公司AI战略与市场反应 - 阿里巴巴集团向人工智能的积极转型面临日益增长的质疑，投资者担忧其雄心勃勃的技术投资能否转化为可持续的盈利能力 [1] - 公司计划在三年内投入超过530亿美元以确立其中国AI基础设施领导者的地位，但投资者需权衡这些资本密集型投资能否产生足够回报 [5] - 尽管公司股价在年内已飙升81.4%，远超行业10.6%和板块5.9%的增幅，但市场对其AI战略的盈利前景仍存疑 [7] 核心业务AI化进展 - 阿里巴巴国际站于2025年11月推出AI Mode，整合其AI搜索引擎Accio的智能体能力，旨在革新供应商发现与评估流程 [2] - 该举措带来强劲增长势头，欧洲订单量同比增长57%，全球活跃供应商数量增长50% [2] - 公司宣布将通义应用更名为Qwen，并将智能体购物功能集成到淘宝中，以在拥挤的AI领域实现差异化 [4] 盈利模式与竞争挑战 - 公司计划推出的AI订阅服务定价为每月20美元或每年99美元，试图从技术中获取收入，但竞争对手正免费提供类似功能 [3] - 面临字节跳动、拼多多控股和京东等对手的激进价格竞争，同时它们也在部署自身AI能力，阿里巴巴建立溢价定价能力的窗口可能正在迅速关闭 [3] - 在日益商品化的B2B市场中，增长指标背后隐藏着对货币化挑战的更深层担忧 [2] 竞争对手AI动态 - 京东在其供应链基础设施中广泛应用AI，利用自动驾驶车辆和全自动仓库优化物流效率，其活跃用户群在2025年10月已突破7亿 [6] - 京东对具身AI机器人初创公司的投资总额约为2.8亿美元，显示了其对AI驱动运营卓越的承诺 [6] - 亚马逊持续扩展其AI电商工具包，包括面向消费者的购物助手Rufus（互动量同比增长210%）和推荐工具Help Me Decide，同时通过AWS Bedrock的AI基础设施赋能采购自动化工具 [6] 财务数据与估值 - 市场对阿里巴巴2026财年每股收益的共识预期为6.57美元，这意味着同比下降27.08% [12] - 当前季度（2025年9月）每股收益预期为0.66美元，下一季度（2025年12月）为2.35美元，下一财年（2027年3月）为9.90美元 [13] - 公司股票目前的前瞻12个月市销率为2.37倍，与行业的2.36倍相近，价值评分为D [15]