核心观点 - Bell Media成为加拿大首家在Connected TV上实施LiveRamp的Authenticated Traffic Solution (ATS)的媒体公司[1][2] - ATS通过RampID技术提升程序化电视广告购买的精准度，支持隐私优先的受众定向[2][3] - Bell Media的加入将进一步扩大加拿大市场中已验证广告库存的规模[7] Bell Media的业务布局 - 公司是加拿大领先的媒体娱乐集团，资产涵盖电视、流媒体、广播、户外广告及数字媒体[9] - 旗下拥有CTV（加拿大收视率最高的电视网）、Crave（最大本土流媒体平台）、TSN/RDS（顶级体育频道）等核心品牌[9] - 通过Bell Marketing Platform提供全渠道自助广告技术解决方案，包括Live Connected TV和Crave广告[10] LiveRamp技术应用 - ATS支持与The Trade Desk的Unified ID 2.0、Yahoo ConnectID及Google PAIR等身份解决方案互操作[4] - RampID技术使广告主能跨出版商、公开交易平台及私有市场精准触达受众[3] - Environics Analytics作为LiveRamp加拿大独家合作伙伴，提供数据协作网络及clean room技术支持[5] 行业合作与影响 - Bell Media加入加拿大已验证流量解决方案的出版商行列，推动行业隐私合规的受众定向发展[6] - 作为加拿大最大媒体公司，其参与将加速定制化可寻址受众规模的扩展[7] - Environics Analytics强调此次合作强化了加拿大市场隐私至上的数据协作能力[7][12] 公司背景补充 - Environics Analytics是加拿大顶级营销分析服务商，拥有ENVISION数据分析平台及移动数据资源[12] - Bell Media母公司BCE Inc为加拿大最大通信企业（基于总收入和客户连接数）[10][11]

文章核心观点 公司公布2025财年第四季度和全年财务业绩，营收和运营现金流增长，虽面临宏观环境不确定性，但对长期增长和股东价值创造有信心 [1][5] 分组1：公司概况 - 公司是领先的数据协作技术公司，其数据协作网络可整合多方数据，助力营销和媒体行业 [11][12] - 总部位于旧金山，在全球设有办事处 [13] 分组2：财务亮点 Q4财务亮点 - 总营收1.89亿美元，同比增长10%；订阅收入1.45亿美元，同比增长9%；市场及其他收入4400万美元，同比增长14% [7] - GAAP毛利润1.31亿美元，增长5%，毛利率69%压缩3个百分点；Non - GAAP毛利润1.36亿美元，增长5%，毛利率72%压缩3个百分点 [7] - GAAP运营亏损1200万美元，运营利润率 - 6%扩大2个百分点；Non - GAAP运营收入2300万美元，运营利润率12%扩大3个百分点 [7] - GAAP摊薄后每股亏损0.10美元，Non - GAAP摊薄后每股收益0.30美元 [7] - 经营活动提供的净现金为6300万美元 [7] - 第四季度回购约95万股，花费2500万美元 [7] 财年财务亮点 - 总营收7.46亿美元，同比增长13%；订阅收入5.69亿美元，同比增长11%，占总营收76%；市场及其他收入1.77亿美元，同比增长21% [7] - GAAP毛利润5.30亿美元，增长10%，毛利率71%压缩2个百分点；Non - GAAP毛利润5.50亿美元，增长12%，毛利率74%压缩1个百分点 [7] - GAAP运营收入500万美元，运营利润率1%压缩1个百分点；Non - GAAP运营收入1.36亿美元，运营利润率18%扩大2个百分点 [7] - GAAP摊薄后每股亏损0.01美元，Non - GAAP摊薄后每股收益1.70美元 [7] - 经营活动提供的净现金为1.54亿美元 [7] - 2025财年回购约380万股，花费1.01亿美元，截至2025年3月31日，股票回购授权剩余2.56亿美元 [7] 分组3：业务亮点与指标 - 2月25日举办投资者日活动，视频回放、幻灯片演示和文字记录可在投资者关系网站查看 [16] - 2月25 - 27日举办年度客户和合作伙伴会议RampUp，超2500名行业领袖参会，视频回放和活动总结可查看 [16] - 2月25日推出Cross - Media Intelligence，可助力营销人员优化广告活动 [16] - 4月22日谷歌宣布不再推出新的独立提示，公司将继续发展数据协作网络，利用cookie扩展Chrome覆盖范围 [16] - 3月6日进行约5%全职员工的裁员重组，第四季度产生720万美元重组及相关费用 [16] - 年末年化订阅收入超100万美元的客户达128个，上年为115个；年末直接订阅客户840个，上年为900个 [16] - 第四季度订阅净留存率为104%，平台净留存率为106% [16] - 第四季度年化经常性收入（ARR）为5.04亿美元，同比增长8% [16] - 