核心观点 - MicroStrategy股价近期大幅下跌，市值已低于其持有比特币的净资产价值，股价较52周高点下跌68% [1] - 股价下跌主要受比特币价格跌破关键支撑位、宏观政策预期转变以及公司自身财务结构风险加剧等多重因素驱动 [4][5][6] - 尽管股价疲软，华尔街分析师仍给予公司“强力买入”评级，平均目标价暗示超过200%的上涨潜力 [8][9] 股价表现与估值 - 1月下旬MicroStrategy股价大幅下挫，市值再次跌破其净资产价值，意味着股票相对其巨额比特币持仓的市场价值出现折价交易 [1] - 截至发稿时，公司股价较52周高点下跌68% [1] - 上周股价甚至跌破了20日移动平均线，预示着近期看跌势头可能持续 [5] 股价下跌原因分析 - 投资者抛售股票的直接原因是比特币价格决定性跌破80,000美元的关键心理支撑位，该价位也是许多现货ETF的估算成本基础 [4] - 下跌因“去杠杆事件”和前总统特朗普提名凯文·沃什为下一任美联储主席后宏观预期的转变而加速 [4] - 市场担忧沃什在通胀问题上的鹰派立场可能预示着“更长时间维持高利率”的环境，这将从MicroStrategy等高风险的比特币代理资产中抽走流动性 [5] 公司财务与运营风险 - 公司的财务工程操作日益危险，使其在2026年成为一项投机性押注 [6] - 资产负债表上持有超过712,000枚比特币，公司面临每年总计约8亿美元的利息和优先股股息义务，远超其停滞不前的软件业务产生的现金流 [6] - 上个月公司通过大量股份稀释以高于90,000美元的价格增持比特币，批评者认为这是一个重大的危险信号 [7] - 如果比特币未能重拾上涨势头，这家纳斯达克上市公司可能被迫出售资产以偿还债务，这使得投资其股票成为高风险行为 [7] 华尔街共识评级 - 尽管持续疲软，华尔街分析师对MicroStrategy仍然极度看好 [8] - 根据Barchart数据，对MSTR股票的共识评级目前为“强力买入”，平均目标价约为464美元，暗示从当前价位有超过200%的上涨潜力 [9]