行业近期表现 - 另类资产管理公司股票表现疲软，例如KKR和Apollo在过去90天内股价下跌18% [1] - 该行业股票今年迄今亦为下跌 [1] 股价下跌原因分析 - 近期下跌由个别信贷担忧引发，涉及First Brands、Caner Group及部分次级汽车贷款机构 [3] - 这些信贷问题源于银行端，而非另类资产管理公司本身 [3] 积极基本面因素 - 私人信贷公司及另类资产管理公司持续获得显著资金流入，季度表现强劲 [3] - Blackstone当季私人信贷业务资金流入达350亿美元 [5] - 预计Apollo下一季度也将报告同样强劲的资金流入 [5] 业绩预期与市场情绪转变 - Blackstone已公布业绩表现良好，尽管其房地产业务增长未达部分投资者预期 [5] - 随着该行业公司在未来几周内陆续公布业绩，预计将缓解投资者担忧 [6] - 公司财报有望证实信贷质量保持良好 [6] 宏观经济与信贷环境评估 - 尽管次级汽车贷款领域条件艰难已持续三四年，并出现破产和违约案例，但该领域仅为经济中的局部弱点 [7] - 更广泛的经济和信贷 spectrum 状况依然良好，这一点已从近期银行财报中得到印证 [7][8]