行业与公司 * 涉及的行业为保险业，具体为斯堪的纳维亚地区的非人寿保险业务[1] * 涉及的公司为Gjensidige Forsikring，一家在斯堪的纳维亚和波罗的海地区运营的保险公司[1] 核心观点与论据 **财务业绩与重大事件** * 公司预计2025年第四季度与风暴Amy相关的净索赔成本约为4亿挪威克朗（NOK 400 million），此金额已扣除再保险并包含恢复保费[4] * 公司对2025年大额损失的预期仍为每季度约5亿挪威克朗（NOK 500 million），但强调此为年度估算的平均值，并非季度指引[6] * 公司确认其波罗的海业务ADB Gjensidige的业绩在交易完成前（预计在明年年初）将作为终止经营业务在集团报表中单独列示[5] **资本与偿付能力** * 截至2025年第三季度末，合格自有资金中包含了去年10月发行的9亿挪威克朗（NOK 900 million）二级资本债券中的约5.2亿挪威克朗（NOK 520 million）[7] * 随着业务增长推动资本要求增加，二级资本债券的合格金额预计将随时间推移而增加[7] * 在计算第四季度合格自有资金时，需注意股息处理的机制：前三个季度扣除的是税后利润80%的公式化股息，而第四季度扣除的是年度拟议股息的剩余部分[7] * 偿付能力资本要求（SCR）存在一定的季节性影响[15] **运营与会计政策** * 公司业务具有季节性，第一季度和第四季度（冬季）的赔付率通常高于第二和第三季度（夏季）[4] * 对于大额损失的分配，所有业务部门承担的损失总额上限为3000万挪威克朗（NOK 30 million），超出部分由公司中心（Corporate Center）承担[5][14] * 公司继续根据最佳估计计提准备金，并基于历史经验，预计未来仍会出现准备金释放的收益或损失[6] * 对于投资组合回报的估算，建议的起点是采用与上一季度相同的资产配置，并应用提醒文件中列出的指数回报率[8] 其他重要信息 * 斯堪的纳维亚地区2025年第四季度天气温和，降水从正常到高于平均水平不等，但地区差异显著[4] * 风暴Amy在10月初袭击了北欧多个国家，其中挪威是斯堪的纳维亚地区受影响最严重的国家[4] * 公司静默期从1月1日开始，第四季度业绩将于1月29日发布[3] * 公司提醒分析师在1月16日前提交业绩预测，并将于1月24日在网站上公布市场共识预测[3] * 关于通胀影响，公司将在业绩电话会议中按惯例提供更新[6]