核心业绩表现 - 第一季度可比销售额增长4.5%，主要由圣诞期间的强劲需求驱动 [1] - 截至1月10日的15周内，可比销售额增长7.7% [1] - 在关键的五个节日期间，可比销售额大幅增长10.5% [1] - 年初至今总销售额增长3.5% [1] 分项销售与业务构成 - 在15周期间，食品可比销售额增长5.1%，饮品可比销售额增长3.8% [2] - 公司旗下品牌组合包括Harvester、Toby Carvery、All Bar One、Miller & Carter等 [2] - 公司在英国经营超过1,700家酒吧和餐厅 [2] 管理层评论与战略 - 管理层对异常强劲的节日交易期表示满意，各品牌组合均创下多项记录，并在各细分市场持续跑赢行业 [3] - 关键节日日期销售增长尤为强劲，圣诞节当天创下有史以来最高单日销售额新纪录 [3] - 公司持续投资于其资产，本财年迄今已完成51家门店的改造与重塑 [3] - 公司战略重点是通过有效执行Ignite计划和成功的资本投资计划，应对成本压力，同时提升成本效益和销售额 [4] - 公司计划利用其多元化品牌组合和优越的门店位置优势，在来年进一步扩大市场份额 [5] 成本与财务预期 - 本财年预计将面临约1.3亿英镑（折合1.74亿美元）的同比成本逆风，主要源于劳动力成本上升和食品通胀 [4]

行业概述 - 行业由设计、采购和销售男女儿童服装、鞋类和配饰的公司组成 产品包括运动休闲鞋、时尚服装、运动装备和配饰 销售渠道包括品牌专卖店、网站、零售商店和在线平台 [4] 增长驱动因素 - 健康生活方式趋势推动运动服、鞋类和健康产品需求持续增长 行业通过产品创新、扩大运动休闲系列和全渠道策略抓住机遇 [1] - 运动休闲品牌受益于消费者对性能与时尚兼具产品的需求 该趋势预计持续至2025年 健康运动影响购买模式 多功能设计平衡性能、舒适与风格 [5] - 数字渠道是重要增长引擎 品牌通过网站、社交媒体和数字平台扩张 投资快速交付、供应链效率和全渠道体验以提升竞争力 [6] 成本与运营挑战 - 投入成本、物流费用和供应链中断持续挤压利润率 数字化和门店再投资推高SG&A支出 [2] - 商品价格通胀、运输成本上升和供应链瓶颈构成压力 营销支出和科技投入增加进一步推高费用 [7] - 宏观经济不确定性加剧挑战 包括汇率波动、地缘政治风险、贸易关税和税收政策变化 消费者信心疲软和劳动力市场紧张影响盈利能力 [2][7] 财务表现与估值 - 行业过去一年股价集体下跌6.4% 同期非必需消费品板块上涨28.1% 标普500指数上涨18.3% [12] - 行业当前前瞻市盈率为28.96倍 高于标普500的23.02倍和板块的20.24倍 过去五年市盈率区间为20.15-37.18倍 中位数为27.18倍 [13] 重点公司表现 - Skechers采用多品牌策略扩大产品组合 国际业务推动增长 2025年销售预期增长8.2% 过去30天EPS预期上调1.9% 过去一年股价下跌4.8% [17][18] - Wolverine通过品牌优化和成本削减提升效率 2025年销售和盈利预期分别增长6.5%和46.2% 过去一年股价飙升127.4% [19][22] - NIKE推行消费者直连加速策略 聚焦产品创新和全价数字销售 2026财年销售和盈利预期分别下降1.3%和21.8% 过去一年股价下跌5.3% [24][25] - Adidas受益于在线业务强劲表现和提价策略 2025年销售和盈利预期分别增长13.8%和86.5% 过去一年股价下跌14.2% [28][29] - Birkenstock通过高端设计和DTC渠道增长 2025财年销售和盈利预期分别增长26.9%和39.6% 过去30天EPS预期上调4.3% 过去一年股价微涨0.9% [32][33]