公司股价与市场表现 - 耐克股价在过去五年下跌超过75%，目前交易价格处于12年最低点[1] - 当前股价为40.92美元，52周价格区间为38.86美元至80.17美元[7] - 公司市值约为600亿美元[7] 公司营收与财务表现 - 耐克在2015财年营收为306亿美元，曾设定2020财年达到500亿美元的目标，但实际仅达到374亿美元[3] - 从2020财年到2023财年，营收以11%的复合年增长率稳定增长[4] - 2024财年营收增长停滞，2025财年营收下降10%[5] - 2026财年营收持平，北美业务终于增长，但海外销售（尤其中国）疲软[8] - 毛利率从2023财年的43.5%下降至2025财年的42.7%[7] - 每股收益从2023财年的3.23美元下降至2025财年的2.16美元[7] - 2026财年每股收益下降3%至2.10美元，毛利率扩大20个基点至42.9%，主要由于一次性关税回收[8] 公司战略与挑战 - 耐克通过扩张Nike Direct（第一方电商平台和实体店）减少对批发零售商的依赖，但该策略适得其反，消费者回流至批发零售商[4][5] - 面临来自Deckers' Hoka、New Balance和On Holding等激进竞争对手的竞争，这些品牌瓜分了高性能跑步和生活方式运动鞋市场[5] - 公司依赖降价促销来推动营收增长[7] - 转型策略混乱：重建与批发零售商的关系、减少过剩库存而不损害品牌、开发新的性能导向品牌以减少对老化复古旗舰鞋款（Air Force 1、Dunk和Air Jordan Retros）的依赖[9] - 在中国面临安踏和李宁等快速增长的本地挑战者[9] 公司未来展望 - CEO Elliot Hill于2024年10月上任，将2027财年定为“重置年”，将牺牲营收增长以清理库存和稳定利润率[10] - 2027财年上半年营收预计下降低至中个位数，第二季度下降更严重[11] - 预计2027财年全年营收下降近2%[12] - 预计2027财年第一季度毛利率开始扩大，但分析师预计全年每股收益下降18%[13] - 中国销售预计在2027财年放缓，因清理库存、减少进货量并转向第三方平台数字店面，部分被北美增长抵消[12] 公司估值与投资吸引力 - 当前股价40美元，市盈率为23倍[14] - 远期股息收益率为4.1%，低于10年期国债的4.7%收益率[14]