公司业务与运营模式 - Par Pacific Holdings Inc 是一家炼油公司 日加工能力为21.9万桶原油 [1] - 公司原油来源多样化 包括美国内陆油田、海运进口原油以及加拿大重质原油 不依赖单一来源 [1] - 其原油供应中很大一部分为水运 22%为加拿大重油 [2] - 这种多元化的供应结构使公司能够在某种原油价格上涨时灵活切换来源 [2] - 使用价格较低的加拿大重质原油可能使公司获得成本优势 能够将低价原料转化为高价值终端产品 [3] 行业竞争格局 - Phillips 66 和 Valero Energy Corporation 是同一业务领域的其他主要参与者 [4] - Phillips 66 的业务模式更多元化 其收入也来自中游业务 这些业务受大宗商品价格波动影响较小 因此业务可预测性更高 [4] - Valero Energy 拥有15家炼油厂 日加工能力为320万桶 其炼油活动能够产生足够的现金流以支持股东回报和增长 [5] 股价表现与估值 - 过去一年 Par Pacific 股价飙升了174.3% 而行业综合股票的涨幅为18.7% [6][7] - 从估值角度看 公司基于过去12个月的企业价值与息税折旧摊销前利润比率为5.20倍 高于行业平均的4.57倍 [9] - 市场对Par Pacific 2025年的盈利共识预期在过去30天内被向上修正 [7][11]