财务数据和关键指标变化 - 第一季度净收入为2.991亿美元，高于2.9亿至2.98亿美元的指导区间上限，环比增长3%，同比增长25.6% [4] - 第一季度营业利润率为15.7%，高于14.6%至15.4%的指导区间上限，环比提升130个基点，同比提升570个基点 [4] - 第一季度每股收益为0.15美元，高于0.13至0.14美元的指导区间上限，环比增长0.02美元，同比增长0.09美元 [4] - 第一季度末现金和短期投资总额为5.491亿美元，相比2025财年第四季度的4.29亿美元有所增加 [6] - 第一季度运营活动产生的现金流为3100万美元，去年同期为1350万美元 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 - NSC业务第一季度收入为2.16亿美元，高于2.08亿至2.14亿美元的指导区间上限，同比增长35.5%，主要由数据中心生态系统和收购Inertia Labs驱动 [5] - NSC业务第一季度毛利率为63%，同比提升210个基点，主要受销量增长和有利的产品组合推动 [5] - NSC业务第一季度营业利润率为7.5%，去年同期为负4.6%，高于5.4%至6.2%的指导区间上限，主要得益于更高的运营杠杆 [5] - OSB业务第一季度收入为8310万美元，符合8200万至8400万美元的指导区间，同比增长5.5%，主要受防伪和其他产品推动 [6] - OSB业务第一季度毛利率为52.3%，同比下降300个基点，主要受不利的产品组合影响 [6] - OSB业务第一季度营业利润率为37.1%，低于38.1%至38.5%的指导区间，同比下降250个基点，主要受产品组合和制造成本上升影响 [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 数据中心生态系统驱动了对实验室和生产以及现场产品的强劲需求，特别是高性能SAMI、光模块和NAM [11] - 航空航天和国防业务因对定位、导航和授时产品的高端需求而实现强劲增长 [12] - 服务提供商业务总体稳定，光纤的逐步复苏被无线产品的持续疲软需求所抵消 [13] - 防伪和3D传感产品需求符合季节性预期 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 通过收购Spirent Communications的高速以太网产品线，加强了在数据中心生态系统的地位 [12] - 公司收入组合更加均衡，数据中心收入占比接近传统服务提供商，降低了服务提供商支出的波动性风险 [18] - 预计本财年结束时数据中心生态系统收入可能超过服务提供商收入 [19] - 在数据中心生态系统领域，主要竞争对手是是德科技，两家公司是该领域的主要参与者 [40] - 产品开发周期从服务提供商驱动的6-8年缩短至数据中心驱动的2-3年，加速了收入周转速度 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2026财年第二季度将继续保持强劲势头，指导收入区间为3.6亿至3.7亿美元 [9] - 预计NSC业务将因数据中心生态系统和航空航天与国防客户的持续强劲需求而实现环比增长 [14] - 预计OSB业务第二季度收入将环比下降，符合防伪和3D传感产品季节性需求疲软的趋势 [9] - 无线业务可能要到下一个日历年才会复苏，这将是最后一个改善的业务板块 [23] - 利率每下降一个百分点都会为大型服务提供商释放大量现金，从而可能刺激其投资需求 [64] 其他重要信息 - 公司成功 refinance 了2.5亿美元、利率1.625%、2026年3月到期的可转换票据，新发行了2.5亿美元、利率0.625%、2031年3月到期的可转换票据 [7] - 作为交易的一部分，公司以约3000万美元回购了约270万股股票 [7] - 当前授权的股票回购计划剩余额度近1.7亿美元 [8] - 第二季度指导包含了收购的Spirent业务线约10周的财务表现 [9] - Spirent业务线的年化收入运行率约为2亿美元，高于此前估计的1.88亿美元 [44] 问答环节所有提问和回答 问题: 公司收入组合的构成和变化趋势 [17] - 当前收入组合约为服务提供商45%、数据中心生态系统40%、航空航天与国防15%，数据中心收入占比已接近传统服务提供商 [18] - 预计本财年结束时数据中心生态系统收入可能超过服务提供商收入，业务组合将更加均衡 [19] 问题: 核心NSC业务增长的动力来源 [20] - 数据中心生态系统驱动了对现场仪器、800吉比特和1.6太比特以太网测试等产品的强劲需求 [21] - 航空航天与国防业务将持续逐步增长，而无线业务由于主要无线运营商的支出动态仍然疲软 [22] - 预计无线业务将在下一个日历年复苏，这将是最后一个改善的业务板块 [23] 问题: NSC业务营业利润率的长期展望 [24] - 包括Spirent业务在内，NSC业务季度收入运行率约为1.6亿美元，预计在2026日历年早期可能达到约1.65亿美元 [25] 问题: 在无线业务不复苏的假设下，公司的盈利潜力 [27] - 随着业务规模扩大，公司正获得显著的运营杠杆，每股收益有可能在明年达到接近1美元的水平 [28] - 无线业务一旦复苏，将成为利润的重要增量贡献者 [28] 问题: OSB业务面临的定价压力和增长动力 [29] - 3D传感市场已相对成熟，销量增长主要来自单位增长和亚洲安卓厂商对面部识别技术的采用增加 [29] - 汽车市场中的激光雷达应用正在成为3D传感滤光片的重要消费者，但规模远小于智能手机市场 [29] - 平均售价侵蚀已基本稳定，销量是推动该业务收入增长的关键因素 [30] 问题: 公司在数据中心领域的执行情况和产品策略 [32] - 公司已在该领域投资三年，产品开发周期缩短至2-3年，推动了收入周转速度和毛利率提升 [33] - 产品覆盖数据中心生态系统的整个价值链，从处理器公司到光通信设备公司，再到超大规模数据中心运营商 [34] - 网络速度提升和芯片互连技术演进共同推动了数据中心需求的增长 [38] 问题: 公司在数据中心领域的竞争格局 [39] - 在物理层和底层网络测试领域拥有显著市场份额，收购Spirent后增加了对二层至七层网络的测试能力 [39] - 该领域的主要竞争对手是是德科技，两家公司是主要参与者，需要大量的研发投入 [40] 问题: 航空航天与国防业务的产品形态和客户类型 [41] - 产品范围从惯性测量单元芯片到完整的惯性导航系统，可根据客户能力提供不同级别的解决方案 [41] - 客户包括无人机公司和其他需要自主导航解决方案的各类企业，应用覆盖空中、地面、海上和水下平台 [42] 问题: Spirent业务收购的最新情况和财务影响 [43] - Spirent业务的年化收入运行率约为2亿美元，高于此前估计的1.88亿美元 [44] - 该业务的毛利率在中高60%范围，高于公司平均水平，对整体业务有积极贡献 [53] - 由于季节性因素，该业务在日历年下半年表现更强，因此对本季度每股收益有正面贡献 [45] 问题: 大型服务提供商在固网方面的投资趋势 [47] - 观察到光纤投资逐步复苏，预计明年将有大型招标项目，投资可能加速 [47] - 将光纤运营商分为消费级和专业级，后者专注于数据中心互连，增长更快 [48] - 利率下降可能释放服务提供商的现金流，刺激其更新已老化的网络设备 [64] 问题: Spirent业务的利润率状况和提升潜力 [51] - Spirent业务的毛利率和营业利润率均高于NSC业务平均水平，通过整合和效率提升有望进一步扩大利润率 [52] - 该业务同样受益于数据中心需求增长，特别是用于测试AI流量的高速以太网产品增长更快 [53] 问题: 数据中心业务的增长驱动因素 [54] - 实验室销售受研发项目数量、公司数量和产品迭代速度驱动，而生产销售受产品单位产量驱动 [54] - 不区分单位驱动型和项目驱动型业务，因为本质上是相同技术的不同应用 [55] 问题: Spirent业务在数据中心领域的曝光度 [57] - Spirent业务绝大部分面向数据中心生态系统，包括芯片、模块、系统和超大规模数据中心客户 [58] - 也有部分企业数据中心客户，如金融保险公司测试其防火墙等设备，比例约为80/20 [59] 问题: 第二季度有机增长的驱动因素 [60] - 有机增长主要来自专业级光纤运营商和项目驱动需求，而非传统服务提供商的预算集中支出 [62] - 现场仪器收入中有高达三分之一的份额现在流向数据中心驱动的服务提供商生态系统 [62] - 对大型服务提供商明年的投资计划持乐观态度，但这将是整体需求的额外助推器 [63]

财务数据和关键指标变化 - 第三财季净收入2.848亿美元，高于指引区间2.76 - 2.88亿美元中点，环比增长5.2%，同比增长15.8% [6] - 第三财季运营利润率16.7%，高于指引区间13% - 15%上限，较上一季度增长1.8%，同比增长7.4% [6] - 每股收益0.15美元，高于指引区间0.10 - 0.13美元上限，环比增长0.02美元，同比增长0.09美元 [7] - 第三财季末现金及短期投资4.002亿美元，低于第二财季的5.128亿美元，主要因收购Inertia Labs付款 [11] - 第三财季经营活动现金流780万美元，低于去年同期的1950万美元，主要与收购Inertia Labs有关 [11] - 本季度未回购股票，优先进行并购，计划收购Spirent高速以太网和网络安全业务线 [12] - 本季度摊薄后股份总数2.269亿股，高于去年的2.246亿股，高于第三财季指引的2.261亿股 [12] - 本季度资本支出680万美元，高于去年同期的320万美元 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 NSE业务 - 第三财季收入2.082亿美元，略高于指引区间2 - 2.12亿美元中点，同比增长22.6% [7] - 本季度毛利率63.1%，同比提高1.7% [8] - 本季度运营利润率10.4%，去年同期亏损1.8%，显著高于指引区间6% - 8% [9] NE业务 - 第三财季收入1.88亿美元，同比增长23.9%，因NEMS对光纤和生产产品需求强劲 [7] - 本季度毛利率63.4%，同比增加190个基点，主要因销量增加和产品组合有利 [8] SE业务 - 第三财季收入2020万美元，同比增长11.6%，符合预期 [8] - 本季度毛利率59.9%，同比下降90个基点，因产品组合原因 [8] OSP业务 - 第三财季收入7660万美元，略高于指引区间7400 - 7600万美元上限，同比增长0.5% [9] - 本季度毛利率51.6%，同比提高150个基点，主要因销量增加和产品组合有利 [10] - 本季度运营利润率33.9%，处于指引区间32% - 34%上限，同比下降40个基点 [10] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司计划收购Spirent高速以太网和网络安全业务线，将继续保持财务纪律，长期目标是总杠杆低于4倍，净杠杆远低于3倍 [12] - 公司将评估全球关税对整体需求和订单时间的潜在影响，预计第四财季收入与第三财季大致持平 [13] - 公司可在三到六个月内重新调整供应链，降低关税影响 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为3月业务表现强劲，延续了第二财季的复苏和增长势头，各业务板块均有亮点 [15] - 预计数据中心生态系统和航空航天与国防业务将成为公司未来的主要增长驱动力 [17][44] - 公司认为无线现场仪器需求是5G网络建设恢复的领先指标，预计无线业务将逐步复苏 [18] - 公司预计反假冒业务的需求供应将趋于平衡，反假冒业务将保持健康发展 [20] 问答环节所有提问和回答 问题1: 关税对收入的影响，是否已出现订单延迟情况 - 目前没有订单取消或减少订单规模的情况，部分客户接受了关税增加并将其加入订单，但仍需谨慎对待，可能有部分客户会延迟下单，导致收入推迟到下一财年第一季度 [22][23][25] 问题2: 运往美国的设备中，来自中国或其他高关税地区的收入占比及影响 - 过去12个月，约15%的收入需缴纳关税，目前关税影响约为3%的收入，公司可在三到六个月内通过调整生产地显著降低关税影响 [28] 问题3: 如何应对成本增加，是否会将成本转嫁给客户 - 对于已接受和承诺的订单，公司将承担300万美元的关税成本；对于未确认的新订单，公司将向客户收取关税，目前客户普遍接受 [32][33] 问题4: 未来几个季度，哪些技术领域值得关注，不同客户群体的行为变化，以及公司在数据中心和AI领域的机会 - 数据中心生态系统和航空航天与国防业务将是未来的主要增长驱动力；数据中心生态系统预计全年保持强劲，航空航天与国防业务预计将持续增长；光纤现场仪器和无线业务预计将逐步复苏 [41][44][46] 问题5: Keysight收购的剥离进展情况 - Keysight表示预计在7月完成剥离，具体时间待定 [48] 问题6: OSP业务在下半年的逆风或顺风因素 - 反假冒业务已企稳，库存减少，预计未来表现更健康；3D传感业务通常下半年需求较强，但6月季度季节性较弱 [52][53][55] 问题7: NSE业务第四季度放缓的原因，服务提供商的需求是否提前释放，以及需求增长趋势是否会持续 - 服务提供商的需求没有提前释放，目前需求健康，预计5G建设将逐步恢复；第四季度指引较为谨慎，主要是考虑到关税影响，部分订单可能会推迟到下一季度 [59][60][65] 问题8: 公司是否有制造业务暴露在可能提高关税的地区，客户是否会因关税提前采购 - 未发现客户因关税提前采购的情况，客户按季度预算支出，仅需重新批准订单 [71][72] 问题9: 公司总库存环比增长25%的原因 - 库存增长是由于1月完成的Inertia Labs收购，剔除其库存后，公司库存环比略有下降 [74] 问题10: 军事航空航天与国防市场的情况 - 该业务表现良好，季度环比增长健康，定位、导航和授时业务增长显著，主要与无人机、GPS反欺骗和抗干扰等领域有关 [77][78] 问题11: 光纤实验室和生产业务的规模，以及第四季度谨慎预期的量化程度 - 目前该业务占NSE的20%较为合理；预计第四季度收入可能会有500 - 1000万美元的下滑 [81][82][84]