财务数据和关键指标变化 - 2024年公司重述2023年财务报表，并对2022年和2024年财务数据进行非重大更正，主要涉及应计库存、401合规、购买会计和供应商返利等会计错误 [16][20] - 2024年公司新开464家门店，未达预期的500家，少开36家，未达率7%，主要因Sidios开店时间调整 [21] - 2024年调整后EBITDA为1.162亿美元，未达预期的1.22亿美元，少580万美元，未达率5%，主要因设备利润率降低230万美元、商品利润率降低60万美元、坏账和贷款负债费用120万美元、遣散费50万美元 [22] - 第四季度全球开业门店3233家，新开120家，其中北美83家，国际37家；关闭65家，全年关闭225家，占全球开业门店约7%，高于此前沟通的3% - 5% [22] - 第四季度北美系统销售额4.65亿美元，同比增长约21%，主要因同店销售额增长5%和新店开业带动；2024年系统销售额17亿美元，同比增长约23%，同店销售额全年为7% [24] - 第四季度北美平均单店销售额66.8万美元，同比增长9%，主要因活跃付费会员增加、新会员定价提高和规模品牌新店开业占比增加 [24] - 第四季度合并收入8320万美元，同比下降7%；2024年总收入3.203亿美元，同比增长1%；本季度78%的收入为经常性收入 [25] - 第四季度特许经营收入4530万美元，同比增长17%，主要因系统销售额增长带动特许权使用费收入增加 [25] - 第四季度设备收入1270万美元，同比下降22%，主要因安装量低于去年同期 [26] - 第四季度商品收入610万美元，同比下降34%，主要因销量降低和价格折扣以减少库存 [26] - 第四季度特许经营营销基金收入920万美元，同比增长23%，主要因北美运营门店增加带动系统销售额增长 [27] - 第四季度其他服务收入990万美元，同比下降43%，主要因2023年战略调整减少自有过渡门店导致套餐和会员收入降低 [27] - 第四季度产品收入成本1370万美元，同比下降23%，主要因设备安装和商品销售数量减少以及费用重分类 [27] - 第四季度特许经营和服务收入成本610万美元，同比增长29%，主要因费用重分类导致特许经营销售佣金增加 [28] - 第四季度销售、一般和行政费用5710万美元，同比增长8%，主要因法律费用1810万美元和不再运营自有门店的成本节约部分抵消 [29] - 第四季度商誉和其他资产减值4600万美元，同比增长849%，主要因BFT、Cyclebar和Rumble的一次性商誉和无形资产减值4100万美元、永久关闭门店租赁使用权资产减记270万美元和XPath软件资产减值220万美元 [30] - 第四季度折旧和摊销费用450万美元，同比增长8% [31] - 第四季度营销基金费用590万美元，同比下降8%，主要因第四季度Club Pilates营销支出减少，该部分支出已安排到2025年第一季度 [31] - 第四季度收购和交易费用190万美元，去年同期为贷方100万美元，主要与Rumble收购的或有对价活动有关 [32] - 第四季度净亏损6250万美元，每股基本亏损1.36美元，去年同期净亏损1230万美元，每股基本收益0.03美元 [33] - 第四季度调整后净亏损710万美元，每股基本亏损0.19美元 [33] - 第四季度调整后EBITDA为3080万美元，同比增长13%，调整后EBITDA利润率为37%，低于上一季度的38%，高于去年同期的30%；2024年调整后EBITDA为1.162亿美元，同比增长16% [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年授权销售方面，Club Pilates售出215个、Landora售出84个、BFT售出46个，这三个品牌占全年售出400个授权的86%，多数授权销售在北美，占63%，国际占37% [35] - 2024年新店开业方面，Club Pilates开业236家、StressLab开业84家、BFT开业59家，这三个品牌占全年464家新店开业的82%，新店开业主要在北美，占76%，国际占24% [36] - 