涉及的行业与公司 * 涉及公司为PICC Group（中国人保集团）及其子公司PICC P&C（人保财险）[1] * 行业为财产保险与健康保险[1][12] 核心观点与论据 非车险业务前景乐观 * 管理层对非车险业务的增长和承保业绩改善充满信心 源于监管机构对定价和渠道费用的审查加强[2] * 非车险保费占行业总保费的比例已从几年前的低于30%逐渐增至2024财年的约45%[8] * 此次改革将从商业财产险、安全生产责任险和雇主责任险等领域开始 类似于2020年车险改革带来的行业盈利改善[2][8] * 人保财险参与制定了纯风险保费和个别保险公司的定价灵活性范围 所有财险公司需在2026年底前向监管机构重新报备产品[9] * 改革见效可能需要时间 但公司对中长期承保利润率的改善有信心[9] 海外业务扩张机遇 * 人保财险的目标是加强与在海外市场（特别是东盟、欧盟和南美）增加直接投资的中国企业的合作[3] * 海外业务收入贡献增速可能超过国内市场 并参考了日本财险公司的海外扩张路径[3] * 扩张机遇来自中国企业海外保险覆盖率（目前约60%）的提升、产品供给的扩大以及服务（如渠道分销、承保和理赔管理）的延伸[14] * 近期将重点跟随中国电动汽车制造商的扩张路径 在东盟、欧洲和南美国家拓展服务[14] * 公司已通过与当地保险公司合作获取特定市场的风险知识 下一步将设立分支机构以扩大产品供给[14] * 管理层认为当前偿付能力充足 海外扩张对偿付能力无虞[14] 线上健康保险持续高速发展 * 人保健康的线上健康保险业务自2017年推出以来增长非常强劲 2024财年达到1780亿元人民币[14] * 人保健康对集团利润的贡献从2017年的0%增至2024财年的13%[14] * 人保集团相信在政策支持和与公共医疗服务提供商加强合作的推动下 健康保险有望进一步增长[14] 自动驾驶对车险的潜在影响 * 管理层指出 监管机构正与行业协会研究自动驾驶对车险的潜在影响以及车险所需的调整[10] * 目前所有Robotaxi/自动驾驶试点项目均由商业车险承保 人保财险在该领域占据主导市场份额[10] 自然灾害应对与股息政策 * 人保财险展示了应对自然灾害的实时演练流程 包括持续风险识别、风险缓解措施、技术广泛应用以及与地方政府和应急服务的紧密合作[13][15] * 公司重申长期提供可持续股东回报的目标 每股股息的增长是目标之一[16] * 分红政策仍基于国际财务报告准则第17号（IFRS 17）实施前的会计利润 人保财险/人保集团将维持最低30%/40%的分红比例 未来也将考虑IFRS 17利润下的分红比例[16] 其他重要内容 * 投资者日活动包括管理层演示和对人保集团在深圳的线上健康保险运营中心的实地考察[1] * 演示内容强化了人保财险卓越的承保业绩得益于行业领先的运营和数据分析、强大的内部风险控制、规模优势以及经验丰富的管理团队的观点[4] * 非车险承保业绩的改善和海外扩张若得以实现 可能在中长期带来利润增长潜力[4]