行业与公司 * 行业涉及中国出口贸易和全球航运物流[1] * 公司未具体提及 但数据来源包括中国交通运输部(MoT) 国际货币基金组织(IMF) PortWatch 彭博(Bloomberg) CEIC 和IHS Markit等机构[3][11][13] 核心观点与论据 * 中美贸易可能从"试探性低谷"进一步下滑 中国对美集装箱船离港量在9月9日结束的15天内同比收缩31.1% 较一周前的-25.7%进一步恶化[2][13] * 美国从中国海运进口账单在9月3日结束的一周同比下降32.7% 尽管官方延长了贸易休战期 但可能反映了回补效应(payback effect)[2][14] * 美国需求可能正在减弱 劳动力市场数据有所体现 同时为美国市场进行的消费电子产品供应链转移 在9月开始的航运旺季可能对中国直接对美出口造成压力[2] * 中国港口货物吞吐量在9月7日结束的一周同比增长7.2% 高于前一周的4.3% 但这可能是所有跟踪指标中唯一改善的指标[3][6] * PortWatch/IMF的集装箱出口量数据在9月5日结束的一周同比下降3.0%[3][10] * 抵达东盟港口的集装箱船数量在9月8日结束的一周同比增长4.8% 较一周前的8.3%有所放缓[3][12] * 全球贸易活动可能保持韧性 制造业采购经理人指数(PMg PMIs)出现广泛回升 去年9月的基数效应也可能提供暂时的缓解[3] * 对终端美国需求的担忧可能通过供应链多元化和"转运"两种方式 对中国整体出口造成压力 其他国家(如韩国)的出口也出现进一步的"回补"迹象[3] 其他重要内容 * 高频数据在天气事件多发的季节可能带来额外的波动性[3] * 报告包含大量图表数据支持其观点 包括中国港口货物吞吐量 集装箱出口量 对美与非美航线集装箱离港量 东盟港口到港量 美国从中国海运进口账单以及中国集装箱运价指数(CCFI)等[5][7][15]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 报告更新截至6月18日的中国出口高频跟踪数据 ，对中美出口前景仍持谨慎态度 ，预计美国对华进口旺季受关税和供应链影响需求不明 [1] - 整体货运吞吐量高频数据喜忧参半 ，6月数据波动或受天气影响 ，转船运输因美国直接进口增加而减少 [1] 根据相关目录分别进行总结 美国对华进口出现暂时低谷 - 截至6月19日的15天内 ，前往美国的集装箱船离港量同比增长11.4% ，6月13日当周美国从中国海运进口账单同比降幅从-35.3%收窄至-19.2% ，或表明中美双边贸易出现低谷 [1] - 中国对美出口旺季通常在8 - 10月 ，受关税影响 ，终端需求和全球供应链重组仍不明朗 [1] 货运吞吐量高频数据喜忧参半 - 6月15日当周交通运输部货运吞吐量数据同比收缩-2.1% ，此前为+0.8% ，但6月7 - 13日PortWatch/IMF报告同比两位数增长13.0% [1] - 6月14日周末的台风或导致数据差异 ，考虑天气对高波动数据的潜在干扰 ，不宜过早得出6月出口下降的结论 [1] - 随着美国直接进口增加 ，转船运输明显减少 ，上周东盟港口集装箱船到港量略有下降 [1]