公司投资组合变动 - 桥水基金第三季度披露的股票总持仓规模从第二季度的248亿美元小幅增长至近255亿美元 增幅约3% [1] - 尽管整体规模变化不大 但公司内部进行了大规模持仓调整 个股持仓数量几乎翻倍 [1][2] - 公司显著减持了拥挤的科技股 同时增持了宽基ETF作为对冲 [2][3] 具体持仓调整操作 - 公司对英伟达、Alphabet、微软和Meta等科技巨头进行了大幅减持 [8] - 此次减持并非简单的再平衡 而是有目的的获利了结行为 [8] - 在经历了一年的AI热潮推动科技巨头估值上涨后 公司在第三季度选择退出狂热 锁定利润 [8] 公司背景与投资策略 - 桥水基金由瑞·达利欧于1975年创立 并成长为全球最大的对冲基金 2022年管理资产规模峰值接近1680亿美元 [4] - 公司主要依赖两大投资策略：“Pure Alpha”基于研究对全球市场走势进行方向性押注 “All Weather”则在不同经济“季节”分散配置资产 [5] - 达利欧已于2017年卸任CEO 2022年不再担任联席首席投资官 并于2025年出售剩余股份后退出董事会 将所有权移交员工合伙人 [5] 投资理念与市场观点 - 公司第三季度的持仓调整与瑞·达利欧长期以来对潜在泡沫、政治压力及债务驱动型障碍的警告完全吻合 [2] - 达利欧目前专注于警示债务周期和“金融心脏病”风险 其投资观点仍具有重要市场影响力 [6] - 桥水基金的投资组合调整反映了其对科技股交易拥挤程度的担忧 并采取了相应的防御性操作 [7]