财务数据和关键指标变化 - 2025年全年调整后每股收益为3.71美元，较2024年增长超过8% [4] - 公司预计调整后每股收益将以8%以上的复合年增长率增长至2032年，并计划在2032年至2035年期间保持相同的增长率 [4] - 佛罗里达电力与照明公司2025年全年每股收益较2024年增加0.21美元 [27] - 佛罗里达电力与照明公司2025年第四季度资本支出约为21亿美元，全年资本投资总额约为89亿美元 [27] - 佛罗里达电力与照明公司截至2025年12月31日的十二个月报告监管股本回报率预计约为11.7% [27] - 能源资源部门2025年全年调整后收益同比增长约13% [29] - 能源资源部门新投资贡献使每股收益增加0.47美元，现有清洁能源资产贡献使每股收益减少0.04美元，客户供应和交易业务使每股收益增加0.04美元，其他影响使每股收益同比减少0.30美元 [30] - 公司及其他部门2025年全年调整后每股收益同比减少0.12美元 [32] - 公司运营现金流3年和5年复合年增长率分别超过14%和9% [32] - 2026年调整后每股收益预期区间为3.92美元至4.02美元，目标为区间高端 [32] - 公司预计从2025年到2032年，运营现金流的平均增长率将等于或高于调整后每股收益的复合年增长率区间 [33] - 公司预计每股股息在2024年基础上，到2026年每年增长约10%，从2026年底到2028年每年增长6% [34] 各条业务线数据和关键指标变化 佛罗里达电力与照明公司 - 获得为期四年的新费率协议，允许监管股本回报率中点为10.95%，范围在9.95%至11.95%之间，股权比率保持在59.6% [8] - 非燃料运营维护成本比行业平均水平低71%以上 [8] - 2025年第四季度零售销售额同比增长1.7%，全年零售销售额同比增长1.7%，主要由强劲的客户增长驱动 [29] - 2025年第四季度客户数量同比增加超过9万户 [29] - 预计在2025年至2032年间投资900亿至1000亿美元 [7] - 典型居民客户账单预计在2025年至2029年间每年仅增长约2% [7] - 大负荷关税已吸引超过20吉瓦的兴趣，其中约9吉瓦处于深入讨论阶段，部分最早可能在2028年开始供电 [8][9] - 每吉瓦大负荷相当于约20亿美元的资本支出 [9] 能源资源部门 - 2025年新增约13.5吉瓦的长期合同发电和储能项目至储备项目，其中包括自上次电话会议以来创纪录的3.6吉瓦季度新增 [13] - 过去三年共新增约35吉瓦项目 [13] - 自去年以来，有7.2吉瓦项目投入商业运营，创下年度记录 [14] - 当前储备项目约为30吉瓦 [31] - 2025年投入运营的电池储能超过2吉瓦，较2024年增长约220% [31] - 电池储能目前占30吉瓦储备项目的近三分之一，过去12个月新增近5吉瓦 [15] - 独立和共址电池储能资产管道达95吉瓦，若每个站点扩容，总储备项目可能翻倍 [16] - 潜在燃气发电建设项目管道已超过20吉瓦，并已获得通用电气维诺瓦公司4吉瓦燃气轮机的供应槽位 [16] - 正在推进爱荷华州杜安阿诺德核电站的重新投运，并在佛罗里达州以外的核电站评估小型模块化反应堆机会，拥有6吉瓦的共址机会 [17] - 威斯康星州波因特比奇核电站获得20年延寿许可，并签署了占电厂容量14%的购电协议延长合同，该交易每年贡献0.03美元调整后每股收益 [18] - 拥有高达6吉瓦的可再生能源资产重新签约机会 [23] - 成功收购Symmetry Energy Solutions，扩大了客户供应业务 [23] 输电业务 - NextEra Energy Transmission受监管及安全资本总额为80亿美元 [10] - 自2023年以来已获得约50亿美元的新项目，包括PJM在12月推荐与Exelon共同开发一条价值17亿美元的高压输电线路，预计可增强该地区超过7吉瓦的电力输送 [10][11] - 拥有超过1000英里的联邦能源监管委员会监管管道权益 [11] - 预计到2032年，电力和天然气输电业务以及能源资源的受监管和投资资本总额将增长至200亿美元，以2025年为基数的复合年增长率为20% [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 佛罗里达州经济规模约1.8万亿美元，若独立成国为全球第15大经济体 [9][28] - 佛罗里达州预计到2040年人口将超过2600万，到2034年将新增150万个就业岗位 [9][10] - 佛罗里达电力与照明公司典型零售账单比全国平均水平低30%以上 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司定位为美国领先的公用事业公司和全能源形式的基础设施开发商与建设者 [25] - 战略重点包括通过超过12种增长途径执行战略计划 [6] - 增长预测在受监管业务和长期合同业务之间可见且平衡 [6] - 推出“15 by 35”计划，目标到2035年通过数据中心枢纽渠道新增15吉瓦发电装机 [19] - 目前正与市场讨论20个潜在的数据中心枢纽，预计到年底将增至40个 [20] - 公司认为行业正朝着“自带发电”模式发展，并为此定位 [20] - 与谷歌云建立战略技术合作伙伴关系，推动名为REWIRE的企业级人工智能转型，并计划开发人工智能驱动的产品 [24] - 认为自身在规模、经验、全国布局、多技术能力、供应链准备和资产负债表方面具有独特优势，面临来自小型开发商的竞争风险有限 [36][37][38][39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国电网需要更多电力，需要经验证的基础设施建设者 [4] - 佛罗里达州经济增长强劲，多元化高增长行业带来高质量经济发展 [9][10] - 电池储能需求未见放缓，几乎是唯一可大规模提供的新增容量资源 [15] - 对实现既定的发展预期充满信心，这些预期基于与过去10或20年一致的市场份额假设 [49] - 对佛罗里达州的数据中心机会以及通过立法取得建设性成果感到乐观 [42][52][75] 其他重要信息 - 公司自2010年以来每年均达到或超过财务预期 [32] - 已确保太阳能电池板供应可满足至2029年的开发预期，并已开始项目建设 [14] - 已确保国内电池供应至2029年 [15] - 