美国现货比特币ETF资金流出 - 美国现货比特币ETF在周四出现8.17亿美元巨额净流出[1] - 资金流出主要由贝莱德的IBIT引领 其赎回额达3.1781亿美元[1] - 富达的FBTC流出1.6805亿美元 灰度GBTC流出1.1944亿美元 IBIT流出额高于后两者之和[1] 比特币价格与市场动态 - 比特币价格暴跌至9个月低点 在早盘交易中触及81,315美元的低位 为自2025年4月以来的最低水平[1][2] - 一系列负面催化剂推动比特币跌破持续数周的交易区间[2][4] - 预测市场用户对比特币涨至10万美元的预期概率从昨日的70%大幅下降至当前的49%[4] 价格下跌的驱动因素 - 政策转变和令人失望的公司数据共同驱动了价格下跌和ETF资金流出[3] - 美联储主席即将更替 市场猜测可能由凯文·沃什接任[3][6] - 比特币与美国股市的相关性再次转为正相关 因市场对微软2025年第四季度财报及2026年谨慎指引感到失望 比特币随股市一同抛售[5] 市场结构变化与资本流动 - 美联储领导层变动正从根本上改变维持了数月ETF交易量的“基差交易”[5] - 比特币现货ETF是杠杆资本进行现货-期货和基差套利的关键渠道[6] - 随着凯文·沃什成为下一任美联储主席的概率上升 市场正在重新定价利率路径[6] - 这部分资本对流动性变化异常敏感 投资者正在降低整体风险偏好 从高波动性资产轮动至黄金等传统避险和抗通胀资产[7] - 这种转变放大了ETF资金流出 并导致比特币复苏乏力[7] 宏观环境压力 - 比特币价格滑落至8.2万美元 同时爆仓金额激增至17亿美元[7] - 宏观逆风加剧了市场压力[7] - 尽管参议院拨款协议避免了潜在的美国政府关门 但市场仍对特朗普关于石油关税宣布国家紧急状态的行政令以及持续的南海局势感到紧张[8]

比特币市场现状与价格走势 - 比特币价格已回升至90,000美元水平，但反弹基础脆弱，交易员保持防御姿态 [1] - 尽管本周出现反弹，但加密货币衍生品市场缺乏持续乐观的有力迹象 [1] - 比特币的价格上涨目前看起来更像是喘息而非复苏 [1] - 比特币价格在去年下跌6.5%至87,648美元，截至纽约时间周三上午6:57，下跌约1%至92,107美元 [5] 衍生品市场情绪与结构 - 比特币永续和定期期货显示，大部分押注仍集中在短期合约，揭示了潜在的市场情绪 [2] - 芝加哥商品交易所对长期期货的需求仍然低迷，该交易所长期被视为机构兴趣的晴雨表 [2] - 研究显示，尽管近期呈上升趋势，但市场情绪仍以谨慎和观望为主 [3] - 现货交易量、波动性和衍生品杠杆率均接近去年12月前的低点，86%的未平仓合约集中在当月到期合约 [4] - 永续合约的资金费率（衡量风险偏好的另一个关键指标）也受到抑制，表明看涨头寸有限 [4] 资金流向与市场活动 - 2025年最后几周持续的比特币抛售在今年头几个交易日出现逆转，推动价格上涨 [5] - 1月5日，比特币ETF录得自10月7日以来最强的单日净流入，也是自2025年1月1日以来名义单日流入额第十大 [5] - 比特币的进一步上涨可能刺激芝加哥商品交易所期货合约的活动，因为寻求从现货与期货价差中获利的所谓基差交易可能再次变得有吸引力 [6] 资产表现对比与市场观点 - 相较于黄金和股票，比特币的相对停滞引发了市场对其作为资产类别价值的质疑 [7] - 观点认为，比特币波动性下降（尤其是相对于黄金和贝塔系数而言）可能意味着加密货币资产的最佳表现时期已经过去 [7]

比特币价格预测与市场观点 - 资深人士Arthur Hayes维持其对比特币价格的预测 认为到2025年底比特币可能达到20万至25万美元[1] - 其观点基于对近期市场调整性质的判断 认为从12.5万美元高点跌至8万美元的走势是流动性驱动的重置 而非新熊市的开始[2] 市场底部与流动性分析 - Hayes指出 近期比特币跌至8万美元标志着本轮周期的底部[1] - 其认为全球美元流动性已经出现拐点[1] - 根据其基于彭博的美元流动性指数显示 从7月至今约有1万亿美元资金从美元货币市场流出[3] - 流动性收紧源于美国财政部补充其账户以及美联储持续进行量化紧缩[3] 比特币价格与流动性的关系 - 此前数月比特币忽略了流动性收紧 原因是ETF资金流入和数字资产国债发行掩盖了影响[3] - 当这些资金流逆转后 比特币价格下跌至其基于美元流动性状况所应在的水平[4] 对比特币ETF资金流的解读 - Hayes认为 零售交易者严重误解了备受追捧的ETF买盘[4] - 贝莱德IBIT ETF的最大持有者是如Brevan Howard、高盛、Millennium、Jane Street和Avenue等公司[5] - 这些并非单纯看涨比特币的长期持有者 而是利用价差进行基差交易的机构[5] - 这些机构通过买入IBIT ETF 质押给经纪商 同时卖出期货合约 该交易年化收益率约为7%至10%[5] - 随着9月和10月资金费率下降 这些参与者通过卖出ETF并买回期货来平仓 导致ETF资金流转为负值[6] - 零售投资者随后误读资金外流为“机构抛售比特币” 而未理解机构只是在解除一种融资策略[6]