TimesSquare Capital U.S. Focus Growth Strategy 2025年第四季度表现 - 该策略在2025年第四季度总回报率为-3.55%（毛）和-3.76%（净），而罗素中盘成长指数回报率为-3.70% [1] - 2025年全年，该策略总回报率为14.84%（毛）和13.88%（净），显著高于指数8.66%的回报率 [1] - 全球股市在季度末表现积极，欧洲领先，其次是新兴市场 在大多数市场，大盘股表现优于小盘股 [1] 宏观经济与市场环境 - 美中贸易休战延长了一年，但全球地缘政治担忧持续存在 [1] - 第三季度GDP超出预期，但由于劳动力市场持续疲软，消费者仍持谨慎态度，这影响了美联储关于降息的决定 [1] 核心持仓Veeva Systems Inc. 概况 - Veeva Systems Inc. 是一家为生命科学行业提供基于云的软件平台的技术公司 [2] - 截至2026年3月19日，其股价为每股185.59美元，市值为305.1亿美元 [2] - 该股一个月回报率为2.93%，但过去52周下跌了21.62% [2] 对Veeva Systems Inc. 的投资观点 - 公司被定位为提供专业服务的优选医疗保健股，为全球生命科学行业提供行业云解决方案 [3] - 公司2025财年第三季度业绩稳健，提供的业绩指引高于市场预期 [3] - 管理层重申对实现2030年财务目标的信心，并认为当前与Salesforce.com在客户关系管理（CRM）市场的竞争动态（占Veeva总收入的20%）不会损害其长期发展轨迹 [3] - 尽管有积极因素，但由于CRM市场竞争担忧，以及Veeva预计其Vault CRM客户数将低于最初预期，股价下跌了25% [3]