核心观点 - 一家名为Nicholas Wealth的公司计划推出一只名为Bitcoin and Treasuries AfterDark的主动管理型ETF 旨在捕捉比特币在美国股市闭市期间的表现 其依据是研究显示比特币在夜间表现可能更佳[2] - 该策略针对近期对比特币回报不满的投资者 但研究数据对其能否持续提供超额回报存在分歧[3] 策略详情与依据 - 该ETF预计明年获批并以代码“NGHT”上市 策略核心是捕捉全球最大加密货币在美国股市休市时的表现[2] - 一项针对2018年1月至2023年12月比特币五分钟价格数据的研究发现 平均隔夜回报率为0.093% 优于美国交易时段的-0.029%回报率[5] - 公司创始人David Nicholas指出 在熊市中很多损失发生在隔夜 而在比特币牛市期间 隔夜表现往往能带来最大的超额收益[3] 潜在挑战与市场观点 - 有观点认为 当一种投资策略被识别并打包成大众产品时 其获取超额收益的阶段可能已接近尾声[4] - 过去一年的大部分时间里 比特币在美国非交易时段的更大涨幅并未持续出现 这表明该策略可能无法长期持续提供超额回报[5] - 类似旨在捕捉股票夜间表现的ETF在推出约一年后便关闭 主要原因是策略表现不佳[5] - 行业专家Greg Magadini认为 该策略只是提供了亚洲时段的敞口 但不应预期其持续跑赢或跑输 这更像是一种市场噪音[6]