**行业与公司** * 行业为中国动力煤行业 [1] * 数据来源为Sxcoal咨询公司 覆盖中国100个样本煤矿 主要位于山西 陕西和内蒙古地区 [1] **核心观点与论据：生产数据** * 样本煤矿在2025年10月23日至29日当周的动力煤产量为11,962千吨 环比增长0.4% 但同比下降1.7% 按农历计算同比下降1.8% [1] * 主要产区产量表现分化：山西产量2,865千吨（环比+1.9% 同比-2.4%）陕西产量3,527千吨（环比+0.8% 同比-4.8%）内蒙古产量5,570千吨（环比-0.6% 同比+0.7%）[1] * 年初至今样本煤矿总产量为5.33亿吨 同比增长3.0% 其中山西 陕西 内蒙古产量分别增长4.1% 1.0% 3.9% [1] **核心观点与论据：利用率与库存** * 样本煤矿整体利用率当周为88.6% 环比上升0.4个百分点 但同比下降1.6个百分点 [1] * 地区利用率差异明显：山西83.2%（环比+1.6ppt 同比-2.1ppt）陕西90.0%（环比+0.7ppt 同比-4.5ppt）内蒙古90.7%（环比-0.5ppt 同比+0.6ppt）[1] * 截至2025年10月29日 样本煤矿总库存为3,196千吨 环比增加1.6% 同比微降0.2% [2] * 地区库存变化：山西库存857千吨（环比+1.3% 同比-2.3%）陕西库存691千吨（环比+2.5% 同比-13.8%）内蒙古库存1,648千吨（环比+1.4% 同比+8.1%）[2] **其他重要内容** * 花旗的大宗商品偏好顺序为：铜 > 电池 > 黄金 > 铝 > 水泥 > 钢铁 > 锂 > 动力煤 显示动力煤在其覆盖的大宗商品中投资吸引力相对最低 [1]

报告行业投资评级 - 最新行业排名为铝>锂>铜>钢铁>黄金>电池>动力煤>水泥 [1] 报告的核心观点 - 旨在跟踪和分析中国高频实地需求趋势，市场对需求复苏预期较为谨慎，报告附上2025年6月26日至7月2日100家样本煤矿动力煤生产和库存数据 [1] 根据相关目录分别进行总结 生产 - 2025年6月26日至7月2日，100家样本煤矿动力煤产量12008kt，周环比降0.9%，同比升0.4%，农历同比升1.4%；山西、陕西、内蒙古样本煤矿产量分别为2964、3462、5582kt，周环比分别为+0.3%、-0.9%、-1.6%，同比分别为+6.5%、-5.3%、+1.0%，农历同比分别为+9.0%、-4.7%、+1.6%；年初至今样本煤矿动力煤产量327mnt，同比升3.6%，其中山西、陕西、内蒙古年初至今产量同比分别为+1.8%、+3.2%、+4.9% [2] 利用率 - 本周样本煤矿整体利用率88.9%，周环比降0.8ppt，同比升0.3ppt，农历同比升1.2ppt；山西、陕西、内蒙古样本煤矿利用率分别为86.1%、88.3%、90.9%，周环比分别为+0.3ppt、-0.8ppt、-1.5ppt，同比分别为+5.3ppt、-5.0ppt、+0.9ppt，农历同比分别为+7.1ppt、-4.4ppt、+1.4ppt [3] 库存 - 7月2日样本煤矿总煤炭库存3302kt，周环比降0.5%，同比升3.9%，农历同比升5.5%；山西、陕西、内蒙古样本煤矿总煤炭库存分别为921、688、1693kt，周环比分别为-1.8%、-1.4%、+0.5%，同比分别为+8.7%、-14.7%、+11.2%，农历同比分别为+10.8%、-13.4%、+12.5% [4]