系统销售额受运营门店数量和成熟度影响，规模品牌占北美年末运营门店的94%，贡献2024年系统销售额的95%，其中Club Pilates年末在北美运营1075家门店，贡献全年系统销售额的56%，Purebar运营625家、StressLab运营502家，分别贡献约13%和15% [38] - 年末平均单店销售额增长9%，达到66.8万美元，规模品牌中四个品牌同比增长，StretchLab同比下降8%至55万美元 [39] - 全年同店销售额整体稳定在中高个位数，Club Pilates为12%，Yoga6和Purebar为6 - 3%，Cyclobar和StretchLab为 - 3%和 - 5% [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场2024年系统销售额4.65亿美元，同比增长21%，平均单店销售额66.8万美元，同比增长9%，会员总数81.3万，同比增长15% [6][7][24] - 国际市场新店开业占2024年新店总数的24%，未来预计占比将增加 [37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在组建高级管理团队，新招聘的北美总裁、首席运营官、首席发展官和首席技术官能力出众，有望推动公司成为健康和健身领域首选特许经营商 [8] - 公司计划组建实地运营团队，与加盟商合作提升门店运营水平，创造创新文化和优质会员体验 [9] - 公司将房地产、特许经营销售和建设整合在首席发展官领导下，统一管理，提高品牌布局发展的战略和效率 [9] - 公司放弃历史上的经纪人网络特许经营许可证销售策略，将整个流程收归内部，加强战略发展控制 [10] - 公司重新设计工作室布局，提高每平方英尺生产力，使工作室格式更符合市场需求，提升加盟商和会员利益 [10] - 首席运营官将负责公司学习和教育，打造优质会员旅程，提高客户长期留存率 [10] - 首席技术官专注于增强企业应用和平台，推动公司成为数据驱动型企业，引入技术解决方案，加强IT系统和网络弹性 [11] - 公司计划扩大国际业务，以Club Pilates为基础，在欧洲和亚洲设立实地领导团队，未来将有更多品牌进入关键国际市场 [12] - 公司将在2025年推动业务各方面创新，建立创新部门，满足客户期望 [13] - 公司注重数据利用，采取措施将数据潜力转化为战略优势，实现实时洞察、运营效率和会员体验提升 [14] - 公司将在2025年审查品牌组合，优化股东资本配置 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前部分业务基本面良好，但品牌和企业运营存在不足，需要进行重大变革 [7] - 公司遇到的会计和运营问题是快速扩张和组织成熟度不足的结果，2025年将是基础建设年，为未来增长加速做准备 [17][18] - 公司预计2025年北美系统销售额在19.35 - 19.55亿美元之间，同比增长13%；全球净新店开业200 - 220家，同比下降12%；全年收入在3.15 - 3.25亿美元之间，与去年持平；调整后EBITDA在1.2 - 1.25亿美元之间，同比增长5% [42] - 公司预计2025年总销售、一般和行政费用在1.3 - 1.4亿美元之间，扣除一次性租赁重组费用和监管法律辩护费用后为1.15 - 1.2亿美元，再扣除股票成本后为9900 - 1.04亿美元 [43] - 公司预计2025年资本支出约1000 - 1200万美元，占收入的3%，主要用于数据转型、品牌应用和平台增强以及数字技术投资 [43] - 公司预计2025年全年税率为中高个位数，每股收益计算的股份数为3400万股，可转换优先股季度现金股息为190万美元 [44] - 公司预计2025年无杠杆自由现金流转化率约为调整后EBITDA的90%，有杠杆调整后EBITDA现金流转化率超过40% [44] 其他重要信息 - 公司将在5月纽约的投资者日详细讨论战略和增长轨迹 [111] - 公司预计2025年FDD文件将在未来几周提交，作为正常续签流程的一部分 