公司动态：富达推出稳定币 - 富达投资集团正通过其子公司富达数字资产为零售和机构投资者推出自有稳定币，名为富达数字美元 [1] - 该稳定币预计在未来几周内发行，将运行在以太坊区块链上，持有者可将其转移至任何以太坊主网地址 [2][6] - 富达数字资产已于2023年12月与其他四家加密公司一同获得了美国货币监理署颁发的全国性信托章程，为其发行稳定币提供了许可 [2] - 公司高管表示，推出法币支持的稳定币是为了在监管日益清晰的环境下更好地满足客户需求，提供市场选择，并推动金融体系更高效 [4] - 富达数字资产已为正式发布设立了EtherScan域名地址作为测试流程的一部分 [6] 监管与法律背景 - 美国货币监理署在上个月发布的批准文件中确认，富达数字资产作为信托公司可以发行稳定币 [2] - 该机构指出，银行发行美元支持的稳定币是信托公司或其相关业务允许的活动，多个州特许的有限目的信托公司已被允许发行稳定币 [3] - 《引导和建立美国稳定币国家创新法案》赋予了未投保的全国性银行发行稳定币的权限 [3] - 富达数字资产总裁认为，GENIUS法案的通过是该行业的一个重要里程碑，为支付稳定币提供了明确的监管护栏 [4] 行业趋势与竞争格局 - 稳定币在去中心化金融平台内促进更无缝的交易，使用户能够交易、支付和转移价值，而无需担心其他数字资产常有的价格波动 [5] - 去年初，Vantage Bank和Custodia Bank共同在以太坊区块链上发布了首个由银行发行的稳定币 [5] - 据报道，其他正在考虑发行稳定币的大型银行包括美国银行、美国银行、摩根大通和花旗集团 [5] - 行业专家指出，富达稳定币的互操作性将决定其能否成为投资者的金融基础设施，还是仅限于富达客户的产品功能 [7] - 专家进一步评论，像富达这样拥有分销网络的公司决定在公共链上铸造和赎回美元，预示着市场正在指明国库、结算和资本市场基础设施的发展方向 [8] 公司战略与历史 - 富达投资集团首席执行官多年来一直是数字资产和加密技术的倡导者 [4] - 富达数字资产由这家总部位于波士顿的投资公司于2019年推出 [4] - 即将推出的稳定币是公司近年来一系列另类投资战略举措中的最新动作，例如在2023年申请并于2024年初获得批准的现货比特币交易所交易基金 [4] - 公司表示，其长期相信数字资产生态系统的变革力量，并花费多年时间研究和倡导稳定币的好处 [7]

After more than a decade building infrastructure for exchanges, financial institutions and central banks, R3 saw the market starting to bend in a new direction. About a year ago, the firm initiated a strategic reset, asking a simple but fundamental question: what is the best way for customers to move assets fully onchain? Todd McDonald, R3’s co-founder, said that process coincided with a deep review of the blockchain landscape. “We spoke to essentially all the layer ones and layer twos,” he explained in ...

Ondo (ONDO) is creating a striking paradox. The token price has fallen more than 80% from its all-time high (ATH), yet total value locked (TVL) has reached a new record. This divergence raises questions about the project’s true potential. At the same time, industry leaders are projecting a positive outlook for the tokenization sector in 2026. Ondo Prices Drop Sharply After Unlocking Ondo is a decentralized finance (DeFi) protocol focused on the tokenization of real-world assets (RWAs). The protocol allo ...

