收藏品投资现象 - 人们普遍存在通过收藏品实现财富增值的梦想 例如发现老旧棒球卡即可成为百万富翁 无需进行传统投资 [1] - 乐高套装曾是该领域最受欢迎且利润丰厚的物品之一 但近期已被《反恐精英》游戏中的虚拟物品所取代 [2] - 比恩宝宝玩具是另一个著名案例 部分玩偶通过人为限量生产制造稀缺性 曾被转售数百甚至数千美元 但泡沫最终破裂 多数价值远低于预期 [3] Pop Mart公司与Labubu玩具 - Labubu玩具近期大受欢迎 推动其制造商Pop Mart的市值在今年7月突破450亿美元 [4] - 公司上一年度营收仅为18亿美元 净利润为4.39亿美元 市值与财务表现存在显著差异 [4] - 8月底股价见顶后开始下跌 市场对Labubu玩具的兴趣降温 [4] 市场观点与监管风险 - 摩根大通将Pop Mart股票评级下调至"中性" 理由包括缺乏增长催化剂和估值过高 认为任何基本面瑕疵或负面新闻都可能导致股价表现不佳 [5] - 中国可能出台更严格监管措施 包括对八岁以下儿童玩具和盲盒购买进行年龄验证及家长同意要求 若成为法律将对Pop Mart产生负面影响 [5] - 市场对这类玩具的热情正在减弱 需要新事物来取代Labubu的热度 [5]