市场行情表现 - 1月27日棕榈油领涨油脂板块 主力合约盘中涨幅超过2% [3][7] - 国内油脂期货集体上涨 棕榈油触及三个月高点 豆油触及五个月高点 菜籽油触及六周高点 [3][7] 核心驱动因素 - 海外主产国进入季节性减产 MPOA预计马来西亚棕榈油1月1-20日产量环比下降14.43% [3][7] - 国内交易春节备货题材 现货需求释放推动油脂进入去库阶段 [3][7] - 马来西亚棕榈油1月1-25日出口量环比增加7.97%至9.97% [3][7] 行业政策动态 - 印尼取消B50生物柴油计划 2026年延续B40计划 植物油需求增量预期减少 [3][7] - 美国生物柴油政策即将发布 计划3月初敲定2026年生物柴油掺混义务量为52-56亿加仑 [3][7] - 美国放弃进口原料RINs减半规则 同时45Z税收抵免方案落地临近 提振植物油需求预期 [3][7] 综合观点与潜在风险 - 油脂政策 主产国季节性减产 国内节前需求拉升等因素共同推动油脂价格走高 [3][7] - 需考虑地缘变局对原油价格的扰动 进而可能影响油脂价格变化 [3][7]