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2025年系统销售指引中隐含的同店表现如何 - 公司预计2025年同店销售为中个位数增长，不同品牌有所差异，Club Pilates历史上表现较好 [47] 问题2: 特许经营招募流程改进情况及重建加盟商管道的速度 - 公司聘请了新的首席发展官，将特许经营销售、房地产和建设整合管理；未来销售将更谨慎，注重加盟商质量，选择有创业精神、经营能力和充足资金的加盟商 [48][49] 问题3: 2025年预计的新店开业数量 - 2025年预计新店开业中值为375家，预计关闭165家，净开业210家 [51][52] 问题4: StretchLab负增长情况及品牌评估 - 公司正在全面评估StretchLab，包括解决灵活治疗师资格认证难题、调整营销资源分配、开展企业项目、探索团体拉伸模式和加强与加盟商沟通等 [56][57][58] - 公司将在2025年评估非规模品牌，决策依据是加盟商盈利能力，目标是达到20% - 25%的工作室EBITDA利润率 [71][72] 问题5: 国际扩张人员部署范围和重点国家 - 公司计划在国际扩张中安排人员实地支持，先在伦敦和亚洲部署，以Club Pilates和BFT为重点品牌，帮助加盟商开展业务，扩张将逐步推进 [60][61] 问题6: 门店关闭情况及是否接近尾声 - 公司正在严格审查表现不佳的门店，关闭不良门店以改善系统健康状况；租赁结算方面，已结算约3030万美元，支付约2800万美元，预计上半年解决大部分剩余约1500万美元的租赁问题 [65][66][67] 问题7: 评估其他品牌的标准和决策过程 - 公司评估品牌的标准是加盟商盈利能力，目标是工作室达到20% - 25%的EBITDA利润率，将集中资源投资于有潜力的品牌 [71][72] 问题8: 主要战略举措的路线图和时间表 - 公司的五个战略支柱包括成为首选特许经营商、提升会员体验、数据驱动、国际扩张和创新，相关举措正在推进，预计2026年加速 [79][81][82] 问题9: 可能存在的遗留问题和不确定领域 - 公司认为已识别目前已知的问题，通过文化转变和团队协作，有望更有效管理运营 [83][84] 问题10: 目前低于盈利门槛的门店占比 - 公司每月评估门店组合，关注平均单店销售额，以36万美元为盈亏平衡点，约10%的门店表现不佳，预计2025年关闭5% - 7% [85][86][87] 问题11: 2025年预计的新店开业数量是否为稳定状态 - 2025年预计开业数量受FDD文件未激活影响，随着FDD文件激活和许可销售恢复，未来将提供更准确的数字 [90][91] 问题12: 会员健康状况及消费趋势 - 会员数量和访问量同比增长，未出现疲软趋势，第一季度访问量通常因新年决心效应较高 [92] 问题13: 实地运营团队和国际领导团队对运营费用的影响 - 今年内公司内部人员调动组建团队，费用保持中性，国际方面仅调动一名关键人员到英国，目前费用无变化 [96][97] 问题14: Lindor诊所的变化、平均单店销售额及减肥市场变化的影响 - 第四季度Lindor平均单店销售额为98.4万美元，业务服务组合稳定，减肥药物供应变化未对业务产生重大影响 [98][99] 问题15: 成为数据驱动公司的第三支柱情况及作用 - 公司建立数据仓库，将信息集中存储，用于财务报告和运营管理，实现数据实时查看，预计下一次财报电话会议开始使用实时仪表盘 [103][104][105] 问题16: 品牌和会员投资的年度规划、季度节奏和灵活性 - 公司将在第一季度使用Club Pilates营销基金加强品牌建设，也会投入资金支持StretchLab等品牌，持续关注资源分配以吸引会员 [108]

