小盘股表现 - 小盘股创下新纪录，投资者正寻找比大型科技股更便宜且尚未上涨的投资标的 [1][2] - 小盘股对利率更为敏感且杠杆率较高，利率降低对其有利，当前势头可能持续，特别是在利率再下调50个基点的情况下 [3] 通胀与关税影响 - 美联储褐皮书指出关税正在推高价格，高收入消费者购买奢侈品，而中低收入消费者寻求折扣 [4][5] - 通胀是重大风险，可能侵蚀企业利润率，企业如何将成本转嫁给消费者以及如何保护利润率受到密切关注 [6][7] - 尽管存在关税影响和总统威胁对中国加征更高关税，但营收增长和消费者支出依然强劲，尚未达到盈利和利润率的峰值 [8] 消费者支出趋势 - 高端消费者支出强劲，路易威登业绩优异，美国运通预计将表现突出 [8] - 消费者持续在商品和服务上支出，联合航空数据显示人们愿意升级至高级座位，科技产品升级以兼容AI的需求推动支出 [9] - 消费者是目前经济的支柱，尽管存在劳动力市场疲软和通胀高企的担忧，但看跌美国消费者一直是错误的赌注 [10] 企业信贷市场 - 富达和贝莱德等大型投资者正在做空发达市场的企业信贷，因利差处于金融危机以来最紧水平 [11][12] - 做空企业信贷的交易令人困惑，除非预期经济衰退，但多家银行财报显示消费者状况良好，摩根士丹利零贷款损失拨备表明经济健康 [13][14][15] - 尽管存在利差收紧至2007年水平等警告信号，但仍有更多看涨因素推动经济向前 [16]