2025年，佛罗里达电力与照明公司和能源资源部门共投入运营约8.7吉瓦的新发电和储能项目 [14] - 第四季度使用了约1.7亿美元的储备摊销，2025年底剩余税前余额约为3亿美元 [27] - 根据新费率协议，这3亿美元可通过批准的费率稳定机制在未来进行摊销，结合其他税后部分，协议期内可用的税后总余额约为15亿美元 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 谷歌收购可再生能源开发商Intersect对公司与谷歌的合作伙伴关系以及竞争格局的影响 [36] - 回答: 该收购对与谷歌的合作伙伴关系没有影响，因为Intersect规模较小，业务集中在两个州，且其税收抵免安全港、项目库存、供应链关系和经验有限，而公司在这些方面以及全国布局、多技术能力和数据中心枢纽开发上具有显著优势，因此不担心竞争风险 [36][37][38][39] 问题: 对数据中心选址面临的反对意见以及佛罗里达州具体情况的看法 [40][41] - 回答: 在佛罗里达州，当前立法会议中的参议院法案更具建设性，其目标与公司的大负荷关税保护现有客户的理念一致，公司支持该立法，并不担心 [42] - 回答: 在全国层面，公司凭借全国布局、跨能源价值链的解决方案能力以及推动“自带发电”模式，能够帮助客户设计负担得起且可靠的方案，应对可负担性挑战，因此对佛罗里达州以外的情况也感到乐观 [43][44] 问题: 关于实现“15 by 35”等目标的公告节奏、2026年成功标准、资源构成以及佛罗里达电力与照明公司的里程碑 [47][48] - 回答: 公司的发展预期并非遥不可及，只要保持过去10-20年的市场份额即可实现 “15 by 35”是一个新增渠道，旨在帮助实现合理的发展预期，其构成包括到2032年约6吉瓦的燃气发电，其余为可再生能源和储能 [49][50] - 回答: 对于佛罗里达电力与照明公司，目前有20吉瓦的兴趣和约9吉瓦的深入讨论，佛罗里达州因其经济增长、低账单和现有的大负荷关税而具有吸引力，预计2026年将会有关于大负荷的公告 [51][52][53][54] - 回答: 2026年的成功将根据投资者日展示的发展预期路线图来衡量 [55] - 回答: 关于公告节奏，公司不会等待季度电话会议，一旦有重大交易达成就会宣布 [58] 问题: 威斯康星州核电站重新签约的进展和潜在交易结构 [63] - 回答: 对Point Beach核电站有浓厚兴趣，威斯康星州是数据中心建设的有利地点，公司对该资产的定位感到满意，将采取谨慎和有条不紊的方法来确保股东利益 [64][65] 问题: 是否会参与PJM的后备容量拍卖以及对该市场的看法 [67] - 回答: 在PJM市场投资需要监管确定性，目前仍有待观察，公司正在密切关注，在合适的结构下可能具有吸引力，但目前公司在全国有很多“自带发电”机会 [68][69] 问题: 佛罗里达电力与照明公司大负荷协议推进的主要障碍和2026年公告的预期 [73] - 回答: 客户希望确保长期稳定性，目前正在等待塔拉哈西关于用水等事项的立法结果，公司预计会有建设性成果，并很可能在2026年有相关公告 [74][75] 问题: 燃气发电供应链、定价和获取额外4吉瓦产能的时间 [77] - 回答: 公司已获得4吉瓦燃气轮机槽位，将根据数据中心枢纽机会的进展来决定获取更多产能，凭借与通用电气维诺瓦的关系，对获取经济竞争力的燃气轮机供应并不太担心，定价条件与12月沟通时基本一致 [78][79] 问题: 对风电新增装机的看法以及未来趋势 [84] - 回答: 2025年储备项目中看到了一些风电新增，公司继续看到跨产品的平衡机会，但趋势仍将更偏向太阳能和电池储能 [84][85] 问题: 对小型模块化反应堆发展的看法、潜在合作伙伴关系以及时间线 [87] - 回答: 公司已深入评估了原始设备制造商，并拥有专门团队研究小型模块化反应堆，包括现有核电站址和绿地机会，任何推进都必须在合适的商业条款和风险共担机制下进行，目前小型模块化反应堆是计划的潜在上行空间，而非基础部分 [88][89][90][92] - 回答: 联邦政府已投入大量资金支持，为政府、开发商、原始设备制造商和客户四方讨论创造了建设性机会 [93][94] 问题: 对PJM推荐的与Exelon的输电项目面临阻力的看法以及信心 [97] - 回答: 对该项目继续推进的信心仍然很高，PJM管理层继续推荐，该项目对可靠性至关重要且是该地区成本最低的解决方案，公司会听取所有利益相关者的意见 [97] 问题: 2026年天然气管道和基础设施调整后税息折旧及摊销前利润展望同比下降的原因 [98] - 回答: 同比下降主要是由于公司在Explorer管道中的持股比例，以及Explorer出售了Meade管道所致，但管道业务仍是未来增长的关键部分，天然气基础设施的税息折旧及摊销前利润下降幅度较小，约5000万美元，且预计不会成为增长的主要部分 [99][100]

财务数据和关键指标变化 - 2025年全年调整后每股收益为3.71美元，较2024年增长超过8%，略高于公司在12月投资者会议上给出的预期区间上限 [4] - 公司预计以2025年为基数，到2032年调整后每股收益的复合年增长率将达到8%以上，并计划在2032年至2035年期间保持相同的增长率目标 [4] - 佛罗里达电力与照明公司2025年全年每股收益较2024年增加0.21美元，主要驱动力是监管资本运用增长约8.1% [27] - 能源资源部门全年调整后利润同比增长约13% [29] - 新投资贡献每股收益增加0.47美元 [30] - 现有清洁能源资产贡献每股收益减少0.04美元 [30] - 客户供应与交易业务贡献每股收益增加0.04美元 [30] - 其他影响（主要是融资成本增加）导致每股收益同比减少0.30美元 [30] - 公司整体及其他部门2025年全年调整后每股收益同比减少0.12美元，主要原因是利息成本上升 [32] - 公司2026年调整后每股收益预期区间为3.92美元至4.02美元，保持不变，并计划达到该区间的高端 [32] - 公司预计从2025年到2032年，运营现金流的平均增长率将至少达到调整后每股收益的复合年增长率区间 [33] - 公司计划以2024年为基数，到2026年每年每股股息增长约10%，并从2026年底到2028年每年增长约6% [34] 各条业务线数据和关键指标变化 **佛罗里达电力与照明公司** - 2025年第四季度资本支出约为21亿美元，全年资本投资总额约为89亿美元 [27] - 截至2025年12月31日的十二个月，用于监管目的的报告股本回报率预计约为11.7% [27] - 第四季度使用了约1.7亿美元的储备摊销，截至2025年底的税前剩余余额约为3亿美元 [27] - 在新的四年费率协议下，这3亿美元可通过批准的费率稳定机制在未来进行摊销，结合其他税后组成部分，公司在协议期内拥有总计约15亿美元的税后可动用余额 [28] - 2025年第四季度零售销售额同比增长1.7%（经天气调整后），主要受强劲的客户增长推动，该季度新增客户超过9万户 [29] - 2025年全年零售销售额同比增长1.7%（经天气调整后），同样主要受服务区域内强劲的客户增长推动 [29] - 非燃料运营和维护成本比行业平均水平低71%以上，是美国成本最低的电力公用事业运营商 [8] - 四年费率协议允许的股本回报率中点为10.95%，区间为9.95%至11.95%，股权比率保持在59.6% [8] - 典型居民客户账单比全国平均水平低30%以上，预计2025至2029年间每年仅增长约2%，低于当前约3%的通胀率 [7] **能源资源部门** - 2025年新增约13.5吉瓦的长期合同发电和储能项目到储备中，其中包括自上次电话会议以来创纪录的3.6吉瓦季度新增量 [13] - 过去三年共新增约35吉瓦项目，相当于美国第四大公共事业公司的发电规模 [14] - 自去年以来，有7.2吉瓦项目投入商业运营，创下该部门单年记录 [14] - 与佛罗里达电力与照明公司合计，2025年共投运约8.7吉瓦的新发电和储能项目 [14] - 储备项目目前约为30吉瓦 [31] - 2025年投运了超过2吉瓦的电池储能，使年度电池储能建设量较2024年增长约220% [31] - 电池储能目前占30吉瓦储备的近三分之一，过去12个月新增近5吉瓦 [15] - 拥有20吉瓦的潜在燃气发电建设项目管道，并已从通用电气维诺瓦公司获得支持4吉瓦燃气发电项目的燃气轮机交付位 [16] - 拥有95吉瓦的独立和共址电池储能资产管道，若每个站点都能扩展，总储备可能翻倍 [16] - 在核电站址拥有6吉瓦的小型模块化反应堆共址机会，并正在开发新的绿地场址 [17] - 在核电站址拥有高达6吉瓦的重新合同机会 [23] - 2025年1月9日成功完成了对Symmetry Energy Solutions的收购，该公司是美国领先的天然气供应商之一，在34个州运营 [23] **NextEra Energy Transmission** - 总监管和已投入资本为80亿美元 [10] - 自2023年以来已获得约50亿美元的新项目 [10] - 包括PJM在12月推荐NextEra Energy Transmission和Exelon共同开发一条新的17亿美元高压输电线路，预计将增强该地区超过7吉瓦的电力输送能力 [11] 各个市场数据和关键指标变化 **佛罗里达州市场** - 预计到2040年，佛罗里达州人口将超过2600万 [9] - 佛罗里达州经济规模约为1.8万亿美元，若作为一个独立国家，将是全球第15大经济体 [9] - 在收入迁移、制造业、就业增长和公司总部搬迁等关键经济指标上领先全美 [9] - 预计到2034年将新增150万个就业岗位 [10] - 佛罗里达电力与照明公司预计到2032年将投资900亿至1000亿美元，主要支持该州增长 [7] - 佛罗里达电力与照明公司已收到超过20吉瓦的大型负荷意向，其中约9吉瓦已进入深入讨论阶段，部分最早可能在2028年开始服务 [8][9] - 每吉瓦负荷相当于约20亿美元的资本支出，并能获得与其他佛罗里达电力与照明公司投资相同的股本回报率 [9] **全国及区域市场** - 能源资源部门预计其电力和天然气输送业务以及能源资源的监管和投资总资本到2032年将增长至200亿美元，以2025年为基数的复合年增长率为20% [12] - 公司认为美国各地几乎每个区域都需要发电容量，而电池储能是目前唯一可大规模提供的新增容量资源 [15] - 公司正在与市场讨论20个潜在的数据中心枢纽，预计到年底将增至40个 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司定位为美国领先的公用事业公司和各种形式能源的基础设施开发商和建设者 [25] - 战略核心是执行在12月提出的超过12种增长途径的计划 [6] - 增长预测在受监管业务和长期合同业务之间可见且平衡 [6] - 专注于“自带发电”市场，认为这是解决全美可负担性问题的关键方向，公司凭借全国布局、数十年经验、强大资产负债表和全方位关系，在该市场具有独特优势 [20][21][44] - 数据中心枢纽战略是公司“15 by 35”新增渠道和目标的一部分，即能源资源部门到2035年为数据中心枢纽投运15吉瓦的新发电能力 [19] - 该工作流预计将通过新的可再生能源、电池储能和燃气发电的组合，帮助实现现有的开发预期，并可能成为到2032年实现6吉瓦（燃气发电建设预期中值）新燃气发电建设的途径之一 [20] - 公司目标是通过该渠道到2035年至少交付30吉瓦，是原目标的两倍 [20] - 公司正在大力加速人工智能的应用，并与谷歌云建立了战略技术合作伙伴关系，推动企业级AI转型计划“REWIRE”，旨在开发AI优先的产品以增强现场运营和电网可靠性 [24] - 公司认为其规模、经验、全国布局、跨技术专长、供应链准备和长期安全港地位构成了巨大的竞争优势，小型开发商难以匹敌 [36][37][38][39] - 在可再生能源领域的目标市场份额约为15%至20%，储能领域为20%至30%，到2032年的燃气发电领域为5%至10% [49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国电网需要更多电力，而美国需要一个经验证的基础设施建设者来完成这项工作，这正是公司的定位 [4] - 佛罗里达州的增长与过去不同，多元化高增长产业正在为该州带来新业务 [10] - 电池储能需求未见放缓 [15] - 可再生能源仍然是满足客户即时需求的最低成本和最快解决方案 [14] - 公司对未来感到非常兴奋，因为拥有比以往更多的增长途径和前所未有的机遇，为国家日益增长的电力需求建设新的能源基础设施 [25] - 公司对实现增长预期充满信心，因为只要在未来做到过去10年或20年所做的事情，就能处于良好状态 [49] - 公司认为其发展预期（包括“15 by 35”目标）是合理且现实的 [50] - 对于小型模块化反应堆，公司持谨慎态度，任何新建项目都必须包含正确的商业条款、条件以及适当的风险分担机制，以限制最终风险敞口 [17][90] - 小型模块化反应堆目前是公司基本计划之外的潜在上行机会 [92] 其他重要信息 - 公司自2010年以来每年都达到或超过其财务预期 [32] - 杜安阿诺德核电站的重新投运得益于去年宣布的与谷歌签订的25年购电协议 [17] - 波因特比奇核电站获得了后续20年运营许可证更新，并签署了占电厂容量14%的购电协议延期，仅此一项每年贡献0.03美元调整后每股收益；若推广至整个电厂，每年可贡献0.21美元每股收益 [18] - 公司在新罕布什尔州的西布鲁克电站也看到了类似的兴趣，这两个电站共有1.7吉瓦容量可供市场 [18] - 公司与谷歌云的合作已启动，预计将在2月初的行业活动中推出首款产品 [25] - 在天然气管道方面，公司收购了Con Ed在Mountain Valley Pipeline的部分权益，并将继续寻找机会优化和扩大受监管的天然气管道组合 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于谷歌收购可再生能源开发商Intersect对公司合作关系和竞争格局的影响 [36] - 回答: 该收购对公司与谷歌的合作伙伴关系没有影响 [36] 小型开发商如Intersect存在规模、安全港地位、项目库存、供应链关系和跨技术经验等多方面限制 [36][37][38] 公司凭借其全国布局、丰富经验、强大供应链准备和广泛的项目管道（如20个数据中心枢纽），拥有巨大竞争优势，因此不担心竞争风险 [39] 问题: 关于数据中心选址面临的反对意见（包括在佛罗里达州）以及可负担性担忧 [40][41] - 回答（佛罗里达州）: 目前佛州立法会议正在审议相关法案，其中参议院的法案更为建设性，其目标与公司现有电价 tariff 的保护普通客户的宗旨一致，公司支持该法案推进，并不担心 [42] - 回答（全国层面）: 公司凭借全国布局和跨能源价值链的能力，可以帮助客户设计既经济又可负担的解决方案，行业趋势正朝着“自带发电”方向发展，公司已据此布局 [43] 公司是少数具备建设能力的公司，能够以低于竞争对手的成本提供服务，并与各地服务提供商建立深厚关系，因此对佛州以外的情况也感到乐观 [44] 问题: 关于实现数据中心枢纽目标（15/30吉瓦）的进程、2026年成功标志、资源构成以及佛罗里达州的时间表 [47][48] - 回答: 公司的发展预期是合理的，基于与过去10-20年一致的市场份额目标 [49] “15 by 35”是一个新增渠道，其构成大致包括到2032年的6吉瓦燃气发电，其余为可再生能源和储能的混合 [50] 对于佛罗里达州，公司对目前超过20吉瓦的意向和其中9吉瓦的深入讨论感到满意，预计2026年将会有关于大型负荷的公告 [51][53][54] 2026年的成功将根据公司在投资者日展示的路线图（第13页）来衡量 [55] 问题: 关于项目公告的节奏，是期待大型交易还是按季度逐步积累 [57] - 回答: 公司不会等待季度电话会议才宣布交易，一旦有重大交易达成，就会适时公布 [58] 问题: 关于威斯康星州核电站（Point Beach）重新签订合同的进展和潜在交易结构 [63] - 回答: 威斯康星州是数据中心建设的有利地点，公司看到了围绕杜安阿诺德核电站的浓厚兴趣，Point Beach 也类似 [64] 公司已与当地公用事业公司和合作社建立良好关系（例如已签署的WPPI协议），将谨慎而有条理地处理该资产，为股东争取最大利益 [65] 问题: 关于是否会参与PML的后备容量拍卖，以及PML市场是否变得更加建设性 [67] - 回答: 在分配资本进行新投资之前，需要监管确定性 [68] 目前PML仍需完善其市场未来规划，但在正确的结构下，如果容量价格处于支持新投资的适当水平，PML市场可能具有吸引力 [69] 公司目前在全美有很多“自带发电”机会，但也密切关注PML的发展 [69] 问题: 关于佛罗里达电力与照明公司大型负荷电价框架已就绪，客户方还有哪些障碍需要解决 [73] - 回答: 客户在进行巨额投资前希望确保长期稳定性，目前塔拉哈西正在讨论的立法可能影响用水等问题，客户在等待结果 [74] 公司预计立法将产生建设性结果，并基于当前的兴趣水平，预计2026年将有大型负荷公告 [75] 问题: 关于燃气发电供应链，何时确保另外4吉瓦的供应，以及到2032年的定价和供应情况 [77] - 回答: 公司已确保4吉瓦的燃气轮机位，主要用于数据中心枢纽机会 [78] 随着讨论深入，公司将审慎管理供应链，但由于与通用电气维诺瓦的合作伙伴关系，对获得具有经济性的燃气轮机并不太担心，定价条件与12月沟通时保持一致 [79] 问题: 关于风电新增项目的趋势和前景 [84] - 回答: 2025年储备中增加了风电项目，公司继续看到业务机会的平衡 [84] 但从趋势来看，未来太阳能、储能和燃气的占比可能会继续高于风电，尽管公司仍会基于全国客户需求增加风电项目 [84][85] 问题: 关于小型模块化反应堆，公司是否会与特定技术合作，以及相关时间表 [87] - 回答: 公司已对众多小型模块化反应堆原始设备制造商进行了深入评估 [88] 公司通常喜欢在供应商之间创造竞争，除非某个供应商在特定领域具有集中优势或独特技术 [89] 公司已成立专门团队认真对待小型模块化反应堆，不仅评估现有核电站址，也评估绿地机会 [90] 任何小型模块化反应堆项目都必须在适当的商业条款和风险分担机制下进行 [90] 目前看到的一些超大规模用户与特定原始设备制造商的合作，可能更多是探索性质 [91] 小型模块化反应堆的成功需要原始设备制造商、超大规模用户、开发商和政府四方共同协作 [91] 小型模块化反应堆目前是基本计划之外的潜在上行机会 [92] 问题: 关于联邦政府对小型模块化反应堆和核能发展的支持，还有哪些可以改进 [93] - 回答: 政府目前的做法是正确的，为四方讨论创造了建设性的机会框架，但仍有更多工作要做 [93][94] 问题: 关于PML推荐的与Exelon的输电项目在宾夕法尼亚州遇到的阻力以及项目推进信心 [97] - 回答: 公司信心仍然很高，PML管理层继续推荐该项目，认为这是满足区域可靠性需求的最低成本解决方案，并将继续听取所有利益相关者的意见 [97] 问题: 关于2026年调整后息税折旧摊销前利润展望中，天然气管道和基础设施部分同比下降的原因及潜在上行空间 [98] - 回答: 天然气管道是未来十年将继续增长的领域 [99] 2025年至2026年的下降主要是由于公司在Explorer管道中的持股比例，以及Explorer出售了Meade管道所致 [99] 天然气基础设施部分的息税折旧摊销前利润减少约5000万美元，预计这部分不会成为未来增长的关键部分 [100]