财务数据和关键指标变化 - 2024年公司重述2023年财务报表，并对2022年和2024年财务数据进行非重大更正，主要涉及应计库存、401合规、购买会计和供应商返利等会计错误 [21] - 2024年新工作室开业数量未达预期，少开36家，为464家，未达预期7%，主要因运营决策让Sidios按更自然的时间表开业 [22][23] - 2024年调整后EBITDA未达预期，少580万美元，为1.162亿美元，未达预期5%，主要因设备利润率降低、商品利润率降低、坏账和贷款负债费用增加以及遣散费等因素 [24] - 2024年第四季度全球开放工作室3233家，本季度新开120家，其中北美83家，国际37家；全年全球工作室关闭225家，占全球开放工作室约7%，高于此前沟通的3% - 5% [24] - 2024年第四季度北美系统销售额4.65亿美元，同比增长约21%；全年系统销售额17亿美元，较2023年的14亿美元增长约23%，全年同店销售额增长7% [26] - 2024年第四季度北美平均单位销售额66.8万美元，较上年同期的61.2万美元增长9% [26] - 2024年第四季度合并收入8320万美元，较上年同期的8930万美元下降7%；全年收入3.203亿美元，较上年增长1%；本季度78%的收入为经常性收入 [27] - 2024年第四季度净亏损6250万美元，即每股基本亏损1.36美元，上年同期净亏损1230万美元，即每股基本收益0.03美元；调整后净亏损710万美元，即每股基本亏损0.19美元 [34] - 2024年第四季度调整后EBITDA为3080万美元，较上年同期的2720万美元增长13%；调整后EBITDA利润率为37%，低于上一季度的38%，高于上年的30%；全年调整后EBITDA为1.162亿美元，较上年的1.003亿美元增长16% [35] - 截至2024年12月31日，现金、现金等价物和受限现金为3270万美元，低于2023年12月31日的3710万美元；全年公司现金头寸减少440万美元 [40] - 2024年总长期债务为3.524亿美元，高于2023年12月31日的3.285亿美元，主要因公司在2024年第三季度额外借款2500万美元用于解决先前拥有工作室的租赁终止付款和一般营运资金用途 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年第四季度特许经营收入4530万美元，同比增长17%，主要因系统销售额增长带动特许权使用费收入增加 [27] - 2024年第四季度设备收入1270万美元，同比下降22%，主要因本季度设备安装量低于上年同期 [28] - 2024年第四季度商品收入610万美元，同比下降34%，因销售数量减少和价格折扣，公司专注于降低库存水平 [28] - 2024年第四季度特许经营营销基金收入920万美元，同比增长23%，主要因北美运营工作室数量增加带动系统销售额持续增长 [29] - 2024年第四季度其他服务收入990万美元，较上年同期下降43%，主要因公司在2023年战略性退出公司拥有的过渡工作室，导致套餐和会员收入降低 [29] - 2024年第四季度产品收入成本1370万美元，同比下降23%，主要因设备安装量和商品销售数量减少以及费用重分类 [29] - 2024年第四季度特许经营和服务收入成本610万美元，同比增长29%，主要因费用重分类导致特许经营销售佣金增加 [30] - 2024年第四季度销售、一般和行政费用5710万美元，同比增长8%，主要因本季度法律费用增加，部分被不再运营公司拥有工作室的成本节约所抵消 [30] - 2024年第四季度商誉和其他资产减值4600万美元，同比增长849%，主要与BFT、Cyclebar和Rumble的一次性商誉和无形资产减值4100万美元有关，以及与重组计划相关的永久关闭工作室租赁使用权资产减记270万美元和XPath软件资产减值220万美元 [31] - 2024年第四季度折旧和摊销费用450万美元，较上年同期增长8% [32] - 2024年第四季度营销基金费用590万美元，同比下降8%，主要因第四季度Club Pilates的支出减少，该减少的支出已承诺用于2025年第一季度 [32] - 2024年第四季度收购和交易费用190万美元，上年同期为信贷100万美元，包括与Rumble收购或有对价相关的活动，按季度对或有对价进行市值计价并计提 