文章核心观点 - 投资者普遍存在一个认知误区，即认为购买主流区块链的原生代币等同于拥有该链的经济活动份额或治理权，类似于购买股票，但事实并非如此 [1] - 尽管存在这种价值捕获机制的错配，但像XRP、以太坊和Solana这样的加密货币仍可能具有购买价值，其回报机制与股票不同 [2] - 加密货币的价值并非来自股息等直接经济权利，而是更像商品、平台通行费代币和货币资产的独特混合体，并通过其他四种机制为投资者带来回报 [6][9] 投资者认知误区 - 大多数区块链并未将链上产生的大部分经济价值以支付股息等直接方式分配给代币持有者 [4] - 许多去中心化应用收取的费用以其自身代币、稳定币或其他方式计价，这并不一定能可靠地转化为对原生代币的持续购买压力，因此代币投资者不一定能分享到上行收益 [4] - 以去中心化金融数据为例，揭示了价值捕获的错配：例如在1月16日之前的24小时内，以太坊产生了316,815美元的链上费用和约1530万美元的应用费用；Solana在同一时期产生了约100万美元的链上费用和约1210万美元的应用费用，但代币持有者并未获得这些费用的任何分成 [5] - 如果投资者的论点是高链上活动会自动为代币持有者带来高回报，那么该论点缺乏价值捕获机制的支持，且证据并不可靠 [6] 加密货币的价值与回报机制 - 加密货币并非股票，但其部分仍具有真实价值，只是价值来源机制与股票不同 [8] - 加密货币主要通过四种机制为投资者带来回报：供应收缩、质押奖励、机构用户对营运资本的需求，以及如果一条链成为特定类型金融或智能合约活动的默认场所所带来的货币溢价 [9]

行业监管动态 - 旨在为加密行业建立监管框架的《清晰法案》在华盛顿的立法进程受阻 这削弱了市场在2026年初的乐观情绪[1] - 《清晰法案》是一项近300页的法案 经过数月起草 原定于本周由参议院银行委员会进行审议修订 但该会议被推迟[2] - 法案旨在界定美国证券交易委员会和商品期货交易委员会在监管加密资产方面的角色 为稳定币制定指南 并涵盖去中心化金融和软件开发者的监管待遇[5] 关键争议点与反对意见 - Coinbase首席执行官Brian Armstrong撤回了对法案草案的支持 理由是其中一些条款可能危及公司产品 他列举的问题包括对“代币化股票的事实禁令”以及“会扼杀稳定币收益的修正案”[5] - Armstrong表示“宁愿没有法案 也不要一个坏法案”[5] - 一项重大争议涉及稳定币收益 去年通过的《GENIUS法案》禁止了Circle等发行方向客户提供收益 但留下了允许Coinbase等公司提供收益的漏洞 新草案在银行游说后限制了类似储蓄账户的奖励 银行认为这会吸走存款并损害小型贷款机构[6] - 法案另一争议点拟禁止包括前总统特朗普在内的高级政府官员从加密投资中获利 参议院银行委员会主席Tim Scott表示此条款超出其委员会权限 需“日后处理”[8] 市场与公司股价反应 - 消息传出后 Coinbase、Circle和Bullish等加密公司的股价受到打击 但在周五似乎收复了部分失地[3] - 比特币以及以太坊和Solana等其他代币也回吐了本周早些时候的涨幅 但随后同样开始走高[3] - 关于如何监管加密资产的新分歧削弱了比特币和其他代币的上涨势头 这让人回想起去年尽管取得多项监管胜利但价格仍停滞的情况 不过在最新一轮不确定性出现前 2026年初价格处于上升趋势[4] 行业内部意见分歧与法案前景 - 加密交易所Kraken的联合负责人Arjun Sethi不同意Armstrong关于《清晰法案》比现状“ materially worse”的观点 他在社交媒体上表示支持该法案 并认为“走开在实践中并不能维持现状”[7] - 鉴于冲突的范围 一些加密行业企业家怀疑该法案能否在今年通过 尤其是考虑到即将到来的选举可能会分散注意力[9] - 其他接近该议题的人士认为法案并未完全搁浅 参议院银行委员会主席Scott将延迟描述为“短暂停顿” 并表示“各方仍留在谈判桌前 真诚地努力”[9]

2026 promises to be pivotal for the U.S. crypto ecosystem. | Credit: CCN. Key Takeaways 2026 could deliver long-awaited U.S. crypto clarity, with major bills targeting market structure, stablecoins, and taxation. The CLARITY Act is the centerpiece, potentially resolving SEC–CFTC oversight and unlocking institutional adoption. Stablecoin rules move into execution, as the GENIUS Act’s 2026 rollout accelerates bank and enterprise adoption. Tax reform could lower friction for users and investors, enco ...