财务数据和关键指标变化 - 公司2025年全年调整后每股收益为3.71美元，较2024年增长超过8%，略高于12月投资者会议上给出的预期区间上限 [4] - 公司预计从2025年基准开始，到2032年调整后每股收益的复合年增长率将超过8%，并计划在2032年至2035年期间保持同样的增长率目标 [4] - 佛罗里达电力与照明公司2025年全年每股收益较2024年增加0.21美元，主要驱动力是监管资本运用增长约8.1% [26] - 能源资源部门2025年全年调整后收益同比增长约13% [29] - 能源资源部门新投资的贡献使每股收益增加0.47美元，但现有清洁能源资产的贡献使每股收益减少0.04美元 [30] - 客户供应和交易业务使每股收益增加0.04美元，而其他影响（主要是更高的融资成本）使每股收益同比减少0.30美元 [30] - 公司整体2025年运营现金流3年和5年复合年增长率分别超过14%和9% [32] - 公司2026年调整后每股收益预期区间为3.92-4.02美元，目标为区间高端，与此前12月预期一致 [32] - 公司预计从2025年到2032年，运营现金流的平均增长率将处于或高于调整后每股收益的复合年增长率区间 [33] - 公司预计每股股息年增长率在2026年前（以2024年为基准）约为10%，从2026年底到2028年约为6% [33] - 佛罗里达电力与照明公司2025年第四季度零售销售额在天气正常化基础上同比增长1.7%，全年同样增长1.7%，主要由强劲的客户增长驱动 [29] - 佛罗里达电力与照明公司2025年第四季度资本支出约为21亿美元，全年资本投资总额约为89亿美元 [26] - 佛罗里达电力与照明公司截至2025年12月31日的十二个月报告监管股本回报率预计约为11.7% [26] - 佛罗里达电力与照明公司在第四季度使用了约1.7亿美元的储备摊销，导致2025年底税前剩余余额约为3亿美元 [26] - 佛罗里达电力与照明公司新的费率协议提供了总计约15亿美元的税后余额（通过费率稳定机制），可用于协议期内摊销，而2021年上一轮四年协议批准的税前余额为14.5亿美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - **佛罗里达电力与照明公司**：非燃料运营维护成本比行业平均水平低71%以上，是美国成本最低的电力公用事业运营商 [8] 新的四年费率协议允许的监管股本回报率中点为10.95%，范围在9.95%至11.95%之间，股权比率保持在59.6% [8] 公司预计在2025年至2029年间，典型住宅客户账单每年仅增长约2%，低于当前约3%的通胀率 [6] 公司预计到2032年将投资900亿至1000亿美元，主要支持佛罗里达州增长 [6] - **能源资源部门**：2025年新增约13.5吉瓦的长期合同发电和储能项目至储备项目库，其中包括自上次电话会议以来创纪录的3.6吉瓦季度新增 [12] 过去三年累计新增约35吉瓦项目 [12] 2025年投入商业运营的项目达7.2吉瓦，创部门年度记录 [13] 储备项目库目前约为30吉瓦 [31] 2025年投入服务的电池储能超过2吉瓦，较2024年增长约220% [31] 电池储能现在占30吉瓦储备项目库的近三分之一，过去12个月新增近5吉瓦 [14] 潜在燃气发电项目管道已超过20吉瓦 [15] 已从GE Vernova获得支持4吉瓦燃气发电项目的燃气轮机交付位 [15] 拥有高达6吉瓦的可重新签约机会（可再生能源项目） [23] 拥有6吉瓦的小型模块化反应堆共址机会 [16] - **NextEra Energy Transmission**：受监管及已确保资本总额为80亿美元 [10] 自2023年以来已确保约50亿美元的新项目 [10] 包括PJM在12月推荐与Exelon共同开发一条价值17亿美元的新高压输电线路，预计将增强该地区超过7吉瓦的电力输送 [11] - **天然气管道业务**：能源资源部门拥有超过1000英里的FERC监管管道权益 [11] 本月早些时候收购了Con Ed在Mountain Valley Pipeline的部分权益 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - **佛罗里达州市场**：佛罗里达州经济规模约1.8万亿美元，若作为一个独立国家将是全球第15大经济体 [9] 预计到2040年人口将超过2600万 [9] 预计到2034年将新增150万个就业岗位 [10] 佛罗里达电力与照明公司目前典型零售电费比全国平均水平低30%以上 [6] 佛罗里达电力与照明公司已收到超过20吉瓦的大型负荷意向，其中约9吉瓦已进入深入讨论阶段，部分最早可能在2028年开始供电 [8] 每吉瓦负荷相当于约20亿美元的资本支出 [9] - **大型负荷/数据中心市场**：公司目前正在与市场讨论20个潜在的数据中心枢纽，预计到年底将增至40个 [19] 公司设定了“15 by 35”目标，即到2035年通过数据中心枢纽渠道投入服务15吉瓦的新发电容量 [18] 管理层希望将目标翻倍，到2035年通过该渠道至少交付30吉瓦 [19] 公司认为市场正朝着“自带发电”模式发展 [19] - **全国性机会**：公司预计其合并的输配电业务和能源资源部门到2032年总受监管和已投资资本将达到200亿美元，以2025年为基准的复合年增长率为20% [12] 公司拥有95吉瓦的独立和共址电池储能项目管道，假设每个站点都能扩展，总储备项目库可能翻倍 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略核心是作为美国领先的能源基础设施开发商和建设者，满足全国日益增长的电力需求 [25] 公司拥有超过12种增长途径 [5] - 增长预测在受监管业务和长期合同业务之间可见且平衡 [5] - 数据中心枢纽战略是“15 by 35”目标的一部分，预计将通过新的可再生能源、电池储能和燃气发电的组合来实现现有发展预期 [19] 