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年北美系统销售额4.65亿美元，同比增长21%；全年系统销售额17亿美元，较2023年增长23%；全年同店销售额增长7% [6][26] - 2024年第四季度北美平均单位销售额66.8万美元，较上年同期增长9% [26] - 2024年新工作室开业主要集中在北美，占76%，国际占24%；未来国际业务预计在新工作室开业中占比将增加 [37] - 2024年大部分特许经营许可证销售发生在北美，占63%，国际占37% [37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在组建现场运营团队，与特许经营合作伙伴共同推动行业领先的工作室运营，创造持续创新和专注于提供世界级会员体验的文化 [9] - 公司将房地产、特许经营销售和建设整合在一个领导垂直体系下，即特许经营发展，以提高品牌布局发展的战略和效率 [9] - 公司放弃历史上的经纪人网络特许经营许可证销售策略，将整个流程收归内部，确保对战略发展的最大控制 [10] - 公司重新思考工作室布局，以提高每平方英尺的生产力，使工作室格式更符合市场定制化，从而提高工作室盈利能力和客户流量 [10] - 公司首席运营官将负责学习和教育，旨在从根本上打造周到的会员旅程，以提高长期客户保留率 [10] - 公司首席技术官专注于增强企业应用程序和平台，以及数据和分析，计划为工作室引入技术解决方案，推动公司成为以数据为中心的公司，并加强IT系统和网络弹性 [11] - 公司计划扩大Club Pilates的国际业务，随后在有成熟Club Pilates业务的关键国际市场战略性增加更多品牌；未来几个月和季度将在欧洲和亚洲设立实地领导团队 [12] - 公司将在2025年推动业务各方面的创新，建立创新部门，帮助特许经营商超越客户期望 [13] - 公司将在2025年采取必要措施，将数据潜力转化为战略优势，为实时洞察、运营效率和增强会员体验奠定基础 [15] - 公司正在全面审查品牌组合，以确定是否需要以及在多大程度上进行调整，以实现股东资本的最佳配置 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前业务基本面部分表现良好，但部分品牌和公司运营未达预期，需要进行重大变革 [7] - 公司遇到的会计错误和运营问题是快速扩张和组织成熟度不足的结果，2025年将是基础建设年，为未来增长加速做准备 [17][18] - 公司预计2025年北美系统销售额在19.35亿 - 19.55亿美元之间，中点较上年增长13%；全球净新工作室开业数量在200 - 220家之间，中点较上年减少12%；全年收入预计在3.15亿 - 3.25亿美元之间，中点与上年持平；调整后EBITDA预计在1.2亿 - 1.25亿美元之间，中点较上年增长5% [42] - 公司预计2025年总销售、一般和行政费用在1.3亿 - 1.4亿美元之间；扣除一次性租赁重组费用和监管法律辩护费用后，预计在1.15亿 - 1.2亿美元之间；再扣除基于股票的成本后，预计在9900万 - 1.04亿美元之间 [44] - 公司预计2025年资本支出约为1000万 - 1200万美元，约占收入中点的3%，主要用于数据转型计划、品牌应用和平台增强以及支持数字服务的一般技术投资 [44] - 公司预计2025年全年税率为中到高个位数，用于计算每股收益的股份数量为3400万股，可转换优先股季度现金股息为190万美元 [45] - 公司预计2025年无杠杆自由现金流转化率约为调整后EBITDA的90%，预计利息费用约为4500万美元，税收费用约为1000万美元，可转换优先股现金股息约为800万美元，有杠杆调整后EBITDA现金流转化率超过40% [45] 其他重要信息 - 公司将在2025年晚些时候举办投资者日，详细阐述所有战略和增长轨迹 [115] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2025年系统销售指导中包含的同店销售表现 - 公司预计2025年同店销售约为中个位数增长，不同品牌有所差异，Club