文章核心观点 - 亚马逊被分析为最有可能超越Alphabet、英伟达、苹果和微软，率先达到5万亿美元市值的公司 [6][15] - 亚马逊的核心驱动力来自其高利润的辅助业务，特别是亚马逊云科技，而非其作为门面的电子商务 [17] - 公司多元化的业务结构，包括订阅服务和广告服务，为其提供了强大的定价能力和增长潜力 [21][22] 万亿美元市值俱乐部 - 全球仅有11家公司曾达到名义上的万亿美元市值，包括“七巨头”全部成员、博通、台积电、伯克希尔哈撒韦和沙特阿美 [2] - 谷歌母公司Alphabet成为第四家市值突破3万亿美元的公司，加入英伟达、苹果和微软的行列 [4] 潜在竞争者分析 - 人工智能数据挖掘公司Palantir和云基础设施服务提供商甲骨文被提及为可能挑战者，但均被认为逻辑上无法成为首家5万亿美元市值的公司 [7][11] - Palantir的市销率达到125，对于一家大型公司而言是历史上前所未有且不可持续的水平 [12] - 甲骨文面临的主要问题是需要赢得华尔街的信任，其在过去四个季度中有三个季度的利润未达到分析师一致预期 [13] 亚马逊的核心竞争优势 - 亚马逊云科技是公司最重要的组成部分，在第二季度占全球云基础设施服务支出的32% [18] - 尽管亚马逊云科技在2025年上半年仅贡献了18.6%的净销售额，但占据了公司近58%的营业利润 [19] - 公司在美国在线零售销售额中占据37.6%的市场份额 [16] 亚马逊的增长催化剂 - 将生成式人工智能解决方案和大型语言模型工具整合进亚马逊云科技，有望加速这个高利润部门的增长 [19] - 订阅服务方面，公司与美国国家橄榄球联盟和NBA达成了独家流媒体协议，结合购物和配送福利，为Prime会员提供了强大的定价能力 [22] - 公司每股现金流预计将从2024年的11.04美元激增至2027年的24.32美元，为其达到5万亿美元估值奠定基础 [23]