财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收同比下降9%，主要受850万美元易货交易和2024年第一季度忠诚度奖励应计变更带来的340万美元收益影响，剔除这些项目后，第一季度营收增长4% [17] - 批发业务营收同比下降6%，剔除去年850万美元非经常性收入后，该业务第一季度销售额增长9% [17][18] - 直接面向消费者业务第一季度营收下降15%，剔除上一年忠诚度奖励应计变更的340万美元影响后，降幅为5% [19] - Outpost业务营收增长2%，得益于特许经营收入增加和平均订单价值增长 [20] - 第一季度毛利率下降680个基点至36%，主要受贸易和定价投资增加、绿咖啡通胀以及忠诚度奖励变更影响，部分被生产率提高和产品组合优化抵消 [20] - 调整后EBITDA较去年第一季度下降1160万美元，2025年第一季度约为100万美元 [21] - 薪资、工资和福利因裁员下降11%，G&A费用同比下降23%，主要由于专业服务支出减少和企业基础设施成本降低 [22] - 维持全年营收指引在3.95亿 - 4.25亿美元，预计第一季度为营收低点，后续将逐季增长 [22] - 预计2025年关税对EBITDA的影响约为500万美元，将采取措施保护毛利率并提高供应链生产率 [24] - 预计全年毛利率在35% - 37%之间，此前预计为37% - 39% [26] - 维持此前EBITDA指引在2000万 - 3000万美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 咖啡业务 - 在美国食品、药品和大众渠道，咖啡品类第一季度单位销量下降，但整体销售额因卖家提价保持正增长，公司未提价仍实现21%的销售增长，远超品类4%的增幅 [6] - 杂货店业务ACV同比增长25个百分点至45%，所有跟踪渠道的ACV合计上升12个百分点至50% [7] 直接面向消费者业务 - 拥有超18万活跃订阅用户，贡献该业务三分之二的收入 [7] - 第一季度营收下降15%，剔除忠诚度奖励应计变更影响后降幅为5%，主要受产品零售可用性增加、消费者行为转变和资源重新分配影响 [10][19] 即饮咖啡业务 - 第一季度销售额增长7%，而品类整体下降6%，保持美国第三大即饮咖啡品牌地位，仅在一半市场有分销 [11] Outpost业务 - 营收增长2%，得益于特许经营收入增加和平均订单价值增长 [20] 能量饮料业务 - 1月推出Black Rifle Energy，第一季度末已在近1.2万家零售门店上架，ACV达21% [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国咖啡市场第一季度单位销量下降，但销售额因提价保持正增长 [6] - 公司咖啡业务在美国市场各细分领域均实现份额增长，包括研磨咖啡、咖啡胶囊和即饮咖啡 [90] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于长期增长，扩大品牌影响力，深化零售合作伙伴关系，投资高回报项目，如推出Black Rifle Energy [5] - 利用运营经验支持新的能量饮料平台，未来两年将有序扩大能量饮料市场份额，近期聚焦12个重点市场 [12][13] - 调整资源分配，减少对直接面向消费者业务的投入，加大对批发和能量饮料业务的支持 [19][52] - 行业竞争方面，公司在咖啡和即饮咖啡业务中表现出色，能量饮料市场虽竞争激烈，但公司认为有较大增长空间 [11][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度财务结果符合预期，与全年计划一致，虽年初面临关税和宏观环境挑战，但公司结构灵活，能有效应对外部变化 [5] - 对2025年及未来发展充满信心，各项业务举措开始显现积极成效，如直接面向消费者业务趋于稳定，能量饮料业务开局良好 [10][12] - 虽关税和绿咖啡通胀带来短期不确定性，但过去两年的成本降低和效率提升举措改善了利润率和现金流，使公司有能力应对挑战并实现增长 [27] 其他重要信息 - 公司在第一季度继续向美国及全球军事单位和急救组织进行货币和产品捐赠，并计划在第二季度支持多场活动 [14][15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：公司业务如何应对经济放缓，是否出现消费降级 - 经济放缓时，消费者会从咖啡店转向在家喝咖啡，倾向选择超高端品牌，公司在此方面有优势 公司咖啡店业务占比小，整体咖啡业务在杂货店市场表现良好，第一季度市场单位销量增长34% [31][33][34] 问题2：毛利率指引变化，贸易支出和正常促销的影响是否超出预期及原因 - 贸易支出增加主要是为推动能量饮料上市，部分杂货店零售商降价促使用户尝试产品 此外，咖啡通胀导致采购量增加，需从现货市场采购，也影响了毛利率 关税也是影响因素之一，但公司可通过提高效率和生产力来弥补损失 [35][36][37] 问题3：能量饮料上市的早期反馈，包括定价、口味、分销等方面 - 目前对能量饮料上市情况满意，虽无法提供具体销售数据，但分销情况超预期，已覆盖超20%的市场 产品口味反馈良好，采用清洁的风味和成分 营销活动已在12个重点市场启动 [40][41][43] 问题4：维持EBITDA指引的情况下，实现成本节约的具体举措 - 公司注重持续改进，通过提高业务效率、减少低效环节来应对通胀和关税挑战 具体成本节约举措暂不详细披露，但会在后续提供更多信息 [45][46][47] 问题5：直接面向消费者业务的稳定策略，以及在广告支出重新分配情况下如何防止业务下滑 - 公司通过提高运营效率，特别是优化移动应用，提高了转化率，使业务趋于稳定 未来将继续关注转化率提升，特别是向订阅产品的转化，并为订阅用户提供更多福利 [50][53][54] 问题6：毛利率方面的定价情况，包括提价幅度、时间，以及绿咖啡采购合同的覆盖范围和2026年的采购计划 - 公司作为挑战者品牌，不率先提价，计划在第二季度末至第三、四季度提价，具体幅度会参考竞争对手并进行市场研究，以降低对销量的影响 2025年绿咖啡约95%已对冲，优于竞争对手 2026年采购将按季度进行，目标是根据计划和指引进行对冲以降低风险 [58][60][64] 问题7：FDM业务的销量和价格情况，包括最大客户和其他小合作伙伴 - 最大客户营收增长3%，公司对其采取了积极的定价策略并取得成效 其他FDM合作伙伴业务增长400%，主要得益于ACV和分销渠道的增加 公司整体咖啡业务销售额增长24%，单位销量增长34% [65][68][69] 问题8：提价是否在销售指引中考虑，是否意味着下半年销量降低或更有信心实现指引上限 - 公司原已考虑提价可能性，但未明确具体幅度 提价可能会影响销量，但公司已综合考虑各种因素 [75][76] 问题9：贸易和价格投资中，能量饮料插槽费和包装咖啡的占比，以及咖啡进口到销售的滞后期和关税对成本的影响时间 - 贸易和插槽费几乎全部来自能量饮料业务 公司绿咖啡全年几乎完全对冲，而竞争对手约为90天 预计关税主要在第三季度影响成本，第二季度可能有少量影响 [80][84][85]