Pilates历史上表现较好 [48] 问题: 特许经营招募流程的更新及重建加盟商管道的速度 - 公司聘请了新的首席发展官，将特许经营销售、房地产和建设整合在一起；销售方式将更加灵活，不追求过度激进的许可证销售；选择加盟商时将提高标准，要求其具备创业精神、经营小企业的能力和充足的资金 [49][50][51] 问题: 2025年预计的新工作室开业数量 - 2025年指导从毛开业数改为净开业数，毛开业数中点约为3.75亿美元，预计关闭约1.65亿美元，净开业数中点为2.1亿美元 [52] 问题: StretchLab的负同店销售情况及品牌四壁经济评估 - 公司正在全面审视StretchLab模式，包括解决灵活治疗师资格认证成本高、时间长的问题，调整营销资源分配，开展企业项目，探索团体拉伸模式，以及加强与加盟商的沟通 [56][57][58] - 公司将在2025年评估非规模品牌，以确定是否有机会以及所需的资本投入，决策将在年内做出 [59] 问题: 国际业务扩张的范围和重点 - 公司将在伦敦和亚洲设立实地团队，以支持国际业务发展；主要围绕Club Pilates和BFT在国际市场的发展，帮助加盟商开展业务，包括培训员工、市场营销和选址等 [61][62] 问题: 工作室关闭情况及房地产清理进程 - 公司正在仔细审查表现不佳的工作室，采取更保守的处理方式，以实现更健康的系统；租赁结算方面，已达成约3030万美元的租赁协议，支付了约2800万美元，预计上半年解决大部分剩余约1500万美元的租赁问题 [66][67][68] 问题: 评估其他品牌的决策过程及“少即是多”理念的思考 - 公司评估品牌的出发点是加盟商盈利能力，目标是使工作室层面的EBITDA利润率达到20% - 25%；由于资本有限，公司将选择有最大机会的品牌进行投资，以实现更好的增长 [73][74] 问题: 战略举措的路线图和时间表以及遗留问题的不确定性 - 公司的五个战略支柱包括成为首选特许经营商、提升会员体验、发展国际业务、推动创新和成为数据驱动型公司；这些举措目前都在推进中，预计2026年开始加速 [80][83][84] - 公司认为已识别目前已知的所有问题，通过文化转变和建立透明的团队合作，将更有效地管理运营 [85][86] 问题: 目前开放工作室中低于一定EBITDA利润率阈值的潜在关闭风险比例 - 公司每月评估投资组合，主要关注平均单位销售额（AUV），认为AUV低于36万美元的工作室需要关注盈利能力；约10%的投资组合处于关注范围内，其中约5% - 7%处于关键范围，如果AUV不增长可能关闭 [87][88][89] 问题: 2025年预计的新工作室开业数量是稳定状态还是临时数字 - 2024年底和2025年初因特许经营披露文件（FDD）未激活，影响了许可证销售和新工作室开业；随着FDD激活和许可证销售恢复，未来将提供更准确的数字 [92][93] 问题: 会员健康状况，如是否减少访问次数或课程数量 - 公司未看到会员趋势的疲软，访问量和会员数量同比增长，第一季度因新年决心效应访问量通常较高 [94] 问题: 现场运营团队和国际领导团队建设对运营费用的影响 - 目前公司正在内部调配人员，今年在这两方面的费用将保持中性 [99] 问题: Lindora诊所的情况，包括AUV、业务模式变化以及减肥药物供应变化的影响 - 第四季度Lindora的AUV接近100万美元，为984万美元；业务销售服务组合稳定，减肥药物供应变化目前未对业务产生重大影响 [101][103] 问题: 成为数据驱动型公司的第三支柱相关情况及对未来的帮助 - 公司约一年前建立了数据仓库，将所有信息集中存储，可通过数据可视化工具创建按品牌和部门的仪表盘；数据将接近实时，有助于财务报告和运营决策；目前早期用户接受测试即将结束，预计下一次财报电话会议时将开始使用实时仪表盘 [106][107][109] 问题: 如何考虑品牌和会员投资以及全年的节奏和灵活性 - 公司将在第一季度使用Club Pilates营销基金加强业务，也会投入自有资金支持StretchLab等品牌；公司作为以消费者为导向的公司，会不断评估资源分配，以吸引会员回到工作室 [112]