核心观点 - 康卡斯特第四季度宽带用户流失数量超出预期 主要因高速光纤供应商的促销活动和更便宜的固定无线接入互联网服务加剧了市场竞争[1] - 公司为应对竞争已决定今年不涨价 并通过调整套餐、捆绑服务和提供免费移动线路来提升竞争力 但分析师预计在2027年前用户数不会有实质性增长[2] - 尽管宽带业务承压 但公司整体季度营收符合预期 主题公园业务表现强劲 且Peacock流媒体服务付费用户增长显著 不过相关成本也扩大了该业务的亏损[3][4] 宽带业务表现与竞争态势 - 第四季度宽带用户净流失18.1万户 超过FactSet统计的17.378万户的预期流失量[2] - 美国宽带市场竞争加剧 长期由康卡斯特和特许通信主导的市场格局受到高速光纤供应商促销和廉价固定无线接入服务推出的冲击[1] - 公司计划在今年下半年将使用免费线路的客户转化为付费客户[3] 财务业绩概览 - 第四季度总营收为323.1亿美元 与LSEG统计的323.5亿美元预期基本一致[3] - 调整后每股收益为0.84美元 超过市场预期的0.75美元[5] - 季度自由现金流达到43.7亿美元 远超分析师23.3亿美元的预期[5] 主题公园业务表现 - 主题公园业务创下历史最佳季度表现 营收同比增长21.9% 达到29.8亿美元[3] - 业务表现强劲得益于奥兰多Epic Universe等项目的推动[3] 流媒体业务(Peacock)表现 - Peacock流媒体服务新增300万付费用户 扭转了2025年的增长疲态 主要得益于新增NBA比赛和独家NFL转播协议[4] - 但与这些赛事协议相关的成本使Peacock的亏损扩大至5.52亿美元[4] - NBCUniversal预计今年将提供行业内约40%的主要直播活动 如超级碗和冬奥会[4] 市场反应 - 公司股价在早盘交易中上涨约3%[4]