市场周期与价格展望 - 比特币可能正进入一个漫长的下行周期 这可能是加密行业进入一个更稳定、由机构驱动阶段的前奏[1] - 市场可能处于加密寒冬的早期阶段 呼应比特币历史上的四年周期 比特币价格自峰值已过去约85天 价格可能在未来数月持续承压 甚至可能测试75,000美元附近的平均盈亏平衡价[2] 市场结构变化与机构参与 - 与过去不同 本轮下行可能不会以大规模清算或结构性崩溃为特征 机构参与者而非散户交易者正在塑造市场轮廓[3] - 代币价格表现与底层实际发展（尤其是在DeFi、资产代币化和加密基础设施领域）之间存在日益扩大的差距[3] 现实世界资产代币化趋势 - 链上代币化现实世界资产的价值在年内已增长两倍 达到185亿美元 资产类别包括信贷产品、美国国债和股票等[4] - 预计到2026年 代币化现实世界资产的价值可能超过500亿美元 随着更多金融机构尝试链上结算 这一进程将加速[4] 交易场所演变 - 去中心化交易所正在从中心化交易平台夺取市场份额[5] - 尽管2026年交易量可能随比特币价格下跌而下降 但预计去中心化交易所（尤其是那些交易永续期货的）将随着基础设施和用户体验的改善而持续增长[5] 监管环境发展 - 美国近期通过的《数字资产市场清晰度法案》是一个转折点 该法案明确了数字资产何时被视为证券或商品 并在满足去中心化门槛后将现货加密市场的主要监管权赋予美国商品期货交易委员会[6] - 该法律框架可能降低头条风险 并为银行和资产管理公司更直接地参与加密市场打开大门 同时通过提供合规路径 增强了去中心化协议的合法性[7] 新兴应用领域 - 链上预测市场正在兴起 尤其是在体育博彩领域 其交易量已膨胀至超过59亿美元 占DraftKings第三季度总投注额的50%以上[8] - Robinhood、Coinbase和Gemini等公司已进入该行业 引入了比传统博彩公司更公平、由订单簿驱动的替代方案[8]

以太坊价格预测与市场叙事 - 尽管以太坊当前价格约3,000美元，较今年早些时候的历史高点4,954美元下跌了40%，但投资者和华尔街分析师仍在调高对其2026年的价格预测 [1] - 华尔街策略师Tom Lee预测，以太坊到2026年中可能达到62,000美元的价格，这意味着在极短时间内将实现超过1,900%的涨幅 [2] 以太坊的市场地位与增长基础 - 当前市场叙事认为，以太坊是华尔街首选的区块链，并且自十多年前推出以来，一直是去中心化金融领域的明确领导者 [3] - 以太坊一直处于DeFi领域所有金融相关创新的前沿，从智能合约到稳定币 [3] - 62,000美元的高价目标基于以太坊在未来数年将继续成为DeFi强者的观点，并假设其在DeFi领域的新兴趋势中继续保持市场领先地位 [4] 现实世界资产代币化的机遇 - 一个受到关注的关键趋势是现实世界资产代币化，即将股票和债券等传统金融资产转化为可在区块链上存储、管理和交易的数字资产 [5] - 有观点认为，从传统资产向数字资产的转变，其重要性堪比世界脱离金本位制，被称为“1971时刻” [6] - 资产代币化市场仍处于早期阶段，市场预测曾高达近20万亿美元，但麦肯锡公司去年已将这一数字修正为2万亿美元 [7] 实现高价目标的前提条件 - 62,000美元的以太坊价格预测，还假设比特币将在明年初飙升至250,000美元的价值 [10] - 鉴于比特币当前交易价格约为85,000美元，这意味着其需要在短短几个月内价值增长近两倍 [10] - 高价目标的实现，建立在比特币价值到2026年初能增长近两倍的基础之上 [9]

