交易概览 - North of South Capital LLP 于2025年第四季度增持了240,446股满帮集团股票，基于季度平均价格估算价值为288万美元 [1][2] - 此次增持后，满帮集团占该基金13F报告管理资产的比例为10.46%，持仓价值约为1.164亿美元 [3][9] - 尽管基金在满帮的持仓季度末价值因股价下跌减少了2,118万美元，但其仍是该基金的核心持仓之一，与ICICI银行(2.2018亿美元)和台积电(1.379亿美元)并列 [2][7][9] 公司财务与运营表现 - 公司市值101亿美元，过去十二个月营收18.1亿美元，净利润5.766亿美元 [4] - 2025年第三季度净营收同比增长10.8%，达到4.717亿美元，已完成订单量跃升22.3%至6,340万单 [10] - 第三季度交易服务收入（更高质量的营收流）大幅增长39%，净利润达到1.294亿美元 [10] - 公司拥有44亿美元现金及投资，财务状况稳健 [11] 业务模式与市场地位 - 满帮集团是中国领先的技术驱动型货运平台，通过数字基础设施连接货主与卡车司机，提供物流及增值服务 [6] - 公司运营一个市场平台，主要收入来自交易费、经纪业务以及面向货主和司机的辅助服务 [8] - 平台提供货运列表、匹配、经纪、在线交易服务，以及信贷、保险、路桥费缴纳和能源等增值解决方案 [8] - 公司服务于中国全境的货主和卡车司机，目标客户是需要货运和物流解决方案的企业及个人 [8] 股价表现与市场观点 - 截至2026年2月11日，满帮股价为9.87美元，过去一年下跌18.8%，表现逊于标普500指数33.22个百分点 [3] - 股价在2025年第四季度经历大幅下跌，跌幅近20% [2] - 当前9.87美元的股价反映了市场对中国科技股的疑虑和短期波动，但公司拥有335万平均货主月活跃用户，且订单量在增长，并非困境资产 [11] - 长期投资者应更关注交易渗透率和生态系统服务的持续扩张，而非季度波动，这才是真正的上行潜力所在 [11]