公司战略与市场预期 - CryptoQuant报告指出，Michael Saylor的比特币国债公司正进行结构性转变，从激进的比特币积累转向资产负债表保护，具体表现为设立独立的美元储备，并在措辞中承认在压力条件下可能进行对冲甚至出售[2] - 尽管有上述转变，但Polymarket预测市场数据显示，市场认为该公司在第一季度出售比特币的可能性仍然很低，而对常规小额购买的预期则保持高位[2] - Polymarket交易员仍认为公司进行常规小额购买是大概率事件，尽管购买规模已缩小[3] 比特币购买行为变化 - 公司平均购买规模已从2024年的15,133 BTC下降至今年的5,330 BTC[4] - 市场目前仅赋予公司购买超过1,000 BTC的概率为40%–45%，CryptoQuant报告认为这些“装饰性”的少量增持正成为常态[3] - 月度积累量较去年下降了超过90%，交易员预期未来将是保持品牌形象但不影响供应或区域流动性[3] 市场供需格局展望 - 结合国债公司购买放缓、DAT资金流入处于6月中旬以来最弱水平等因素，比特币国债公司目前在市场中已不再吸收有意义的供应量[4] - 更缓慢的国债购买、更疲弱的DAT资金流入以及更具防御性的公司姿态，共同预示着2026年加密货币市场将面临不同的供应格局[4] - 比特币能否恢复上涨趋势，将取决于是否有新的需求来源出现，以取代上一周期中定义市场的企业积累模式[5] 金融市场动态 - 比特币从早盘低点91,800美元回升，稳定在93,000美元附近，但其两日10%的涨势在2025年开盘价约93,400美元的阻力位下方停滞[6] - 以太坊日内上涨3.5%，回升至3,100美元上方，并触及近3,200美元的两周高点[6] - 受美国乐观就业数据提振，华尔街上涨并强化了对美联储下周降息的希望，日本日经225指数和东证指数上涨约1.3%[7]