摩根大通推出代币化货币市场基金 - 摩根大通作为一家管理资产达4万亿美元的全球银行 正在以太坊上推出其首个代币化货币市场基金 此举使其成为在公共区块链上推出此类工具的最大全球系统重要性银行[1] - 该基金名为My OnChain Net Yield Fund 由摩根大通资产管理部提供1亿美元的初始资金 并计划在本周向外部合格投资者开放[2] 代币化基金行业趋势与规模 - 传统金融巨头正掀起在区块链上推出代币化基金的浪潮 其中货币市场基金处于领先地位 富兰克林邓普顿于2021年率先推出BENJI基金 贝莱德于2024年与代币化专业机构Securitize合作推出BUIDL基金 迄今已吸引20亿美元资产[3] - 代币化资产类别在一年内从30亿美元增长至90亿美元 更广泛的代币化资产市场预计到2033年将增长至18.9万亿美元[5] - 客户对代币化表现出巨大兴趣 代币化可以根本上改变交易的速度和效率 为传统产品增加新功能 金融产品将越来越多地以这种方式进行交易[5][7] 代币化基金的产品特性与优势 - 代币化基金允许投资者将闲置现金存放在区块链上以获取收益 具备更快的结算速度、全天候交易和实时的所有权可见性[4] - 这些工具越来越多地被用作去中心化金融协议的储备资产 以及交易和资产管理中的抵押品[4] - 与传统的货币市场基金类似 MONY基金将持有短期债务工具并每日支付利息 投资者可以使用现金或Circle的USDC稳定币赎回份额 该基金面向合格投资者 最低投资额为100万美元[8] 摩根大通的技术平台与战略意图 - 摩根大通在其内部的代币化平台Kinexys Digital Assets上构建了MONY基金[6] - 该产品很可能作为测试案例 用于扩展公司的链上产品线[6]

文章核心观点 - 投资者在投资主流加密货币如XRP和Cardano时 可能无意中承担了超出预期的风险 这两种资产的风险特征不同 值得深入剖析[1] XRP (瑞波币) 分析 - XRP Ledger最初由Ripple设计 旨在提供比SWIFT等传统支付网络更便宜、更快速的跨境汇款服务[3] - Ripple当前的跨境解决方案支持稳定币和XRP在账本上流转 并为银行和金融科技公司提供充足的本地货币出入金通道[3] - XRP目前市值约为1200亿美元 属于大盘加密资产 拥有深厚的现有持有者基础[4] - Ripple在过去几年致力于拓宽XRP的经济基础 使其成为金融机构后台工作流程中更具吸引力的工具[5] - 公司于2024年底推出了美元稳定币 其市值已超过10亿美元 成为规模较大的美元锚定币之一[5] - 该稳定币被直接整合进Ripple Payments服务 供机构用于跨境结算和资金管理 以替代在多个业务辖区的代理行持有营运资金余额[6] - 目前正与一家主要信用卡提供商进行试点项目 在真实支付处理场景中测试该稳定币[6] - XRP仍面临诸多风险 包括加密市场周期、潜在的政策逆转 以及银行可能认为基于稳定币的系统弊大于利[7] - 此外 它并非唯一争夺银行手头资本的金融科技平台[7] Cardano (ADA) 分析 - Cardano是一个通用智能合约链 并未在当今任何主流叙事中占据领先地位[10] - 其去中心化金融活动和应用生态系统远远落后于领先的公链 活跃的去中心化应用数量有限 协议内资金池规模相对较小[10] - Cardano正致力于成为新的基于网络的交易结算层[9] 并追逐AI原生支付的概念[8]