财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收近10亿美元，EBITDA为3.38亿美元，物业层面利润率维持在40%，与上一年持平 [6] - 第一季度回购了3.28亿美元股票，支付了1500万美元股息，本季度末，公司总杠杆约为2.8倍，最低调整杠杆约为3.2倍，无近期到期债务，自由现金流强劲，借款能力充足 [25][35] - 第一季度在线业务部门的税收转嫁金额为1.3亿美元，去年同期为1.16亿美元，排除税收转嫁金额，公司第一季度利润率比报告利润率高出520个基点 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 拉斯维加斯本地业务 - 本季度收入与去年基本持平，EBITDA下降不到4%，主要归因于奥尔良酒店 ，除奥尔良酒店外，本季度收入略有增长，EBITDA与去年持平，运营利润率再次超过50% [9][10] 拉斯维加斯市中心业务 - 第一季度收入和EBITDA均实现增长，核心客户和零售客户的业务量均有所增长，来自夏威夷的游客数量可观，弗里蒙特街的人流量也很健康 [11] 中西部和南部业务 - 本季度收入和EBITDA均实现增长，利润率与去年持平，尽管受天气影响的天数比去年增加了28%，以及闰年的影响，但核心客户的业务量仍持续增长，零售业务与去年持平 [13][14] 在线业务 - EBITDA同比增长近14%，这得益于市场准入协议的稳定表现和在线博彩业务Boyd Interactive的强劲增长 [15] 管理及其他业务 - 本季度表现强劲，得益于Sky River赌场管理费的持续增长，该赌场正在进行的扩张活动为未来增长奠定了基础 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 拉斯维加斯本地市场在最近几个月略有萎缩，约0.5%，剔除奥尔良酒店后，公司业务表现优于整体本地市场 [99][100] - 拉斯维加斯整体市场中，加拿大游客的业务占比约3%，对公司而言，占比不到0.1%，价值几十万美金 [129] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 资本投资计划是创造长期股东价值战略的重要部分，公司致力于对几个项目进行投资，以加强业务的长期增长态势，同时公司也致力于向股东返还资本，但在当前经济不确定的情况下，会更加保守地进行股票回购 [25][21] 行业竞争 - 拉斯维加斯本地市场竞争激烈，奥尔良酒店面临较大竞争压力，但同比营收和EBITDA的下降幅度在本季度有所收窄 [9] - 行业内其他竞争对手在促销方面没有出现显著的结构性变化 [85] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在第一季度克服了天气和日历因素带来的挑战，实现了同比增长，4月份的客户趋势保持稳定，公司对长期前景充满信心，相信能够应对当前的经营环境 [26][8] - 尽管近期经济不确定性有所增加，但公司拥有强大的资产负债表和多元化的业务，管理层有能力应对不确定性 [8] 其他重要信息 - 公司在IP、Valley Forge和Orleans酒店进行翻新，以提升设施的竞争力，Suncoast酒店的全面翻新项目已于去年开始，预计明年第一季度完成 [17][18] - 公司计划在今年11月开设一个过渡性赌场，并于2027年底完成在弗吉尼亚州诺福克市的度假村项目，该项目将使公司业务进一步多元化 [23] 问答环节所有提问和回答 问题1: 如何考虑类似多层面船只资产向陆地转型的机会 - 公司有一份此类开发项目的清单，并根据预期回报对其进行优先级排序，专注于回报最高的项目，还有许多三层内河船有升级改造的机会 [40][41] - 天堂岛项目与宝藏箱项目的人口密度和竞争格局不同，预计回报可能不如宝藏箱项目 [42][43] 问题2: 各市场核心客户和零售客户的展望如何 - 第一季度虽有诸多干扰因素，但核心客户业务量持续增长，零售客户业务表现也较为稳定且略有增长，4月份前三周的情况令人满意，但时间较短，仍需进一步观察 [46][47] 问题3: 第一季度大量回购股票的机会和标准是什么 - 