这为到2032年新增6吉瓦燃气发电（发展预期中值）提供了一条潜在路径 [19] - 公司通过收购Symmetry Energy Solutions（于1月9日完成）增强了客户供应业务，获得了在34个州运营的天然气供应能力，以提供更广泛的客户解决方案 [23] - 公司与Google Cloud建立了战略技术合作伙伴关系，共同推动名为“REWIRE”的企业级人工智能转型，旨在开发AI赋能的现场操作和更可靠、有弹性的电网产品 [24] 预计在2月初的行业活动中推出首款产品 [25] - 管理层认为公司在行业竞争中具有独特优势：全国性布局、数十年的开发经验、无与伦比的能源基础设施能力、强大的资产负债表以及与各类服务提供商（投资者拥有的公用事业、市政公用事业、合作社、竞争性市场的零售电力供应商）的深厚长期关系 [20][21] 公司认为小型开发商被收购不会构成竞争风险，因为公司在项目储备、供应链、技术经验和全国布局方面具有显著优势 [37][38][39][40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国电网需要更多电力，需要经验证的能源基础设施建设者来完成这项工作，这正是公司的定位 [4] - 佛罗里达州的增长由多元化的高增长行业驱动，与过去不同 [9] - 电池储能是目前唯一可大规模提供的新增容量资源 [14] - 公司看到全国几乎所有地区都需要容量，对电池储能的需求并未放缓 [14] - 在PJM市场，白宫和两党州长小组提出了一个解决日益严峻的可负担性挑战的框架，公司认为自身在服务“自带发电”市场方面具有独特优势 [20] - 公司对未来的机会感到兴奋，并将继续专注于作为美国领先的公用事业公司和全能源形式的基础设施开发商和建设者 [25] - 关于数据中心的选址反对意见，管理层认为公司在佛罗里达州和全国层面都有能力帮助客户设计负担得起且可靠的解决方案，并认为“自带发电”是趋势，公司是理想的合作伙伴 [44][45] 在佛罗里达州，正在进行的立法会议有望产生建设性结果，支持现有关税框架，保护普通客户 [42][76] - 关于PJM的后备容量拍卖，管理层认为需要监管确定性才能进行新投资，目前正在密切关注事态发展 [68][69] - 关于小型模块化反应堆，公司正在认真评估，并设有专门团队，但任何新建项目都必须在适当的商业条款和风险分担机制下进行，且目前未纳入基础发展计划，属于潜在上行机会 [16][89][90][93] 管理层认为政府在支持核能发展方面采取了正确措施 [94] - 关于供应链，公司已确保到2029年的太阳能电池板和国内电池供应 [13][14] 对于燃气轮机，凭借与GE Vernova的关系，获得具有经济性的供应不是主要担忧 [79] 其他重要信息 - 杜安阿诺德核电站的重新投运正在推进，这得益于去年宣布的与谷歌签订的25年购电协议 [16] - 威斯康星州的Point Beach核电站获得了后续许可证更新，可再运行20年，并签署了占电厂容量14%的购电协议延期，仅该交易每年就贡献0.03美元调整后每股收益 [17] - 新罕布什尔州的Seabrook Station也看到了类似的兴趣，这两个站点共有1.7吉瓦容量正在向市场提供 [17] - 公司预计在2026年会有关于佛罗里达电力与照明公司服务区内大型负荷的公告 [54][55][76] - 关于项目公告节奏，公司表示不会等待季度电话会议，将在重大交易发生时随时公布 [58] - 关于风电新增，公司看到了一些机会，但趋势仍将更多地偏向太阳能和电池储能 [85][86] - 关于PJM推荐的输电项目，尽管存在一些反对意见，但管理层信心仍然很高，认为这是满足可靠性需求的最低成本方案，并继续得到PJM支持 [97] - 关于2026年调整后EBITDA展望中天然气管道和基础设施部分的同比下降，主要是由于Explorer管道资产剥离所致，但该业务仍是未来增长的关键部分 [100][101] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于谷歌收购可再生能源开发商Intersect对公司与谷歌合作关系的影响，以及这是否构成竞争风险 [36] - 回答: 该收购对双方合作关系没有影响，因为Intersect规模较小，集中在两个州，其项目储备、供应链、税收抵免安全港状况和技术经验有限 [37] 公司拥有全国布局、丰富的项目储备、强大的供应链关系和跨技术经验，在当前的电力需求增长时期具有显著优势，因此不认为小型开发商被收购构成竞争风险 [38][39][40] 问题: 关于数据中心选址面临的反对意见（包括佛罗里达州），以及公司的应对看法 [41] - 回答 (佛罗里达州): 目前佛罗里达州立法会议正在讨论相关法案，参议院版本更具建设性，其目标与公司现有关税保护普通客户的宗旨一致，公司支持该立法，并预计这将允许公司继续推进关税并签署客户 [42] - 回答 (全国层面): 公司凭借全国布局和跨能源价值链的能力，可以帮助客户设计负担得起且可靠的解决方案，满足就业创造和税收基础需求 [44] 市场趋势正朝向“自带发电”发展，公司作为建设者具有独特优势，能够以更低成本满足需求，并与地方政府和ISO保持良好关系 [45] 问题: 关于实现“15 by 35”等目标的公告节奏、2026年成功的关键指标、资源构成，以及佛罗里达州数据中心时间表 [48] - 回答: 公司的发展预期（到2032年）并非激进目标，基于过去10-20年的市场份额（可再生能源15%-20%，储能20%-30%，燃气发电5%-10%）即可实现 [49] “15 by 35”是一个项目开发渠道，其构成包括到2032年约6吉瓦的燃气发电，其余为可再生能源和储能 [50] 在佛罗里达州，公司对约9吉瓦的负荷进行深入讨论，预计2026年会有相关公告 [51][54][55] 2026年的成功将依据公司发展预期路线图（如演示文稿第13页）进行追踪 [56] 问题: 关于项目公告是倾向于分季度陆续发布还是会有更大型的集中公告 [57] - 回答: 公司不会等待季度电话会议来宣布交易，将在大型交易发生时随时公布 [58] 问题: 关于威斯康星州Point Beach核电站的重新签约进展，以及交易结构可能性 [64] - 回答: 公司看到围绕Point Beach核电站有很多兴趣，威斯康星州是数据中心建设的有利地点 [65] 公司已与WPPI签署了占14%容量的协议，并将谨慎、有条不紊地推进，确保为股东做出正确决策 [66] 问题: 