比特币价格表现及驱动因素 - 比特币价格突破125,000美元，主要受美国现货交易所交易基金大量资金流入推动 [1] - 比特币ETF单周录得32.4亿美元净流入，创2025年以来最强七日资金流入纪录 [1] - 市场参与者将上涨归因于机构兴趣重燃以及在持续财政不确定性下对感知安全资产的寻求 [1] ETF资金流的影响与局限性 - ETF资金流在市场分析中扮演日益重要的角色，代表机构偏好通过受监管工具获得比特币敞口 [3] - 当前涨势基于机构行为，但资金流是情绪和政策信心的函数，而非内在价值 [3] - 政策基调逆转或外部干扰可能减缓甚至逆转这些资金流，且此次涨势结构与散户驱动型不同 [4] - ETF配置具有方向性，但常追踪宏观预期，若利率政策意外转变，这些头寸可能无法维持 [4] 市场涨势的集中性与风险 - 当前涨势的狭窄性体现在代币主导地位上，比特币上涨时小型代币未能跟随 [5] - 这对比特币独立支撑上涨施加更大压力，也意味着任何下跌可能更剧烈，因吸收冲击的资产更少 [5][8] - 以太坊难以维持在3,300美元上方的动能，Solana、Cardano和Avalanche等多次出现日内跌幅超5% [6] - 这些走势表明交易者正在锁定利润或重新配置资本，而非表达持续信心 [6] 山寨币市场表现与市场失衡 - 数据分析平台指出比特币以外的参与度和搜索兴趣较低，山寨币市值增长滞后于总市值增长 [7] - 这种脱钩表明市场存在不对称性，参与度高度集中 [7] - 尽管有分析预计ETF资金将轮动至小型资产，但此动态未出现，资本仍停留在感知安全资产附近 [8]