报告行业投资评级 - 行业评级为Cautious（谨慎） [6] 报告的核心观点 - 现货动力煤价格持续下跌，炼焦煤价格保持平稳 [1][2][5][9] - 秦皇岛港库存回升至高位 [2][5][9] 根据相关目录分别进行总结 煤炭价格情况 - 截至4月18日，秦皇岛港5500大卡动力煤价格（QHD 5500）环比持平，为678元/吨；CCI 5500环比下跌0.3%，至670元/吨；BSPI环比持平，为678元/吨；山西大同5800大卡坑口价环比下跌2.3%，至548元/吨 [1] - 截至4月18日，纽卡斯尔港动力煤价格（NEWC）环比下跌2.1%，至94美元/吨 [1] - 截至4月18日，柳林4号炼焦煤坑口价环比持平，为615元/吨；车板价环比持平，为1280元/吨；昆士兰炼焦煤价格（QLD）环比下跌0.5%，至183美元/吨 [2] 煤炭库存情况 - 截至4月18日，秦皇岛港库存环比增加11.2%，至685万吨；环渤海港口库存环比下降0.9%，至2990万吨 [2] 独立焦化厂开工率情况 - 过去五年中国独立焦化厂平均开工率从2019年的81.3%稳步下降至2024年的64.7%，但2025年年初至今有反转迹象，或因出口需求增加，但随着更多关税生效，可持续性有待观察 [3] 行业内公司评级情况 | 公司（代码） | 评级（截至日期） | 价格（2025年4月22日） | | --- | --- | --- | | 中国中煤能源股份有限公司（601898.SS） | U（2017年9月28日） | 10.37元 | | 中国中煤能源股份有限公司（1898.HK） | E（2024年4月9日） | 7.94港元 | | 中国神华能源股份有限公司（1088.HK） | O（2017年11月2日） | 31.00港元 | | 中国神华能源股份有限公司（601088.SS） | E（2019年4月4日） | 38.64元 | | 陕西煤业股份有限公司（601225.SS） | E（2023年6月26日） | 20.28元 | | 山西焦煤股份有限公司（000983.SZ） | E（2021年10月26日） | 6.67元 | | 首钢福山资源集团有限公司（0639.HK） | O（2022年9月15日） | 2.45港元 | | 兖煤澳大利亚有限公司（3668.HK） | O（2022年9月15日） | 23.80港元 | | 兖州煤业股份有限公司（1171.HK） | U（2021年4月1日） | 7.90港元 | | 兖州煤业股份有限公司（600188.SS） | U（2021年4月1日） | 12.46元 | [56]