沃伦·巴菲特职业生涯的最终投资 - 沃伦·巴菲特在将伯克希尔哈撒韦公司管理权移交给格雷格·阿贝尔之前的最后一项重大投资是《纽约时报》公司[1] - 这项投资符合其一贯的投资理念：押注于人类叙事和品牌护城河，而非追逐半导体等热门领域[1] 《纽约时报》公司的投资亮点 - 公司成功实现数字化转型，数字订阅用户增长至1280万，其中2025年净增140万新订阅用户[1] - 自2020年以来，公司净利润增长243%，从1亿美元增至2025年的3.44亿美元[1] - 数字订阅收入年增长率为14%，毛利率稳定在48%左右，显示出定价能力[1] - 公司业务多元化，包括现象级产品Wordle、收购的体育新闻媒体The Athletic以及拥有超过2.5万个食谱的Cooking产品，形成了习惯性内容产品组合[1] - 2025年第四季度数字广告收入增长25%，全年产生5.51亿美元自由现金流[1] 伯克希尔哈撒韦的持仓变动与财务状况 - 伯克希尔哈撒韦持有《纽约时报》约506.5万股，价值约3.76亿美元，约占公司股份的3%，占伯克希尔2740亿美元股票投资组合的一小部分[1] - 公司现金储备达到创纪录的3816亿美元[1] - 根据最新13F报告，公司在第四季度减持了美国银行9%的股份、苹果公司4%的股份以及亚马逊77%的股份[1] - 除了投资《纽约时报》，公司还增持了雪佛龙和安达保险的股份[1] - 在2025年第三季度，公司将其在Alphabet的持股增加了40亿美元[1] 公司领导层过渡 - 格雷格·阿贝尔于2026年1月1日正式接任伯克希尔哈撒韦CEO，结束了巴菲特长达60年的任期，期间累计回报率达610万倍[1] - 《纽约时报》的投资被视为巴菲特在阿贝尔实施其新战略前留下的个人印记[1] 巴菲特投资哲学的体现 - 巴菲特的职业生涯始于投资被低估的报纸，最终又投资于可能是全球最有价值的新闻品牌，体现了其理念的延续性[1] - 其核心理念是投资于拥有强大品牌、经常性收入、内容护城河以及通过知识产权而非实物资产实现复利的企业[1]