关于公司是否会参与PJM的后备容量拍卖 [67] - 回答: 事态仍在发展，需要监管确定性才能进行新投资 [68] 在适当的架构和足够的长期容量价格下，该市场可能具有吸引力，公司目前在全国有很多“自带发电”机会，但也密切关注PJM动态 [69] 问题: 关于佛罗里达电力与照明公司大型负荷协议达成的关键障碍（客户侧） [74] - 回答: 客户希望确保长期投资的稳定性，目前正在等待塔拉哈西关于水资源使用等事项的立法讨论结果 [75] 公司预计立法将产生建设性结果，并基于当前的兴趣水平，预计2026年会有相关公告 [76] 问题: 关于燃气发电供应链（4-8吉瓦目标），何时确保剩余4吉瓦供应，以及价格和可用性展望 [77] - 回答: 公司已将4吉瓦的燃气轮机位分配给数据中心枢纽机会 [78] 随着讨论推进，公司将谨慎管理供应链，但与GE Vernova的关系使得获得经济型燃气轮机供应不是主要担忧，价格条件与12月沟通时基本一致 [79] 问题: 关于风电新增项目的情况以及是否出现复苏迹象 [85] - 回答: 公司继续看到业务机会的平衡，但趋势仍将更多地偏向太阳能、电池储能以及最终的燃气发电，而非风电 [85][86] 问题: 关于小型模块化反应堆的技术选择、合作伙伴关系以及时间线展望 [87] - 回答: 公司已对原始设备制造商进行了深入评估，清楚哪些可能适合深入讨论 [88] 公司通常喜欢在供应商间创造竞争，除非某供应商具有独特技术或能达成有吸引力的长期定价安排 [89] 公司设有专门的小型模块化反应堆团队，正在研究现有核电站址和新建机会，以作为数据中心枢纽的长期解决方案 [90] 任何小型模块化反应堆项目都必须在适当的商业条款和风险分担机制下进行 [90] 关于大型科技公司与特定原始设备制造商合作的公告，可能更多是探索性质 [91] 小型模块化反应堆项目需要开发商、原始设备制造商、客户和政府四方共同合作 [92] 小型模块化反应堆目前未纳入基础发展计划，属于潜在上行机会 [93] 问题: 关于联邦政府支持小型模块化反应堆发展的措施是否足够，还需要什么 [94] - 回答: 政府正在采取正确措施，已制定的计划为四方讨论创造了建设性机会，接下来需要开发商、原始设备制造商、客户与政府合作确定正确框架 [94] 问题: 关于PJM推荐的与Exelon合作的输电项目面临反对意见，以及公司的信心 [97] - 回答: 公司信心仍然很高，PJM管理层继续推荐该项目，认为这是满足可靠性需求的最低成本方案，并得到PJM支持，公司会继续听取所有利益相关者的意见 [97] 问题: 关于2026年调整后EBITDA展望中天然气管道和基础设施部分同比下降的原因及潜在上行空间 [98] - 回答: 天然气管道业务是未来十年增长的关键领域，2025至2026年的下降主要是由于Explorer管道资产剥离所致 [100] 天然气基础设施部分的EBITDA下降相对较小（约5000万美元），该业务将继续存在，但预计不会成为增长的主要驱动力 [101]

公司及行业关键要点总结 一、 涉及的公司与行业 * 公司：NextEra Energy (NYSE: NEE) [1] * 行业：美国能源基础设施、电力、可再生能源、储能、天然气发电、核电、输电、配电、人工智能 (AI) 在能源领域的应用 [6][7][8][17][19][27][39][40][44][45][46][47][48] 二、 核心观点与论据 1. 公司定位与竞争优势 * 公司定位为美国领先的能源基础设施公司，拥有全国性业务版图，是唯一一家覆盖所有能源形式的全国性基础设施公司 [6][23] * 公司由两大世界级业务支撑：美国最大的费率管制公用事业公司 (FPL) 和美国最大的能源基础设施开发商 (NextEra Energy Resources) [7][23][24] * 公司拥有无与伦比的规模、范围、执行记录和资产负债表，能够大规模开发、建设和运营所有形式的能源，包括天然气发电、核电、输电、天然气管道、可再生能源和储能 [6][14][27] * 公司在过去20年建设的天然气发电装机容量超过美国任何其他公司 [14][92] * 从2020年到2024年，公司新建了超过33吉瓦的发电容量，超过前20大公用事业公司的总和 [27] * 公司业务覆盖美国49个州（除阿拉斯加），与投资者所有的公用事业公司、市政公用事业公司和合作社都有深厚关系 [24][25] 2. 市场机遇：电力需求进入“黄金时代” * 未来20年，美国新增电力需求预计将是过去20年的6倍 [17] * 需求增长来自整个美国经济：住宅、商业和工业客户、制造业回流以及交通电气化（约占总需求的五分之一）[17][18] * 数据中心和AI是需求增长的重要驱动力，但面临的最大问题是电力供应不足 [17] * ICF预测，到2032年，电网需要新增超过500吉瓦的铭牌容量，这意味着未来7年的新增容量将比前7年增加60% [18] * 许多地区预计将在本十年后半段面临容量短缺 [18] 3. 核心增长战略：“自带发电” (BYOG) 与数据中心枢纽 * 市场正快速向“自带发电”模式演变，即大型负荷客户（如超大规模数据中心）自带并支付其发电和基础设施 [10][11] * 公司围绕BYOG进行战略定位，凭借其技能、供应链、建设专业知识和资产负债表，成为超大规模数据中心和公用事业公司的理想合作伙伴 [11][12][34] * 公司宣布新目标：到2035年，为数据中心枢纽部署和服务15吉瓦的新发电容量，并认为有潜力将目标翻倍至30吉瓦 [41][42][123] * 公司已确定20个潜在枢纽，并计划到2026年底将数量翻倍至40个 [41] * 数据中心枢纽将主要支持公司的天然气发电建设预测，预计将满足公司2032年前4-8吉瓦新建天然气发电预测的大部分，并在2035年前贡献更多 [13][42] * 公司目前拥有超过28吉瓦与顶级超大规模数据中心合作推进的开发和项目 [34] 4. 