核心观点 - Stifel Financial Corp 在2025年11月实现了多项关键运营指标的强劲增长 其中总客户资产和基于费用的客户资产均创下历史新高 主要受强劲的招聘和市场收益推动[1][2] - 公司机构客户群活动水平保持高位 尽管受到政府停摆影响 管理层仍预计第四季度业绩强劲[2] 运营数据表现 - **总客户资产**：截至2025年11月30日达5536.06亿美元 较2024年11月30日的5139.31亿美元同比增长8% 较2025年10月31日的5499.84亿美元环比增长1%[2] - **基于费用的客户资产**：截至2025年11月30日达2246.62亿美元 较2024年11月30日的1973.33亿美元同比增长14% 较2025年10月31日的2228.18亿美元环比增长1%[2] - **私人客户集团基于费用的客户资产**：截至2025年11月30日达1965.48亿美元 较2024年11月30日的1725.27亿美元同比增长14% 较2025年10月31日的1947.28亿美元环比增长1%[2] 存款与贷款业务 - **银行净贷款（含持有待售贷款）**：截至2025年11月30日达219.63亿美元 较2024年11月30日的207.27亿美元同比增长6% 较2025年10月31日的217.96亿美元环比增长1%[2] - **客户货币市场及保险产品余额**：截至2025年11月30日达257.38亿美元 较2024年11月30日的285.58亿美元同比下降10% 但较2025年10月31日的255.05亿美元环比增长1% 环比增长主要因Sweep余额的增长完全抵消了Smart Rate的下降[2] - **国库存款**：截至2025年11月30日达87.34亿美元 较2024年11月30日的44.51亿美元同比大幅增长96% 较2025年10月31日的80.06亿美元环比增长9% 增长在11月加速[2] 公司背景 - Stifel Financial Corp 是一家多元化的金融服务公司 为个人、机构和市政当局提供财富管理、商业和投资银行、交易及研究服务[5] - 公司成立于1890年 总部位于密苏里州圣路易斯 在美国和全球主要金融中心设有400多个办事处[5]

Stifel Financial Corp (SF) 运营结果 - 公司总客户资产在2025年5月达到5014亿美元 同比增长8% 环比增长3% 主要受市场增值和财务顾问招募推动 [2][8] - 收费客户资产同比增长13%至1991亿美元 其中私人客户集团收费资产达1736亿美元 同比增长12% 环比增长5% [2][3][8] - 银行净贷款(含待售贷款)达212亿美元 同比增长7% 但环比下降2% [3] - 客户货币市场及保险产品余额同比下降2% 环比下降近1% 主要因智能利率余额减少 [4] 投资银行业务动态 - 2025年4月投行业务受市场波动负面影响 但随着市场稳定 季度内业务管道逐步增强 [6] - 预计2025年第二季度投行收入同比下滑10% 但管理层对全年保持谨慎乐观 [6][8] 同业公司表现对比 - LPL金融(LPLA)2025年5月总经纪与咨询资产达185万亿美元 环比增长37% 同比增长265% 客户现金余额492亿美元 环比降5% 同比增106% [10] - 嘉信理财(SCHW)同期总客户资产达1035万亿美元 同比增124% 环比增46% 其中持续接受咨询服务的客户资产524万亿美元 同比增126% [11] 股价表现 - 过去一年公司股价上涨255% 但跑输行业平均406%的涨幅 [7] - 当前Zacks评级为3级(持有) [9]