公司优先考虑维持强大的资产负债表，会在资本配置中平衡投资、回报股东和资产负债表的关系，第一季度进行大量回购是因为认为当时股价合适，且公司有足够能力，未来会谨慎进行超过每季度1亿美元的回购 [54][57] 问题4: 如何减轻资本项目关税潜在风险，诺福克项目的采购情况如何 - 公司评估了项目清单，确定可能推迟的项目，对每个资本项目进行评估，识别国内外采购来源，已采取措施减轻风险，对现有预算有信心，预计成本增加不会影响项目推进 [60][62][66] - 弗吉尼亚州的临时赌场规模较小，永久性赌场开发时间长，有更多灵活性，已预购部分物品以避免关税风险，部分钢材将从国内采购 [63][64] 问题5: 公司并购的边界和可能性如何 - 近期的市场波动未改变公司对并购的看法，公司一直对并购有兴趣，但会谨慎选择资产和价格，并购项目需具有战略意义，能推动公司发展 [71][72][73] 问题6: 核心客户和零售客户的增长因素是什么 - 核心客户的增长来自访问频率和预算的增加，零售客户中，未评级客户业务量增长，但难以确定是频率还是预算的影响，低级别数据库客户的情况与核心客户类似 [75][76] 问题7: 非博彩设施的消费是否稳定，竞争对手的促销情况如何 - 餐饮和酒店业务的现金收入有所增长，若有下降主要与拉斯维加斯的超级碗活动有关，各业务板块的情况与客户业务表现相符 [83] - 全国范围内，竞争对手的促销环境没有显著变化，没有出现结构性的激进促销 [85] 问题8: 夏威夷游客业务的现状如何 - 去年第一季度夏威夷游客业务下降是因为超级碗期间机票价格上涨，第二季度业务恢复，今年第一季度业务正常增长，与2019年或2021 - 2022年的对比数据暂无 [89][90] 问题9: 第一季度天气对EBITDA的影响金额是多少 - 公司估计天气影响约为500万美元 [94] 问题10: 本地市场的竞争格局如何演变，未来展望怎样 - 整体本地市场近期略有萎缩，剔除奥尔良酒店后，公司业务表现优于市场，奥尔良酒店面临竞争压力，但差距在第一季度有所缩小，目前难以对全年情况进行评论 [99][100][101] 问题11: 本地市场与拉斯维加斯大道的历史相关性如何，当前市场是否不同 - 拉斯维加斯社区经济多元化，如今客户群体更加多样化，不能依据以往衰退情况推断当前市场，本地市场与拉斯维加斯大道的相关性已发生变化 [104][105] 问题12: 拟议的小费免税政策对本地和市中心客户群体的影响如何 - 公司尚未对此进行相关研究，但认为会有一定益处 [109] 问题13: 公司对Stardust iGaming平台的规划和投资机会如何 - 该平台旨在为公司运营地区的客户提供服务，并非追求成为全国领先平台，初始投资较小，目前表现符合或超出预期，公司准备在业务所在州或相邻州拓展业务，可能会进行一些小型收购，但不会有重大收购 [112][113][114] 问题14: 公司目前在陆地运营成本方面的灵活性如何，如何平衡成本 - 公司团队一直在努力降低运营成本，寻找提高效率和利用技术的机会，在业务疲软时期，除物业税、保险、租金和利息支出外，其他成本均可视为可变成本，会根据情况进行调整 [120][121][122] 问题15: 公司在市中心和奥尔良酒店的加拿大游客业务情况如何，是否会进行房价折扣 - 拉斯维加斯整体市场中，加拿大游客业务占比约3%，对公司而言占比不到0.1%，价值几十万美金，公司关注任何客户流失情况，但加拿大游客业务对公司影响不大 [129] 问题16: 夏威夷体育博彩法案若通过，对公司业务有何影响，如何应对 - 公司与夏威夷有50年合作关系，若夏威夷开展博彩业务，公司有望参与其中，认为体育博彩法案通过不会对公司业务产生重大影响 [132][133] 问题17: 核心客户在经济衰退或促销加剧时受影响的风险如何 - 自疫情以来，核心客户业务表现最为稳定，在2008 - 2009年金融危机期间，核心客户依然稳定，未评级和低端零售客户虽到场但消费减少 [138][139] 问题18: 对Eastside Cannery酒店的看法是否有更新 - 公司观点未变，市场仍不支持该酒店重新开业，目前该酒店尚未重新开放 [143] 问题19: Trop I - 15互通项目的影响及结束时间如何 - 该项目主要影响了奥尔良酒店的业务，公司希望今年晚些时候项目能完成，使交通恢复正常，但目前仍存在问题 [145][147]