当前剩余履约义务（CRPO）为4.71亿美元，同比增长14% [16] 分组4：财务展望 - 2026财年第一季度预计营收1.91亿美元，增长9%；GAAP运营收入600万美元；Non - GAAP运营收入3300万美元 [16] - 2026财年预计营收7.87 - 8.17亿美元，增长6% - 10%；GAAP运营收入8500 - 8900万美元；Non - GAAP运营收入1.78 - 1.82亿美元 [16] 分组5：非GAAP指标说明 - 公司使用非GAAP指标辅助评估业务，包括非GAAP每股收益、非GAAP运营收入、非GAAP运营利润率、非GAAP费用、调整后EBITDA和自由现金流 [55][60][61] - 调整项目包括购买无形资产摊销、非现金股票薪酬、重组费用和转型成本 [56][57][58] - 这些非GAAP指标应结合GAAP财务报表使用，管理层用其评估业务和制定决策，高管薪酬也部分基于此 [55]

LiveRamp (RAMP) Q4 2025 Earnings Call May 21, 2025 04:30 PM ET Company Participants Andrew Borst - Vice President - IRScott Howe - CEO and DirectorLauren Dillard - Executive VP & CFOElizabeth Porter - Executive DirectorAlec Brondolo - Director - Equity Research Conference Call Participants Shyam Patil - AnalystJason Kreyer - Senior Research AnalystPeter Burkly - AnalystMark Zgutowicz - Equity Research Analyst Operator Afternoon, ladies and gentlemen, and welcome to LiveRamp's Fiscal twenty twenty five Fourt ...

财务数据和关键指标变化 - Q4营收1.89亿美元，超指引400万美元，运营收入2300万美元，超指引100万美元，运营利润率扩大3个百分点至12% [27] - ARR季度环比增加1200万美元，为过去12个季度中第二高增幅，同比增长8% [27][29] - 自由现金流达创纪录的6200万美元，是去年同期两倍多，全年自由现金流达1.53亿美元，同比增长超50% [34] - 全年营收增长13%，运营利润率扩大2个百分点至18%，加入“规则31俱乐部” [5][9] - 预计2026财年营收在7.87 - 8.17亿美元之间，增长6 - 10%，非GAAP运营收入在1.78 - 1.82亿美元之间，中点代表33%的增长和22%的利润率 [38][41] - 预计Q1总营收约1.91亿美元，非GAAP运营收入3300万美元，运营利润率17%，同比上升2个百分点 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 - 订阅收入1.45亿美元，增长9%，固定订阅收入增长8%，订阅使用量增长10%，使用收入占总订阅收入的15% [28][29] - 市场及其他收入增长14%至4400万美元，数据市场占市场及其他收入的77%，增长13% [32] - 总RPO增长25%至7.1亿美元，当前RPO增长14%至4.71亿美元 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 数字广告支出方面，美国市场在第四季度和4月未出现客户行为变化 [33] - 2025财年，支持CTV广告从数据市场购买的数据增长近50% [101] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是到2028财年实现“规则40”，即10 - 15%的营收增长和25 - 30%的运营利润率 [10] - 2026财年聚焦四个主题：扩大数据协作网络密度、变革媒体测量、将商业媒体网络扩展到更多行业、基于强大治理的数据协作以支持AI和代理营销解决方案 [12] - 推出跨媒体情报解决方案，可帮助营销人员更好地衡量和优化广告活动，已获得数十家顶级出版商的承诺 [13][20] - 公司认为自身在数据协作和隐私保护方面具有优势，可应对行业隐私法规和第三方cookie侵蚀的挑战 [18] - 公司将投资支持网络扩展、跨媒体情报产品推出、AI功能集成和定价转型等关键增长领域 [41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025财年是取得强劲进展和成就的一年，公司对2026财年及以后的增长充满信心 [5][24] - 宏观环境存在不确定性，可能影响可变收入，但公司销售管道强劲，若宏观条件稳定，销售势头有望加速 [31][32] - 跨媒体情报解决方案有望成为2026财年推动销售加速增长的关键因素 [21] 其他重要信息 - 公司在2025财年新增13个超100万美元的订阅客户，第四季度新增3个，续约20个数百万美元ACV合同，其中约一半为多年合同 [6][7] - 公司收缩率降至历史最低水平，得益于平台更新和后端升级 [8] - 公司通过股票回购计划向股东返还1.01亿美元现金，截至第四季度末，现金和短期投资达4.21亿美元 [9] - 公司计划今年夏天试点新定价模式，并于下财年初更广泛推出，以吸引中端市场客户 [66] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 跨媒体情报产品的客户反应及加速增长的信心来源 - 该产品让广告商看到整体媒体表现，也满足了知名出版商需求，设计时得到了主要广告商和出版商的反馈，已获得30多个客户对话，洞察和测量管道翻倍，季度预订量同比增长，客户使用清洁室解决方案后支出增加且流失率下降，若能取得进展，将有利于下半年营收增长 [49][50][51][52][53] 问题2: 2026财年营收指引范围的关键影响因素 - 最大影响因素是宏观环境，高端假设全年宏观稳定，低端假设下半年美国宏观增长显著减速，影响可变收入流；高低端差异还取决于执行情况，特别是清洁室战略的销售执行 [56][57] 问题3: 新客户拓展机会及Q4新客户情况 - Q4新客户数量下降主要受小客户和国际市场影响，公司正将部分国际客户从直接合作转为经销商合作，接近完成迁移；未来新清洁室和连接用例以及新定价模式将推动新客户数量改善，预计2026财年百万美元以上客户数量继续增长 [63][64][65][66] 问题4: 谷歌关于第三方cookie的公告对客户的影响 - 对客户来说几乎没有影响，行业已逐渐远离cookie，公司通过非cookie方式获得了更大覆盖范围，该公告对行业是好消息，公司会支持客户无论何种情况的需求 [68][69] 问题5: Q4客户犹豫和销售周期延长是否延续到Q1，以及对指引范围的影响 - 客户犹豫和销售周期延长在4月初已得到解决；指引中点假设转化率与Q4相似并略有保守，低端假设转化率大幅下降和宏观环境恶化 [75][77] 问题6: 竞争对手被收购的机会和风险 - 认为没有明显风险，所有代理商都是公司合作伙伴，客户担心技术和数据集中在媒体控制方，这对公司是机会，公司注重创新，相信能保持领先 [78] 问题7: 清洁室解决方案客户采用率低的原因 - 主要是时间和执行问题，过去清洁室采用主要受合作需求驱动，大公司采用较快，未来随着产品标准化、可扩展性提高和教育普及，以及AI使产品更易用，清洁室将成为行业标准，因为公司数据安全需求促使其使用清洁室 [85][86][87] 问题8: 净留存率（NRR）未来趋势 - 指引假设短期内订阅净留存率在100 - 105%，上半年受2025财年销售压力影响，下半年有望改善，中期目标是105 - 110%，主要驱动因素是清洁室产品的交叉销售和收缩率的进一步降低 [92][93] 问题9: 此次续约周期的独特之处及大型合同续约如何转化为当前RPO - 本季度成功续约大量多年期大合同，推动非当前RPO增长57%，30%的订阅收入已采用多年期合同，表明公司服务对客户的重要性 [98][99] 问题10: 数据市场业务中Oracle和CTV的贡献及CTV合作机会 - 难以精确区分Oracle的贡献，估计过去两个季度增加了几个百分点的增长，未来两个季度预计贡献相似；CTV是2025财年数据市场的亮点，数据购买增长近50%，本季度或下季度将有新的CTV数据市场合作伙伴上线，预计支持2026财年的持续增长 [100][101] 问题11: 使产品更简单易用的下一步举措及跨媒体测量产品的差异化优势 - 产品四个支柱的优先级不同，包括扩展云互操作性、增加市场数据提供商和模型、加速连接新合作伙伴和用例、提高洞察的互操作性和AI驱动的可用性；跨媒体情报产品的差异化在于公司的网络规模，可支持跨多个合作伙伴和线上线下的测量，公司更希望与竞争对手合作，为其测量解决方案提供支持 [106][107][108][112][113][115]

文章核心观点 公司公布2025财年第四季度及全年财务业绩，营收增长，经营现金流创新高，未来将专注平台优化、功能推出、成本管理等以实现持续增长和股东价值创造 [1][6] 分组1：财务亮点 第四季度财务亮点 - 总营收1.89亿美元，同比增长10%；订阅收入1.45亿美元，同比增长9%；市场及其他收入4400万美元，同比增长14% [7][8] - GAAP毛利1.31亿美元，同比增长5%，毛利率69%，压缩3个百分点；Non - GAAP毛利1.36亿美元，同比增长5%，毛利率72%，压缩3个百分点 [7][8] - GAAP运营亏损1200万美元，运营利润率 - 6%，扩大2个百分点；Non - GAAP运营收入2300万美元，运营利润率12%，扩大3个百分点 [7][8] - GAAP摊薄后每股亏损0.10美元，Non - GAAP摊薄后每股收益0.30美元 [7][8] - 经营活动净现金流6300万美元，上一年同期为2800万美元 [8] - 第四季度股票回购约95万股，花费2500万美元 [8] 财年财务亮点 - 总营收7.46亿美元，同比增长13%；订阅收入5.69亿美元，同比增长11%，占总营收76%；市场及其他收入1.77亿美元，同比增长21% [7][8] - GAAP毛利5.30亿美元，同比增长10%，毛利率71%，压缩2个百分点；Non - GAAP毛利5.50亿美元，同比增长12%，毛利率74%，压缩1个百分点 [7][8] - GAAP运营收入500万美元，运营利润率1%，压缩1个百分点；Non - GAAP运营收入1.36亿美元，运营利润率18%，扩大2个百分点 [7][8] - GAAP摊薄后每股亏损0.01美元，Non - GAAP摊薄后每股收益1.70美元 [7][8] - 经营活动净现金流1.54亿美元，上一年同期为1.06亿美元 [8] - 2025财年股票回购约380万股，花费1.01亿美元，截至2025年3月31日，股票回购授权剩余2.56亿美元，到期日为2026年12月31日 [8] 分组2：业务亮点与指标 - 2月25日举办投资者日活动，视频回放、幻灯片演示和文字记录可在投资者关系网站查看 [18] - 2月25 - 27日举办年度客户和合作伙伴会议RampUp，超2500名营销、技术和数据科学领域领导者参会，会议视频回放和投资者活动总结可查看 [18] - 2月25日推出Cross - Media Intelligence，可助力营销人员优化跨媒体营销活动 [18] - 4月22日谷歌宣布不再推出新的独立提示让消费者选择加入第三方cookie跟踪，公司将继续发展数据协作网络，在Chrome上使用cookie扩展覆盖范围，同时投资扩展无cookie浏览器等领域的认证生态系统 [18] - 3月6日宣布约5%全职员工的裁员重组，第四季度产生720万美元重组及相关费用 [18] - 年末年化订阅收入超100万美元的客户达128家，上一年为115家；年末直接订阅客户840家，上一年为900家 [18] - 第四季度订阅净留存率104%，平台净留存率106% [18] - 第四季度年化经常性收入（ARR）5.04亿美元，同比增长8% [18] - 当前剩余履约义务（CRPO）4.71亿美元，同比增长14% [18] 分组3：财务展望 - 2026财年第一季度预计营收1.91亿美元，同比增长9%；GAAP运营亏损3300万美元；Non - GAAP运营收入600万美元 [18] - 2026财年预计营收7.87 - 8.17亿美元，同比增长6% - 10%；GAAP运营亏损1.78 - 1.82亿美元；Non - GAAP运营收入8500 - 8900万美元 [18] 分组4：非GAAP指标说明 - 公司使用非GAAP指标辅助财务结果，排除某些收购相关费用、非现金股票补偿和重组费用，有助于理解过去表现和未来结果，管理层内部常用，高管薪酬部分基于此 [56] - 非GAAP指标调整项目包括购买无形资产摊销、非现金股票补偿、重组费用和转型成本，各项目因非现金性质或不用于评估核心盈利能力等原因被排除 [57][58][59] - 非GAAP财务指标包括非GAAP每股收益、非GAAP运营收入、非GAAP运营利润率、非GAAP费用和调整后EBITDA、自由现金流等，各指标有其定义和作用 [61][62][63]

文章核心观点 - LiveRamp将于2025年5月21日金融市场收盘后发布2025财年第四季度和全年财报，并于同日下午1:30 PT举行财报电话会议 [1] 财报发布及会议信息 - 财报将于2025年5月21日金融市场收盘后发布 [1] - 财报电话会议于同日下午1:30 PT举行 [1] - 可在LiveRamp投资者关系网站观看电话会议直播 [1] - 北美地区可拨打800 - 715 - 9871，北美以外地区拨打+1 - 646 - 307 - 1963参加电话会议，会议ID为5079298 [2] - 可访问公司投资者关系网站订阅电子邮件提醒自动接收财务新闻 [2] 公司介绍 - LiveRamp是领先的数据协作技术平台，助力营销人员和媒体所有者在重要场景交付和衡量营销绩效 [3] - 其数据协作网络能无缝整合广告商、平台、出版商、数据提供商和商业媒体网络的数据，挖掘深度洞察，提供变革性消费体验，推动可衡量增长 [3] - 基于严格中立性、无与伦比的互操作性和全球规模，使组织在加速创新的同时最大化数据价值 [4] - 受众多全球领先品牌、零售商、金融服务提供商和医疗创新者信赖，助力塑造负责任数据协作的未来 [4] - 公司总部位于加利福尼亚州旧金山，在全球设有办事处，更多信息可访问LiveRamp.com [5] 联系方式 - 如需更多信息，可联系Drew Borst，邮箱Investor.Relations@LiveRamp.com [6]