公司背景 - Trinity Asset Management由Brian Gilmartin于1995年5月创立，专注于为个人投资者和机构提供个性化服务[1] - 创始人Brian Gilmartin拥有固定收益/信用分析背景，曾在芝加哥经纪自营商和Stein Roe & Farnham工作(1992-1995)[1] - 公司管理股票和平衡型账户，服务对象包括被大型机构忽视的客户群体[1] 创始人资质 - Brian Gilmartin持有泽维尔大学金融学士学位(1982)和洛约拉大学金融MBA(1985)[1] - 1994年获得CFA资格认证，具备专业投资分析资质[1] - 2000-2012年为TheStreetcom撰稿，2011-2012年参与WallStreet AllStars专栏[1] - 曾在Minyanvillecom发表文章，观点被华尔街日报等主流媒体引用[1]

公司估值与市场反应 - 当前股价20美元对应14%现金收益率 核心FFO收益率达14.5% CAD收益率13.6% 股息收益率8.9% [1][6][28] - 股价6个月内下跌42% 主要因市场对特朗普当选及DOGE政策过度反应 [3][7] - 股息从每季度0.6625美元削减至0.45美元 但公司维持原有业绩指引 [7][8][9] 财务表现与增长潜力 - 2025年Q1现金净营业收入(CNOI)同比增长34%至6513万美元 核心FFO每股增长2.8%至0.73美元 [12][13][14] - 年化CAD达2.74美元 核心FFO达2.92美元 对应20美元股价的收益率分别为13.7%和14.6% [15][24] - 2023-2026年FFO复合增长率2.8% 2026年预期FFO3.10美元对应15.4%收益率 [23][24] 业务风险与应对措施 - 95%租赁收入为政府不可撤销的"firm term"合约 至今未发生DOGE导致的租约取消 [15][16] - 通过新墨西哥州案例展示资产优化能力 将未充分利用物业转租给州政府并保持租金水平 [17][18][19] - 在建项目包括GSA法院大楼和FDA实验室 潜在开发管道达15亿美元 [16][17] 行业定位与市场错配 - 政府租赁物业在私募市场资本化率5.5%-7% 而公司股票隐含资本化率超14% [27][28] - 现有政府租约现金流超过公司整体企业价值 租约主要到期日在2034年后 [24][26] - 管理层明确表示DOGE风险可控 且政府效率提升可能增加租赁需求 [15][16]