财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额为47亿美元，同比增长22%（报告口径），有机增长15% [6] - 第一季度调整后每股收益为2.72美元，同比增长超过30%，超出指引 [7] - 第一季度调整后营业利润率为22%，同比提升180个基点 [7] - 第一季度自由现金流超过6亿美元，并将100%的自由现金流返还给股东 [8] - 第二季度销售额指引为47亿美元，同比增长13%（报告口径），有机增长6% [9] - 第二季度调整后每股收益指引约为2.65美元，同比增长20% [9] - 第一季度订单额创纪录，超过51亿美元，同比增长超过10亿美元，订单出货比为1.1 [5][7][9] - 第一季度营业利润超过10亿美元 [16] - 第一季度调整后有效税率约为22%，预计全年税率约为23% [17] - 预计2026财年资本支出将接近销售额的6%，高于此前预期 [18][19] 各条业务线数据和关键指标变化 **工业解决方案** - 第一季度销售额同比增长38%，有机增长26% [11] - 第一季度调整后营业利润率扩大超过500个基点，达到23% [14] - 数字数据网络业务销售额同比增长70%，AI收入超出预期 [12] - 自动化与互联生活业务有机销售额同比增长12% [12] - 能源业务销售额同比增长88%（包含收购），有机增长15% [13] - 航空航天、国防与海事业务有机销售额同比增长11% [13] - 医疗业务有机销售额同比增长5% [13] **交通解决方案** - 第一季度销售额同比增长10%，有机增长7% [14] - 第一季度调整后营业利润率超过21% [16] - 汽车业务有机销售额同比增长7%，内容增长处于4-6个百分点区间的高端 [14] - 商用车运输业务有机销售额同比增长16% [15] - 传感器业务销售额基本持平 [16] 各个市场数据和关键指标变化 **区域市场** - 所有地区均实现两位数的有机订单同比增长 [9] - 汽车业务增长由亚洲和欧洲驱动 [15] - 商用车运输业务增长由亚洲和欧洲驱动，北美市场仍为负增长 [15][42][43] - 自动化与互联生活业务在所有地区均实现增长 [12] - 能源业务在美国和欧洲均实现强劲增长 [13] **终端市场** - AI相关收入预期上调，2026财年AI收入预计比90天前的预期高出2亿美元，所有超大规模客户均将实现增长 [12][22] - 预计2026财年全球汽车产量约为8800万辆，略低于去年 [15] - 全球卡车产量预计将增长200个基点，公司预计增速将超过市场 [42] - 航空航天与国防市场需求趋势良好，供应链持续改善 [13] - 工厂自动化应用出现复苏，但住宅暖通空调和家电领域仍然疲软 [34][35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略核心是投资并拓宽增长驱动力，以受益于客户对数据和电力连接需求增加带来的长期趋势 [4] - 通过共同创造的工程模式确保产品创新，并结合全球供应链投资为客户创造价值 [4] - 目标是通过增长和投资实现利润率扩张、两位数的每股收益增长以及持续强劲的现金流生成模式 [5] - 公司设定了6-8个百分点的长期周期平均年增长目标，并预计2026财年增长将超过此目标 [6] - 通过供应链本地化提高了运营弹性 [5] - 订单增长由客户的新项目授予驱动，证明了其运营和工程模式 [5] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境持续不均，团队执行良好，实现了创纪录的调整后营业利润率和每股收益 [6] - 预计工业解决方案部门第二季度将实现环比增长，但将部分被交通部门典型的全球汽车季节性趋势所抵消 [9] - 对2026财年全年，公司有望实现超过其周期增长目标的销售额增长，同时扩大营业利润率并实现非常强劲的每股收益增长 [19] - 在商用车运输市场经历两年周期性下滑后，目前看到美国以外终端市场的复苏 [15] - 供应链存在与金属相关的通胀，公司正在通过定价确保转嫁 [39][47] - 内存价格飙升未对公司产生直接影响，也未看到影响客户的减产迹象 [40] 其他重要信息 - 第一季度订单增长基础广泛，即使排除数字数据网络业务，订单仍实现两位数增长 [25] - 工业部门订单在四到五个业务中实现两位数增长 [26] - 自动化与互联生活及工业运输业务经历了多年的低迷，目前正看到订单改善和势头 [34] - 为支持AI项目加速，公司正在增加资本支出，主要用于亚洲和部分北美现有生产设施的特定工装 [30] - 公司已提高其价格转嫁通胀成本（尤其是金属）的敏捷性 [49] - 除AI项目特定产能外，公司在其他领域产能状况良好，并持续在能源和航空航天等领域增加产能 [50][51] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: AI收入预期上调的原因及产能扩张与利润率提升的关系 [20][21] - AI收入预期较90天前上调2亿美元，增长将覆盖所有超大规模客户 [21][22] - 新项目授予和现有项目爬坡共同驱动增长，部分新项目将在下半年及2027年量产 [28][29] - 公司一直在为超大规模客户扩充产能，新项目规模大，爬坡需要时间 [23] - 随着AI产量提升以及所有业务利润率改善，公司整体利润率得到提升 [24] 问题: 订单趋势（环比及同比）及其对未来收入的预示，以及订单与收入指引差异的原因 [25] - 订单增长基础广泛，工业部门多个业务实现两位数订单增长 [25][26] - 交通部门订单反映了生产模式，第一季度通常是汽车产量最高的季度，而第二季度预计环比减少约300万辆 [27] - 第二季度指引中，工业部门将实现两位数同比增长，但会被汽车产量下降部分抵消 [27] 问题: AI收入预期上调的具体驱动因素，以及满足需求所需的投资 [28] - 驱动因素是新项目授予，且增长覆盖所有超大规模客户，部分项目将在下半年加速爬坡 [28][29] - 为支持客户激进的生产时间表，需要增加资本支出，主要用于特定项目的工装，投资于亚洲和部分北美现有设施 [30] - 公司有信心快速爬坡，增加资本支出是因为有明确的收入和利润支撑 [31] 问题: AI项目是否集中于英伟达，以及信号与电源内容的细分 [32] - 公司不讨论具体客户级别，项目来自超大规模客户，是延续至今的增长动力 [32] - 内容涵盖电源、数据和信号，涉及下一代架构的广泛领域 [32][33] 问题: 自动化与互联生活业务趋势及工业解决方案部门增量利润率前景 [33] - 自动化与互联生活业务订单在所有地区改善，特别是工厂自动化应用，预计年内持续增长 [34] - 住宅暖通空调和家电领域仍疲软，但资本支出相关领域正在复苏 [35] - 预计2026财年两个部门增量利润率都将达到30%以上，工业部门在目前产量水平下有望获得更大杠杆效应 [35][36] 问题: 数字数据网络业务中AI与非AI部分趋势，以及AI收入指引是否保守 [36][37][38] - AI项目收入第一季度环比增长，工业解决方案部门第二季度收入预计环比增长 [38] - 数字数据网络业务订单同比增长70%，势头强劲 [39] - AI收入指引上调的2亿美元主要与下半年及2027年爬坡的项目相关，与产能限制无关 [38] 问题: 供应链紧张和通胀情况，以及订单能见度延长的原因 [39] - 客户要求快速爬坡，项目启动多在下半年 [39] - 供应链中金属相关部件存在通胀，公司通过定价转嫁 [39] - 订单能见度延长是因为这些是针对特定客户项目的专用组件，客户为确保产能而提前下单 [40] 问题: DRAM价格飙升对公司的影响及对汽车生产的潜在风险 [40] - 公司不大量采购内存，因此直接影响不大 [40] - 目前与客户的讨论中，未发现因内存问题导致减产，内存情况未对公司造成影响 [40] 问题: 商用车运输业务强劲表现的原因及全年展望 [41] - 部分原因是去年同期基数较低 [41] - 中国、欧洲和印度等地的卡车和工程机械产量有所改善 [42] - 预计全球卡车产量增长200个基点，且公司增速将超过市场，北美市场仍是变数 [42][43] 问题: 第二季度每股收益指引环比下降的原因及增量利润率扩张的驱动因素 [44] - 环比变化主要受税率和利息支出增加影响，约合每股0.04-0.05美元 [45] - 增量利润率预计保持在30%或以上，产量增长和通过减少运营足迹降低固定成本（特别是在西欧）是主要驱动因素 [45][46] 问题: 金属价格上涨的影响及成本转嫁能力 [46][47] - 金属是公司最大的采购类别，面临通胀压力 [47] - 公司通过规模化和集中采购等措施应对，并迅速通过定价或其他采购机制转嫁成本，预计不会对利润率造成影响 [47] 问题: 成本转嫁的时间线以及从产能角度看能否满足 broadening 的需求 [48] - 公司转嫁通胀成本（尤其是金属）的敏捷性已比过去提高 [49] - 分销渠道产品转嫁更快，与OEM的直接谈判也会及时启动 [49] - AI产能爬坡是针对特定客户项目的，其他领域产能状况良好，公司正在能源和航空航天等领域增加产能 [50][51] 问题: 能源业务下半年增长对比及订单趋势 [52] - 增长势头依然非常强劲，欧洲市场也开始回升 [52] - 预计全年有机增长将达到两位数，符合投资者日展望 [53] 问题: 订单强劲但第二季度收入指引低于正常季节性的原因 [54] - 第二季度指引反映了两个部门的不同走势：工业解决方案部门将实现两位数同比增长，但交通部门因汽车产量环比下降约300万辆而下滑 [55] - 第一季度业绩高于季节性水平，部分由于工业趋势强劲，但整体指引符合预期，订单势头为下半年及全年带来信心 [56] 问题: 各部门增量利润率差异及全年展望 [57] - 第一季度整体增量利润率约为31%，工业部门高于40%，交通解决方案部门在十几左右 [57] - 预计全年两个部门的增量利润率都将达到或超过30%，季度间会有噪音（如交通部门受外汇影响），工业部门在目前产量水平下可能持续表现更优 [57][58]