Kimberly-Clark de México, S. A. B. de C. V. (OTCPK:KCDMY) Q2 2025 Earnings Conference Call July 18, 2025 10:30 AM ET Company Participants Pablo Roberto Gonzalez Guajardo - CEO, General Director & Director Xavier Cortés Lascurain - CFO & Finance Director Conference Call Participants Alejandro Fuchs - Itaú Corretora de Valores S.A., Research Division Antonio Hernandez Velez Leija - Actinver Casa de Bolsa, S.A. de C.V., Research Division Juan José Guzmán Calderón - Scotiabank Global Banking and Markets, Resear ...

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度，公司调整后EBITDA为1660万美元，调整后净收入为460万美元，而去年同期调整后EBITDA为770万美元，调整后净亏损为310万美元 [5] 各条业务线数据和关键指标变化 钾肥业务 - 2025年第一季度，产量为9.3万吨，较去年增加6000吨，连续四个季度同比增长；每销售吨成本为313美元，较2023年基线数据改善17%，较2023年第四季度近期峰值改善25% [6][11] - 第一季度钾肥销量增长40%，部分抵消了平均净实现价格20%的下降 [11] - 预计2025年钾肥产量在28.5 - 29.5万吨之间，接近2024年的水平 [12] Trio业务 - 2025年第一季度，产量为6.3万吨，每销售吨成本为235美元，较去年第一季度改善22% [6] - 第一季度Trio销量达11万吨，创季度销售记录，平均价格涨至每吨345美元 [7] - 预计2025年全年产量在23.5 - 24.5万吨之间，较上一年下降约5%；预计下半年单位成本将上升5% - 10% [13] 油田解决方案业务 - 第一季度收入为440万美元，毛利润为170万美元，约占收入的38% [13] - 2025年预计不会有像2024年第三季度那样的重大压裂活动及相关水销售，但仍可能出现季度波动 [13] 各个市场数据和关键指标变化 钾肥市场 - 第一季度，钾肥价格每吨上涨55美元，Trio价格每吨上涨40美元，预计第二季度将实现部分价格上涨带来的收益 [8] - 第三方估计东欧矿山维护以及俄罗斯对国内钾肥消费的更高关注，使市场减少了约180万吨钾肥供应；全球市场需求正以每年约2%的速度回归趋势线增长，到2025年下半年钾肥市场供需趋于平衡 [8] 农业市场 - 美国MCA商品的有利关税待遇和美元疲软，推动了美国农产品出口；年初至今，玉米出口增长约25%，大豆出口也表现良好 [9] - 全球约70%的钾肥用于非玉米和非大豆作物，棕榈油等关键国际作物价格仍高于历史平均水平 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于振兴核心资产，对钾肥和Trio业务进行资本投资，以提高产量和改善单位经济效益 [6] - 公司希望保持业务的稳定性和可预测性，继续关注核心资产，控制成本并维持成本结构 [31][32] - 公司拥有无债务的资产负债表，随着业绩的提升，资本配置问题将成为董事会讨论的重要议题 [42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管钾肥价格较2023年第一季度下跌超50%，但公司第一季度的盈利表现仍十分出色，这得益于对核心资产的关注和资本投资 [5] - 公司认为钾肥和农业市场前景乐观，受益于市场需求、价格上涨以及政策支持等因素 [10] 其他重要信息 - 2025年资本支出计划为3600 - 4200万美元，主要用于维持性资本支出，包括在HB的Amax洞穴钻探样本井 [15] - 预计样本井的许可程序将在第二季度完成，7月完成样本井调试 [16] 问答环节所有提问和回答 问题1: 2025年第二季度钾肥定价预期与基准价格涨幅差异的原因 - 公司表示，去年第四季度特别是下半年有一些收费合同定价差异较高，使得当时整体价格高于市场水平；与第一季度相比，预计第二季度价格每吨有43美元的差异，已实现了第一季度价格上涨的大部分 [20][21] 问题2: 2025年钾肥和Trio产量在第二至四季度预计同比下降的原因 - 公司称，生产计划基于过去几年项目的推进情况，温多弗项目的主池塘预计将增加产量；虽然受自然因素影响难以准确预测，但公司认为预测与近期项目情况相符 [23] 问题3: Trio成本改善情况及未来成本展望 - 公司表示，目前Trio每销售吨成本235美元已充分反映了生产效率和运营计划的改善，并去除了约1000 - 1200万美元的年度生产成本；由于价格和成本水平上升以及下半年产量略有下降，预计每吨成本将上升5% - 10%；23.5 - 24.5万吨的产量是目前较好的稳定状态 [27][28] 问题4: 公司CEO对公司目前情况的评估及未来1 - 2年的重点 - 公司CEO认为，公司过去几年对核心资产的关注和资本投资开始显现成效，未来将继续关注核心资产，确保业务稳定、可预测，并控制成本 [31][32] 问题5: 4月现金流量情况及春季季节现金转换时间与成本核算的关系 - 公司CFO表示，第二季度是公司现金流量最好的季度，今年也不例外；预计第二季度现金流量将保持稳定，下半年随着资本投资增加和Trio销售放缓，现金流量将有所下降 [38][39] 问题6: 油田业务中XTO的下一笔资金情况以及BLM的评估进展 - 公司表示，对埃克森美孚近期的钻探计划没有了解，若有相关信息会及时告知 [40][41] 问题7: 随着现金余额增加，公司的资本配置计划 - 公司称，目标是巩固核心资产，使其稳定、可预测并产生现金流；当建立起良好的业绩记录后，若有超出内部再投资的自由现金流，将与董事会讨论资本配置问题 [42]