目前没有单独针对燃油车的明确政策，但会根据上半年情况储备相关政策[1][6] * **金融与下乡政策**：正在讨论增加金融贴息力度和推进新能源汽车下乡政策，金融支持可能不区分新能源与燃油车[3][6][16] * **新能源汽车消费税**：目前来看，2025年不会对新能源汽车征收消费税，但“十五五”期间税制改革是重要课题，将来可能按价格而非排量征收消费税[3][17] * **新能源汽车渗透率**：预计2026年新能源乘用车的渗透率将在55%至57%之间，零售量增速可能在5%至10%左右[23] * **政策退出路径**：讨论的是温和退坡策略，可能在2027年继续实施一次退坡，到2028年彻底退出[24] 其他重要内容 * **政策出台时间**：最快可能已在2024年底发布，即便在2025年1月初发布，影响也不大，预计发改委和商务部的文件会同步发布[2] * **国产芯片支持**：目前没有在消费端实施针对国产芯片系统的定向支持政策，相关支持主要针对生产企业且通常不公开[20] * **新能源汽车购置税**：目前收取5%，但关于这部分资金如何使用尚未明确讨论[23]

本周车市概述 - 7月1-27日全国乘用车市场零售144.5万辆，同比去年增长9%，较上月下降19%，累计零售1,234.6万辆同比增长11% [1] - 7月1-27日全国乘用车厂商批发150.5万辆，同比去年增长17%，较上月下降25%，累计批发1,478.5万辆同比增长13% [1] - 新能源车零售78.9万辆，同比去年增长15%，较上月下降17%，渗透率54.6%，累计零售625.8万辆同比增长31% [1] - 新能源厂商批发81.6万辆，同比去年增长17%，较上月下降20%，渗透率54.2%，累计批发726.4万辆同比增长35% [1] 2025年7月零售市场表现 - 7月第一至第四周日均零售分别为4.0万/4.8万/5.8万/6.7万辆，同比增速分别为1%/11%/17%/5%，环比增速为-6%/-4%/-20%/-30% [3][4] - 2020-2024年7月零售占全年总量平均8.4%，高于2014-2019年的6.9%，2024年占比7.5% [4] - 行业置换率自2025年2月起稳定在60%以上，成为市场主要驱动力 [4] 2025年7月厂商销量表现 - 7月第一至第四周日均批发分别为3.9万/4.6万/5.8万/7.8万辆，同比增速为39%/31%/8%/10%，环比增速为0%/-12%/-17%/-41% [7] - 6月行业去库存力度大，燃油车和新能源车均显著去库存，7月产销开局较强 [8] 全球新能源车市场格局 - 2025年1-6月世界新能源乘用车销量956万辆同比增长31%，中国占比68.3%，6月份额达69.7% [8][9] - 中国纯电动车全球份额64.5%（+1.9pct），插电混动份额76% [9] - 欧洲1-6月新能源销量176万辆增长22%，美国77万辆仅增长2% [9] - 自主品牌海外新能源份额从2024年9.2%升至2025年1-6月13%，6月达15.5% [9] 全球汽车市场份额 - 2025年1-6月全球汽车销量4,632万辆增长5%，中国销量1,565万辆增长11%，占全球36%份额（较去年+4pct） [9][10] - 美国/印度/日本销量分别为833万/267万/234万辆，增速2%/1%/10%，德国下降6% [9] - 比亚迪/吉利/奇瑞进入全球车企前十，分别位列第6/9/10名 [10] 行业财务数据 - 2025年1-6月汽车行业收入5.1万亿元增长8%，利润2,444亿元增长3.6%，利润率4.8%（较1-5月提升0.5pct） [10][11] - 6月单月利润率6.9%，显著高于去年同期的3.8%，收入/利润同比增速达12%/97% [11]