各业务板块增长驱动 **佛罗里达电力与照明公司 (FPL)** * FPL是美国最大的电力公司，为佛罗里达州超过600万客户账户提供服务，拥有超过36吉瓦的发电容量和超过91,000英里的输配电线路 [62] * 佛罗里达州是美国增长最快的州之一，预计到2040年人口将超过2600万，经济规模达1.8万亿美元，预计未来20年增长140% [63] * FPL的非燃料运营和维护成本比全国平均水平低70%以上，每年为客户节省30亿美元 [64] * 可靠性比全国平均水平高68%，客户账单经通胀调整后比20年前低20% [64] * 近期获批的费率和解协议提供了四年（2026-2029年）的费率确定性，允许股本回报率上限达到11.95%，股本比率保持在59.6% [65] * 协议包含大型负荷电价，FPL已收到超过50项大型负荷咨询，代表超过20吉瓦的电力需求 [38][70][73] * 预计到2032年，FPL将投资900-1000亿美元，监管资本以9%的复合年增长率增长 [74] * 每吉瓦的大型负荷相当于FPL约20亿美元的资本支出机会 [71] **NextEra Energy Resources (能源资源)** * 业务包括受监管的输电和天然气管道业务，以及长期合同发电和储能业务 [36][77] * **输电业务**：NextEra Energy Transmission (NEET) 已安装和确保的费率基础为80亿美元，目标到2030年增长至200亿美元，到2035年增长至300多亿美元 [78][79] * 近期在PJM市场赢得项目，包括价值5亿美元的Morrell线路和价值17亿美元的与Exelon合作项目，后者占上周PJM授予的100亿美元份额的20% [79][80] * **天然气管道业务**：拥有1000英里的FERC监管管道，运输能力为35亿立方英尺/天，加上Symmetry，共运输约4900万亿英热单位 [80] * 计划收购Symmetry Energy Solutions以扩大客户关系和能力，并计划行使权利收购ConEd在MVP项目中的部分所有权权益 [39][82] * **发电与储能业务**： * **储能**：是增长最快的部分，过去12个月增加了4.7吉瓦储能至待建项目，占该期间新增量的约三分之一 [86] * 拥有95吉瓦的电池储能项目储备，若对每个站点进行扩容，待建项目容量可能翻倍 [88] * **可再生能源**：太阳能和风能目前具有竞争力，即使税收抵免取消后预计仍将保持竞争力 [89] * 税收抵免到期预计将为公司创造重大市场机会，因为能够为2029和2030年储备设备的开发商很少 [89] * **天然气发电**：开发管道现已超过20吉瓦，已从GE Vernova获得4吉瓦的燃气轮机位 [13][92] * 预计2032年前新建4-8吉瓦天然气发电，但现有管道（不包括数据中心枢纽战略）若执行将带来额外300-500亿美元投资机会 [122] * **核电**：Point Beach电厂刚获得后续许可证更新，可再运行20年，近期与WPPI签订了占该厂14%容量的购电协议，贡献0.03美元每股收益，若推广至全厂可达0.21美元 [93][94][137] * 与Google合作重启爱荷华州唯一的核电站（Duane Arnold），预计不晚于2029年第一季度上线，创造超过1600个工作岗位，为经济注入超过90亿美元 [39][100] * 正在积极开发小型模块化反应堆机会，在核电站有6吉瓦的共址机会 [95] 5. 技术与人工智能 (AI) 战略 * 公司利用下一代AI工具应对市场复杂性，为客户提供定制化解决方案 [8] * 推出NextEra 360综合能源管理软件，利用AI和机器学习技术，每天分析超过5000亿个数据点，管理总资产超过2000亿美元 [21] * 与Google建立变革性AI合作伙伴关系，结合公司的能源专业知识和Google的技术（包括Gemini模型），通过“Rewire”计划重塑能源行业 [8][40][48][49] * “Rewire”是公司全企业范围的AI转型计划，旨在利用AI以前所未有的规模推动可衡量的效率和生产力，目标在能源资源部门实现每年1.5亿美元的税前成本节约 [49][108][120] * 计划与Google合作开发差异化的AI优先产品，并通过公司的软件即服务业务提供给能源行业，首个商业产品预计明年在Google Marketplace上市 [50][52] 6. 财务展望与目标 * 公司提供10年财务展望，预计以2025年为基准，调整后每股收益以8%以上的复合年增长率增长至2032年，并目标在2033年至2035年保持相同增长 [15][53][110][128] * 收紧2025年调整后每股收益预期范围至3.62-3.70美元，提高2026年预期范围至3.92-4.02美元，并目标实现这两个范围的高端 [110] * 过去20年，公司调整后每股收益持续增长超过8%，而同行平均增长低于3% [111] * 预计未来10年保持70%的受监管业务组合，90%的现金流来自受监管和长期合同业务 [113] * 预计受监管业务的监管资本以10%的复合年增长率增长 [113] * 预计到2032年新建80-110吉瓦发电容量，使当前发电容量翻倍以上 [117] * 项目杠杆股本回报率在13%至20%以上，加权平均资本成本正利差为350-450个基点 [116] * 过去12个月，项目平均回报提高了250个基点，收益能力增加了近20% [116] * 拥有300亿美元的投资计划（至2032年），预计项目级融资需求为1150-1450亿美元 [127][156] * 股息政策：维持2026年前10%的增长，将2027和2028年增长调整为6%（以2026年为基准）[126] 7. 供应链与执行能力 * 供应链是核心竞争优势，强大的购买力降低了业务风险 [28] * 已确保国内电池供应以满足2029年前的预期，太阳能板供应至2029年，太阳能和电池进展良好至2030年 [28] * 大部分风电组件在美国采购，已确保4吉瓦燃气轮机，并正在推进包括与GE Vernova合作的航改型燃机在内的桥接电源解决方案 [28][29] * 已为税收抵免和ITC合规进行了安全港处理，并确保了相当于预测1.5倍的项目库存，以提供许可保护 [29] 三、 其他重要内容 * 公司拥有强大的资产负债表和信用评级，在行业面临挑战时始终保持一致，这是吸引超大规模数据中心合作伙伴的关键因素 [33][34] * 公司文化注重创新、永不满足于现状，并利用数据和分析进行决策 [32] * FPL设计的大型负荷电价旨在吸引客户的同时，保护普通客户群体，确保大型负荷客户支付其公平的成本份额 [72] * 公司预计通过“Rewire”计划，利用AI工具实现现场运营的动态增强，帮助客户更好地预测设备问题并优化系统 [52] * 公司拥有超过50吉瓦处于不同准备阶段的机会项目 [105] * 公司预计通过资产回收（出售资产）来创造股东价值，当资产售价高于公司内部估值时会考虑出售 [157]